最近，歌尔股份（002241）可谓是春风满面，喜讯频传。

3 月 26 日，歌尔股份交出了一份成色十足的 2024 年“成绩单”，成绩斐然。报告期内，公司实现营业收入1009.54亿元，同比增长2.41%；归属于上市公司股东的净利润26.65亿元，同比增长144.93%；扣非归母净利润23.93亿元，同比增长178.3%；第四季度归母净利润3.2亿元，同比增长63.23%；基本每股收益0.79元，同比增长146.88%。

在当前的经济形势下，歌尔股份这样的净利润增长率显得格外耀眼。业绩的强劲回暖，也带动了其股价的大幅回升，使其在资本市场上备受瞩目。

更让歌尔股份“扬眉吐气”的是，3月24日，苹果公司的“二把手”——首席运营官（COO）Jeff Williams亲自来到了歌尔股份位于山东潍坊的工厂。在歌尔董事长姜滨的陪同下，他参观了最新的iPhone 16e扬声器生产线及模具中心。这可不是普通的参观，这可是苹果的“二号人物”亲自站台，这不仅是对歌尔股份生产实力的高度认可，更是双方长期深度合作的有力证明。

大客户亲自站台，再加上这份亮眼的财报，歌尔股份在2025年一开年就迎来了一个“开门红”。

苹果首席运营官 Jeff Williams 和歌尔董事长姜滨参观歌尔位于山东潍坊的工厂，图源：歌尔股份

2024年强势逆袭：营收破千亿，

创近三年最佳业绩

作为中国电声行业的龙头老大，也是全球微电声领域的佼佼者，歌尔股份这几年的经历简直就是一场“过山车之旅”，跌宕起伏。

先说说那段时间的“低谷”。

2022年，苹果的“砍单危机”，让歌尔股份一下子就被推到了风口浪尖。从2022年到2023年，股价就像坐上了滑梯，从57.88元的高位一路跌到14元附近，跌幅高达75%。市值也从巅峰时期的超2000亿元缩水到不足500亿元，公司发展陷入困境。

2023年，营业收入985.74亿元，同比下降6.03%，归母净利润仅10.88亿元，同比下滑37.8%，扣非净利润更是只有8.6亿元，同比大降47.2%，艰难处境可见一斑。2022年净利润17.49亿元，同比下滑59.08%，股价也连续两年下跌，让不少投资者和市场人士为歌尔股份捏了一把汗。

歌尔股份2024 年年度报告，图源：歌尔股份

不过，歌尔股份也不是那种轻易被打倒的公司。2024年，歌尔股份用一份亮眼的财报，向市场宣告了自己的强势回归，打了个漂亮的翻身仗。

从具体业务来看，歌尔股份的三大核心业务都表现强劲。精密零组件业务全年营收达到150.51亿元，同比增长15.85%，毛利率提升至21.51%。智能声学整机业务营收262.96亿元，同比增长26.05%，毛利率提升至9.47%。智能硬件业务更是增长的强劲引擎，其中VR虚拟现实、MR混合现实、智能可穿戴等细分产品线业务进展顺利，实现营收571.99亿元，毛利率提升至9.17%，较上一年同期增长1.9个百分点。

歌尔股份2024 年年度报告，图源：歌尔股份

歌尔股份为啥能有这么大的转变？

关键就在于它精准把握住了智能硬件领域的机遇。凭借着在精密制造、声学技术、光学设计等方面的优势，歌尔股份成功切入并深耕这一高增长赛道，把VR虚拟现实、MR混合现实、智能可穿戴这些新兴领域都搞得风生水起。

研发投入方面，歌尔股份更是毫不吝啬。2024年研发投入45.69亿元，占营业收入的比重为4.53%，占最近一期经审计归属于上市公司股东的净资产的13.77%。这一高比例的研发投入，不仅体现了歌尔股份对技术创新和产品研发的高度重视，更是为公司的长期发展奠定了坚实基础。毕竟，在当今科技行业竞争日益激烈的时代，只有不断创新，才能在市场中立于不败之地。

综合来看，歌尔股份2024年盈利能力持续修复，综合毛利率由8.95%提升至11.09%，这一显著提升的背后，是公司在成本控制、产品结构优化、供应链管理等多方面的不懈努力。同时，公司实行精益化管理，销售费用、管理费用、研发费用和财务费用合计77.73亿元，同比减少0.33%，经营性现金流充裕，现金流量净额达62.00亿元，为公司的日常运营和战略投资提供了坚实的财务保障。

从曾经的股价暴跌、业绩下滑，到如今的营收增长、毛利率提升、现金流充裕，歌尔股份用实际行动证明了自己的韧性与实力。2024年，歌尔股份不仅成功赢回了订单，更重回增长轨道，令人刮目相看。

总结来说，歌尔股份在2024年打了一个漂亮的翻身仗。

那么，歌尔股份的经营业绩会持续增长吗？

VR/AR业务引领二次崛起？

其实，歌尔股份这几年也是挺拼的，为了摆脱“苹果依赖症”，它在其他独立业务上发力猛攻，效果还挺明显。从2021年年报开始，歌尔股份的智能硬件业务营收占比就超过了智能声学整机业务。这可不是小事，说明歌尔在业务布局上有了大动作，而且成效显著。

对于歌尔来说，其声学、光学和精密零组件业务早就发展得相当成熟了，但歌尔可不是那种“吃老本”的公司。它把目光瞄向了更具前瞻性的具身智能领域，开启了全新的战略布局。这几年，歌尔的智能硬件业务占比明显提升，特别是在VR/AR领域，歌尔的布局越来越深，也越来越稳。毫不夸张地说，智能硬件旗下的VR/AR业务，已然成为歌尔手里的一张“王牌”。

2025年一开年，歌尔股份就开启了“狂飙”模式，一系列重磅动作直接把技术实力拉满。

先说光学领域，歌尔光学作为其控股子公司，率先发力。2月5日，歌尔光学在美国SPIE（国际光学工程学会）AR/VR/MR大会上，正式推出了一款全新的AR全彩光波导显示模组——Star G-E1。这款模组采用了表面浮雕刻蚀光栅工艺，这可是比传统纳米压印技术先进的多。它不仅提升了光学性能指标，还实现了更高的折射率选择和更强的耐紫外线性能。

简单来说，就是让AR眼镜的显示效果更上一层楼，歌尔在光学领域的地位也跟着水涨船高。

图源：歌尔股份

除了Star G-E1模组，歌尔光学在2024年至2025年期间也没闲着，先后推出了0.7cc全彩LCoS显示AR光机模组、单目4K Micro OLED与Pancake光学结合的VR参考设计等尖端技术产品。这还不算完，歌尔光学还布局了微投影光机、车载AR-HUD等创新产品，应用场景不断扩大。现在，歌尔在XR显示和智能汽车领域，已经构建了稳固的技术优势和产业链地位。

更让人眼前一亮的是，歌尔光学还在日本东京举办的3D打印增材制造展览会（TCT Japan）上，发布了其自主研发的DLP 3D打印光机模组。这波操作，直接让歌尔在光学领域的地位又上了一个台阶。

图源：歌尔股份

此外，歌尔还推出了轻量化AR参考设计Mulan 2和Wood 2，重量仅为36克和58克，大幅提升佩戴舒适性。Mulan 2采用超薄碳纤维框架和超轻钛合金铰链，搭载全息波导镜片和Micro LED光机确保轻薄设计和最小光泄漏。Wood2集成超轻材料前框、超小型SiP模组等创新技术，支持全彩显示、高清拍摄和多模态AI交互。

图源：歌尔股份

智能穿戴领域，歌尔的表现同样出色。歌尔推出了新一代智能交互指环参考设计Comma、Comma 2 Touch和Comma 2 Listener，把多种健康数据监测和触控、手势识别、语音等多模态交互结合在一起，直接拓宽了智能指环的应用边界。

歌尔这一系列的操作，更像是一场技术实力的“大秀”。从光学领域的突破，到智能硬件和智能穿戴领域的创新，歌尔不仅展示了自己的硬核实力，更让我们看到了它在具身智能领域的巨大潜力。

小结

查理芒格曾说：“变化总在发生，你不去迎接进步的变化，就会等到退步的变化。”

歌尔股份在XR领域的深度布局，正是对这一理念的生动诠释。公司不仅有着明确的“野心”，更有强大的“实力”作为支撑。

曾经在行业内大放异彩的歌尔股份，已然重新找回了自身的节奏与步伐，如今，歌尔已然蓄势待发，准备在XR这条充满潜力的赛道上，再次绽放属于自己的光彩。

注：本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。

文/Vivi