2025年3月，仲景食品股份有限公司（以下简称“仲景食品”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入1,097,646,682.48元，同比增长10.40%；归属于上市公司股东的净利润为175,403,085.49元，同比增长1.81%。值得关注的是，公司市场推广费较上年增加2,182.56万元，同比增长40.45%，这一变化对公司的经营和发展产生了多方面影响。

关键财务指标分析

营业收入：稳健增长，业务结构有亮点

2024年，仲景食品营业收入达到1,097,646,682.48元，较2023年的994,249,429.79元增长10.40%。从业务板块来看，调味食品业务实现销售收入625,164,692.05元，同比增长12.12%；调味配料业务实现销售462,443,513.56元，同比增长6.60%。这表明公司在核心业务领域保持了良好的增长态势，产品市场需求稳定。

业务板块	2024年营收（元）	2023年营收（元）	变动比例
调味食品	625,164,692.05	557,565,094.46	12.12%
调味配料	462,443,513.56	433,816,238.86	6.60%

净利润：稳步提升，盈利能力稳定

归属于上市公司股东的净利润为175,403,085.49元，较去年的172,285,277.91元增长1.81%。虽然净利润增长幅度相对较小，但公司连续多年保持盈利，显示出其稳定的盈利能力。公司通过优化产品结构、控制成本等措施，有效维持了利润水平。

扣非净利润：与净利润同步增长

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为166,722,393.11元，同比增长1.83%，与净利润增长趋势基本一致。这说明公司主营业务的盈利能力较强，经营业绩具有较高的可持续性。

基本每股收益与扣非每股收益：微幅增长

基本每股收益为1.20元/股，较上年的1.18元/股增长1.69%；扣非每股收益为1.14元/股，表明公司每股盈利水平略有提升，股东的收益有所增加。

费用分析

销售费用：市场推广费大幅增加

2024年销售费用为180,324,982.54元，较上年的149,007,173.00元增长21.02%。其中，市场推广费为75,781,215.15元，同比增长40.45%，主要系加大电商渠道推广费投入；其他费用较上年增加64.09%，主要系平台仓储配送费、会务费等支出增加。市场推广费的大幅增长反映了公司在市场拓展方面的积极投入，旨在提升品牌知名度和产品市场占有率。

费用项目	2024年金额（元）	2023年金额（元）	变动比例
市场推广费	75,781,215.15	53,955,587.98	40.45%
其他费用	1,711,297.65	1,042,902.72	64.09%

管理费用：相对稳定

管理费用为50,633,720.47元，与2023年的50,031,174.46元相比，基本保持稳定，表明公司在管理运营方面维持着较为平稳的支出水平。

财务费用：有所减少

财务费用为 -13,464,441.26元，相比2023年的 -17,083,317.71元，减少了21.18%。主要原因是公司利息收入减少，但整体仍处于收益状态，显示公司资金较为充裕，财务成本控制良好。

研发费用：持续投入创新

研发费用为37,806,027.97元，较上年的32,701,837.37元增长15.61%。公司持续加大研发投入，通过系统性研发投入和专业人才梯队建设，在调味品领域形成独特的技术护城河，推动产品创新和技术升级。

现金流分析

经营活动产生的现金流量净额：略有增长

经营活动产生的现金流量净额为228,100,747.00元，较2023年的226,028,593.03元增长0.92%，表明公司经营活动创造现金的能力稳定，主营业务的现金回笼情况良好。

投资活动产生的现金流量净额：下降明显

投资活动产生的现金流量净额为 -405,843,306.11元，同比下降34.19%，主要系赎回到期理财减少所致。这显示公司在投资策略上有所调整，可能更加注重资金的安全性和流动性。

筹资活动产生的现金流量净额：有所下降

筹资活动产生的现金流量净额为 -128,626,722.21元，较去年的 -99,573,649.96元下降29.18%，主要原因是公司偿还债务和分配股利支付的现金增加。这反映了公司在资金分配上更加注重对股东的回报以及债务的合理安排。

风险因素分析

市场竞争风险

食品行业竞争激烈，产品同质化现象较多，消费者口味变化快。若仲景食品不能持续创新、保持高质量标准和稳定产品品质，市场份额可能被侵蚀。公司需不断加强研发创新，提升产品差异化竞争优势，以应对市场竞争。

原材料价格变动风险

公司产品原材料成本占比较高，香菇、花椒等原材料价格受多种因素影响波动较大，可能对公司盈利水平产生较大影响。公司应加强供应链管理，通过与供应商建立长期合作关系、优化采购策略等方式，降低原材料价格波动风险。

新产品开发风险

公司不断开发新产品以满足消费者多元化需求，但部分新产品尚处于培育期，市场影响力有限。若产品不能获得消费者认可，可能导致投入无法达到预期收益。公司需加强市场调研，以市场为导向推动新产品研发，降低新产品开发风险。

管理层报酬情况

2024年度公司支付董事、监事及高级管理人员含税薪酬664.66万元。合理的薪酬体系有助于吸引和留住人才，但投资者也需关注薪酬水平与公司业绩的匹配程度，确保管理层的利益与股东利益相一致。

总体而言，仲景食品2024年在营收和利润方面保持了稳定增长，尽管面临一些风险挑战，但通过积极的市场推广和研发投入，有望在未来进一步提升市场竞争力和盈利能力。投资者在关注公司业绩增长的同时，需密切关注市场竞争、原材料价格波动等风险因素对公司未来发展的影响。

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