2025年3月31日，金鹰基金管理有限公司发布了金鹰添裕纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产、净利润和管理费等关键指标均发生了显著变化。这些变化不仅反映了基金的运作情况，也为投资者提供了重要的决策依据。

主要财务指标：净利润大幅增长，盈利能力显著提升

本期利润与已实现收益

金鹰添裕纯债债券在2024年表现出色，本期利润达到42,856,757.71元，相较于上一年度的7,243,140.93元，大幅增长了491.69%。本期已实现收益为33,594,750.49元，上年度为7,762,431.28元，增长幅度达332.79%。这表明基金在2024年的投资运作取得了显著成效，盈利能力显著提升。

项目	本期（2024年）	上年度（2023年）	变动幅度
本期利润（元）	42,856,757.71	7,243,140.93	491.69%
本期已实现收益（元）	33,594,750.49	7,762,431.28	332.79%

加权平均基金份额本期利润与净值增长率

2024年加权平均基金份额本期利润为0.0519元，上年度为0.0223元，增长了132.74%。本期基金份额净值增长率为4.95%（A类）和4.90%（C类），同期业绩比较基准收益率为4.28%，显示基金在为投资者创造收益方面表现良好，跑赢了业绩比较基准。

份额类别	加权平均基金份额本期利润（元）	本期基金份额净值增长率（%）	业绩比较基准收益率（%）
金鹰添裕纯债债券A	0.0519	4.95	4.28
金鹰添裕纯债债券C	-	4.90	4.28

期末数据与指标

期末可供分配利润方面，A类为45,990,481.20元，C类为1,785,080.08元。期末基金资产净值A类为778,337,937.64元，C类为59,906,588.32元，较上年度末均有一定变化。这些数据反映了基金在期末的财务状况和可分配收益情况。

份额类别	期末可供分配利润（元）	期末基金资产净值（元）
金鹰添裕纯债债券A	45,990,481.20	778,337,937.64
金鹰添裕纯债债券C	1,785,080.08	59,906,588.32

基金净值表现：长期跑赢业绩比较基准，稳定性良好

短期表现

过去三个月，金鹰添裕纯债债券A和C类份额净值增长率均为1.00%，而业绩比较基准收益率为1.86%，基金未能跑赢业绩比较基准。过去六个月，A类份额净值增长率为0.54%，C类为0.51%，业绩比较基准收益率为2.15%，同样未达业绩比较基准表现。这可能与短期市场波动和投资策略调整有关。

份额类别	过去三个月份额净值增长率（%）	过去六个月份额净值增长率（%）	业绩比较基准收益率（过去三个月，%）	业绩比较基准收益率（过去六个月，%）
金鹰添裕纯债债券A	1.00	0.54	1.86	2.15
金鹰添裕纯债债券C	1.00	0.51	1.86	2.15

长期表现

过去一年，A类份额净值增长率为4.95%，C类为4.90%，业绩比较基准收益率为4.28%，基金跑赢业绩比较基准。过去三年，A类增长7.09%，C类增长7.42%，业绩比较基准收益率为7.08%，表现略优于业绩比较基准。自基金合同生效起至今，A类份额累计净值增长率为25.45%，C类为7.48%，而业绩比较基准收益率分别为11.21%和8.58%，长期来看基金表现出色，为投资者带来了较好的回报。

份额类别	过去一年份额净值增长率（%）	过去三年份额净值增长率（%）	自基金合同生效起至今份额累计净值增长率（%）	业绩比较基准收益率（过去一年，%）	业绩比较基准收益率（过去三年，%）	业绩比较基准收益率（自基金合同生效起至今，%）
金鹰添裕纯债债券A	4.95	7.09	25.45	4.28	7.08	11.21
金鹰添裕纯债债券C	4.90	7.42	7.48	4.28	7.08	8.58

投资策略与业绩表现：把握市场节奏，实现稳健增长

投资策略分析

2024年国内债券市场走势复杂，一季度长端利率下行较快，二季度市场持续向好，三季度经历较大波动，四季度在配置盘进场下企稳并走出极致行情。金鹰添裕纯债债券基金紧密跟踪市场变化，在不同阶段灵活调整投资策略。例如，在利率下行阶段，可能增加长期债券投资比例，以获取更好的收益；在市场波动期，注重风险控制，优化债券组合。

业绩表现评估

截至报告期末，A类份额净值为1.0628元，份额净值收益率为4.95%；C类份额净值为1.0657元，份额净值收益率为4.90%，均跑赢同期业绩比较基准收益率4.28%。这表明基金管理人在复杂的市场环境中，通过合理的投资策略，成功实现了基金资产的稳健增长，为投资者带来了较好的回报。

宏观经济与市场展望：宽松预期下机遇与挑战并存

展望未来，经济动能修复需要时间，央行货币宽松预期较强，降准降息概率较高，这为债券市场提供了一定的支撑，债券市场仍有较高胜率。然而，当前利率水平已包含大量降息预期，各期限利率触及历史低位，未来利率下行空间有限且波动可能加大。对于金鹰添裕纯债债券基金而言，需在保持稳健的基础上，灵活调整投资组合，关注城投及金融类债券，适当配置高性价比券种，以应对市场变化，获取稳定收益。

费用分析：管理费大幅上涨，关注成本变化

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为2,897,327.86元，上年度为825,544.77元，大幅上涨了250.96%。基金管理费按前一日资产净值0.30%年费率计提，管理费的大幅增加可能与基金资产规模的变化以及管理难度的提升有关。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为965,775.90元，上年度为275,181.65元，增长了250.96%。托管费按前一日基金资产净值的0.1%计提，与管理费增长幅度一致，反映了基金运营成本的上升。

销售服务费

A类基金份额不收取销售服务费，C类基金份额2024年当期发生的销售服务费为15,542.93元，上年度为2,094.13元，增长了642.19%。C类份额销售服务费按前一日C类基金份额的基金资产净值的0.01%年费率计提，增长幅度较大可能与C类份额的销售策略和市场推广有关。

费用项目	本期（2024年，元）	上年度（2023年，元）	变动幅度
基金管理费	2,897,327.86	825,544.77	250.96%
基金托管费	965,775.90	275,181.65	250.96%
销售服务费（C类）	15,542.93	2,094.13	642.19%

投资组合分析：债券投资为主，注重信用风险控制

资产组合情况

期末基金资产组合中，固定收益投资占比99.76%，金额为892,269,716.27元，其中债券投资841,531,223.12元，占比94.08%，资产支持证券投资50,738,493.15元，占比5.67%。银行存款和结算备付金合计540,979.16元，占比0.06%。这表明基金以债券投资为主，符合其纯债基金的定位。

项目	金额（元）	占基金总资产比例（%）
固定收益投资	892,269,716.27	99.76
其中：债券	841,531,223.12	94.08
资产支持证券	50,738,493.15	5.67
银行存款和结算备付金合计	540,979.16	0.06

债券投资组合

按债券品种分类，中期票据公允价值最高，为704,869,539.42元，占基金资产净值比例为84.09%；其次是金融债券，为112,717,490.41元，占比13.45%；国家债券为13,830,403.15元，占比1.65%；企业债券为10,113,790.14元，占比1.21%。基金在债券投资上较为集中于中期票据，需关注相关信用风险。

债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
国家债券	13,830,403.15	1.65
金融债券	112,717,490.41	13.45
其中：政策性金融债	30,329,605.48	3.62
企业债券	10,113,790.14	1.21
中期票据	704,869,539.42	84.09

信用风险控制

基金通过分散化投资控制信用风险，投资于一家公司发行的证券市值不超过基金资产净值的10%，且与其他基金共同持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%。从信用评级来看，短期信用评级未评级的债券投资上年度末有80,801,180.33元，本年度末无；长期信用评级中，AAA级债券投资本期末为156,303,939.72元，上年度末为101,952,092.25元，显示基金在信用风险控制上较为谨慎，注重投资标的的信用质量。

信用评级	本期末（2024年12月31日，元）	上年度末（2023年12月31日，元）
短期信用评级（未评级债券投资）	-	80,801,180.33
长期信用评级（AAA级债券投资）	156,303,939.72	101,952,092.25

份额持有人结构与变动：机构投资者占主导，份额有所增长

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为35,754户，其中金鹰添裕纯债债券A类有6,733户，户均持有108,769.86份，机构投资者持有718,717,854.60份，占比98.14%；C类有29,021户，户均持有1,937.03份，个人投资者持有56,214,419.24份，占比100.00%。整体来看，机构投资者在A类份额中占主导地位，反映了机构对该基金的认可。

份额类别	持有人户数（户）	户均持有基金份额（份）	机构投资者持有份额（份）	机构投资者占比（%）	个人投资者持有份额（份）	个人投资者占比（%）
金鹰添裕纯债债券A	6,733	108,769.86	718,717,854.60	98.14	13,629,601.84	1.86
金鹰添裕纯债债券C	29,021	1,937.03	0.00	0.00	56,214,419.24	100.00

份额变动情况

本报告期内，金鹰添裕纯债债券A类期初份额为764,207,885.56份，申购133,157,344.95份，赎回165,017,774.07份，期末份额为732,347,456.44份；C类期初份额为2,833,343.73份，申购1,087,668,645.82份，赎回1,034,287,570.31份，期末份额为56,214,419.24份。整体基金份额从期初的767,041,229.29份增长至期末的788,561,875.68份，增长率为2.81%，显示基金规模有所扩张。

份额类别	期初份额（份）	申购份额（份）	赎回份额（份）	期末份额（份）	份额变动率
金鹰添裕纯债债券A	764,207,885.56	133,157,344.95	165,017,774.07	732,347,456.44	- 4.17%
金鹰添裕纯债债券C	2,833,343.73	1,087,668,645.82	1,034,287,570.31	56,214,419.24	1884.05%
合计	767,041,229.29	1,220,825,990.77	1,199,305,344.38	788,561,875.68	2.81%

风险提示：关注单一投资者风险与市场波动

报告期内，存在单一机构投资者持有基金份额比例达到84.63%的情况，这可能带来一系列风险。如该投资者大量赎回，可能导致基金净值大幅波动、触发巨额赎回条款、引发流动性风险，甚至可能使基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于5000万元，进而面临提前终止、转型或与其他基金合并的风险。此外，市场利率波动也可能影响基金的收益，投资者需密切关注市场动态和基金的投资策略调整，合理评估风险。

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