■蔡恩泽

　　中长期资金更倾向于投资具有长期增长潜力和稳定盈利能力的优质企业。这将引导市场资金流向实体经济中真正具有投资价值和发展前景的领域，促进资源的优化配置，助力产业升级和经济结构调整。同时，中长期资金的长期投资理念也将对其他投资者产生积极示范效应，推动整个市场的投资文化向价值投资、长期投资转变。

　　2025年政府工作报告明确提出，“深化资本市场投融资综合改革，大力推动中长期资金入市，加强战略性力量储备和稳市机制建设”。这一表述不仅凸显了资本市场改革在经济工作中的重要地位，更让投资者对中长期资金的入市充满期待，为资本市场的稳定健康发展注入了一剂强心针。

　　资本市场作为现代金融体系的核心组成部分，在资源配置、企业融资以及经济增长等方面发挥着关键作用。当前，我国资本市场已发展成为全球第二大股票和债券市场，在2022年、2023年，中国股市融资额均居全球第一。然而，在取得成绩的同时，资本市场也面临着一些深层次矛盾。其中，投资和融资功能失衡问题较为突出，市场波动较大，投资者结构有待优化。

　　在此背景下，大力推动中长期资金入市显得尤为重要。从市场现状来看，目前我国资本市场的投资者结构中，个人投资者占比较高，交易行为相对短期化、情绪化，容易引发市场出现的大幅波动。与之形成鲜明对比的是，中长期资金具有投资期限长、风险偏好相对稳定、注重价值投资等特点。以保险资金为例，尽管保险公司投资权益的上限可达25%，但在32万亿元的保险资金总额中，仅有约3.2万亿（10%）投资于权益市场，提升空间巨大。随着中长期资金的逐步入市，将有效改善资本市场的资金结构，减少短期投机行为对市场造成的冲击，从而增强市场的稳定性。

　　中长期资金入市还有助于提升市场的定价效率和资源配置能力。中长期资金通常具备专业的投研团队，对企业的基本面分析更为深入，更倾向于投资具有长期增长潜力和稳定盈利能力的优质企业。这将引导市场资金流向实体经济中真正具有投资价值和发展前景的领域，促进资源的优化配置，助力产业升级和经济结构调整。同时，中长期资金的长期投资理念也将对其他投资者产生积极示范效应，推动整个市场的投资文化向价值投资、长期投资转变，营造更加健康与理性的市场生态。

　　从政策层面来看，为推动中长期资金入市，相关部门已经出台了一系列政策措施。今年1月22日，六部门印发中长期资金入市方案，明确了包括商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、公募基金等中长期资金的入市路径。其中，对于保险资金更是提出了每年新增保费的30%用于投资A股市场的硬性要求，这将极大提高保险资金入市的比例和积极性。此外，在过去一年中，监管部门通过发布市值管理指引、鼓励分红回购等政策举措，不断提升A股上市公司的质量和投资价值，为中长期资金入市创造良好的资产端条件。

　　当然，要实现中长期资金大规模和持续性流入，还需要进一步打通卡点堵点，不断完善相关配套制度。一方面，应优化长期资金投资监管模式，适当放宽对社保、保险、银行理财等资金的入市比例限制，进一步改革考核、评价以及奖罚机制，消除中长期资金入市的后顾之忧。另一方面，必须加大对资本市场违法违规行为的打击力度，切实保护投资者的合法权益，提高市场的公正性和透明度，增强中长期资金对市场的信心。同时，进一步丰富适合中长期投资的产品和工具，如发展多样化的指数基金、拓宽企业定增参与渠道等，满足不同类型中长期资金的投资需求。

　　随着政府工作报告中各项政策举措的逐步落地实施，中长期资金入市步伐将不断加快。增量“长钱”的持续涌入，将为资本市场带来源源不断的活水，形成庞大的耐心资本，促进资本市场投融资两端平衡发展，更好地发挥市场“稳定器”的功能。这不仅有利于资本市场的长期稳定健康发展，也将为实体经济的高质量发展提供强大的金融支持，助力中国经济在转型升级的道路上稳步前行。中长期资金入市值得各方期待，中国资本市场也必将迎来更加美好的发展前景。

来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/