DeepSeek爆火出圈，人形机器人走进人们日常生活……今年以来，我国在前沿科技领域取得了一系列突破性进展，科技创新力量吸引了全球的目光。这一系列成果促使全球资本重新认识中国国际竞争力，重估中国资产成为当下全球资本的关键叙事。海外投资者不仅看多唱多中国资产，还纷纷拿出真金白银，加大对中国资产的投资。

股市迎来普涨行情

今年以来，全球主要资本市场普遍陷入调整，相比之下，A股和港股市场均走出独立行情，我国资产重估趋势明显。

数据显示，年内A股市场整体呈现稳中向好态势，科技成长板块表现尤为突出，上证指数、深证成指、创业板指、科创50指均不同程度上涨。同时，港股市场强势上涨。截至3月19日收盘，恒生指数、恒生科技指数年内分别大涨约26%、37%。此外，其他市场上中国科技股也表现不俗，纳斯达克金龙中国指数年内上涨约25%。

一片普涨之下，看好中国资产的音量不断放大，高盛、富达国际、摩根士丹利、汇丰等外资机构密集发声，表达对中国资产的乐观预期，并上调中国股票评级。比如，花旗银行近日下调美国股票评级，将中国股票评级上调至增持。花旗分析师表示，鉴于DeepSeek的人工智能技术突破、中国政府对科技行业支持等因素，中国股市很有吸引力。

汇丰也在2月调升中国股票观点至偏高，青睐互联网及科技股票占比较高的股票指数。汇丰环球私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正表示，政策重心有望延续科技引领下的中国资产重估动能，支持汇丰近期从资产配置角度调升中国股票及投资级别中国离岸美元债至偏高的观点。

外资不仅在口头上唱多中国资产，更以实际行动大幅增加对中国资产的仓位。数据显示，截至3月5日，海外被动资金已连续9周流入，且2月26日至3月5日被动外资流入有所加速，总体净流入4.3亿美元。仅韩国投资者2月投资中国内地和香港股票的月度交易额就达7.82亿美元，环比增长近两倍，创2022年8月以来新高。

摩根士丹利中国首席股票策略师王滢认为，中国股市的投资回报率在过去一年触底反弹迹象明显，估值中枢显著提升。目前全球投资者对中国市场的配置仍处于较低水平，随着市场信心的回升，未来将有更多资金流入中国市场。

投资信心不断提振

我国资产重估的背后，是以人工智能、高端制造、先进材料等新兴产业为代表的新质生产力的驱动。

“DeepSeek在全球人工智能领域脱颖而出，不仅使AI行业深受震撼，也让世界对中国科技创新能力有了新的认识，带动了中国资产价值重估。”在今年的全国两会上，证监会主席吴清说。

近年来，我国大力推动创新驱动发展，促进产业结构优化升级。数据显示，2024年，我国工业新动能加快发展，带动高技术制造业利润较上年增长4.5%，拉动规上工业利润增长0.8个百分点。高端装备制造行业中，光电子器件制造、航天器及运载火箭制造等行业利润较上年分别增长66.9%、13.4%；智能化领域中，智能无人飞行器制造、智能车载设备制造、可穿戴智能设备制造等行业利润分别增长164.7%、112.8%、37.7%。

在资本市场，支持科技创新已是主旋律。2024年以来，围绕服务科技创新和新质生产力发展，相关部门相继出台“科创十六条”“科创板八条”“并购六条”以及资本市场做好金融“五篇大文章”实施意见等举措。硬科技企业成为资本市场的中坚力量。数据显示，2024年，科创板、创业板、北交所新上市公司中高新技术企业占比均超过九成，目前全市场战略性新兴产业上市公司市值占比已超过四成，先进制造、新能源、新一代信息技术、生物医药等重点领域涌现出一批龙头领军企业，资本市场服务科技创新、产业创新的质效明显提升。

科技创新的不断突破和新质生产力的发展壮大，提振了全球投资者对我国资产的投资信心。德银在近期发布的报告中表示，中国在高附加值领域不断实现突破，并以前所未有的速度构筑全产业链竞争优势。中国企业的全球化进程有望使估值折价逐渐消失，并在未来扭转为溢价，2025年将成为全球投资界重新认识中国国际竞争力的关键一年。

此外，美元指数走弱也为资产重估营造了有利的外部环境。财通证券首席策略分析师李美岑表示，2月3日以来美元指数持续回落，资金涌入我国科技成长核心资产，估值得到大幅修复。叠加科技产业向好呈现外溢和扩散效应，各细分产业都受到景气修复预期的驱动，开始重新估值。

向上空间有望开启

在宏观政策更加积极有为、上市公司盈利逐步改善、经济基本面持续回升向好等利好因素的共同作用下，我国资产重估趋势有望延续，并在更大范围、更广领域扩散。

中信建投证券政策研究首席分析师胡玉玮表示，叙事重构与AI革命是两大核心驱动力，正在重塑我国资产的价值逻辑与市场表现，将为国内外投资者带来前所未有的投资机遇。一方面，人口红利、地产周期等逐渐被政策加力、科技突破等所取代；另一方面，我国经济正从成本红利向创新溢价转变，国内AI行业的崛起不仅使其自身成为新的经济增长点，还将推动各行业生产效率快速提升，进而全面赋能实体经济。

今年的《政府工作报告》首次将稳住楼市股市写入经济社会发展总体要求，同时强调要因地制宜发展新质生产力，具体提及低空经济、生物制造、量子科技、具身智能等新兴产业和未来产业，释放出稳定资产价格、支持科技创新的明确信号，我国资产重估动能有望获得政策层面的强力支撑。

华西证券策略首席分析师李立峰表示，从政策层面看，对稳资产价格的重视程度不断提升，稳楼市股市不仅关系到消费者的财富效应，更有助于提振全球投资者对我国资产的信心；从产业层面看，科创政策的支持与我国“AI+”产业应用的不断落地，支撑着科技行情持续发展；从资金层面看，今年中长期资金入市空间广阔，有望从资金结构、市场投资理念、上市公司估值等多个维度，重塑我国资本市场格局，不断增强资产吸引力。

从估值角度分析，我国资产重估之路也远未结束。匡正表示，恒生指数、MSCI中国指数12个月市盈率处于11倍、11.9倍，较标普500指数21.5倍的市盈率仍存在49%、45%的折让。在积极的增量政策支持下，我国经济数据展现出企稳回暖的迹象，人工智能推动者及应用者或将持续受益，有望带动市场更大范围内的重估。