华夏国企红利混合发起式基金2024年年报已发布，报告期内基金份额总额从26,434,074.62份降至16,694,151.98份，缩水约44%；净资产从26,434,074.62元减少至18,133,840.21元，降幅约31%。不过，该基金本期净利润达1,740,167.78元，表现亮眼，同时年度管理费为226,014.73元。下面将对该基金年报进行详细解读。
主要财务指标：盈利状况良好
本期利润可观，各份额表现有差异
本基金2024年2月27日生效至年末，华夏国企红利混合发起式A本期利润1,560,824.17元，加权平均基金份额本期利润0.0834元，本期加权平均净值利润率8.21%，本期基金份额净值增长率8.69%；C类本期利润179,343.61元，加权平均基金份额本期利润0.0537元，本期加权平均净值利润率5.31%，本期基金份额净值增长率8.13%。整体盈利状况良好，但A类在各项指标上优于C类。
| 指标 | 华夏国企红利混合发起式A | 华夏国企红利混合发起式C |
|---|---|---|
| 本期利润（元） | 1,560,824.17 | 179,343.61 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0834 | 0.0537 |
| 本期加权平均净值利润率 | 8.21% | 5.31% |
| 本期基金份额净值增长率 | 8.69% | 8.13% |
期末数据显示资产质量与分配潜力
2024年末，华夏国企红利混合发起式A期末可供分配利润628,124.37元，期末可供分配基金份额利润0.0426元；C类期末可供分配利润72,110.37元，期末可供分配基金份额利润0.0372元。这反映出基金具有一定的资产质量和利润分配潜力。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率与业绩基准对比
过去三个月，华夏国企红利混合发起式A份额净值增长率0.22%，业绩比较基准收益率 -0.18%；C类份额净值增长率0.06%，业绩比较基准收益率 -0.18%。过去六个月，A类份额净值增长率7.31%，业绩比较基准收益率7.37%；C类份额净值增长率6.97%，业绩比较基准收益率7.37%。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率8.69%，业绩比较基准收益率9.11%；C类份额净值增长率8.13%，业绩比较基准收益率9.11%。整体来看，基金在各阶段均未跑赢业绩比较基准。
| 阶段 | 华夏国企红利混合发起式A | 华夏国企红利混合发起式C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 0.22% | -0.18% | 0.40% | 0.06% | -0.18% | 0.24% |
| 过去六个月 | 7.31% | 7.37% | -0.06% | 6.97% | 7.37% | -0.40% |
| 自基金合同生效起至今 | 8.69% | 9.11% | -0.42% | 8.13% | 9.11% | -0.98% |
净值增长率波动情况
从份额净值增长率标准差来看，过去三个月和六个月，A、C类标准差均为1.47%和1.37%，自基金合同生效起至今为1.14%，显示出基金净值在不同阶段的波动程度相对稳定。
投资策略与业绩表现：红利风格占优但仍有挑战
投资策略分析
2024年国内经济先扬后抑再企稳，权益市场波动较大，红利风格占优。本基金通过精选国企红利主题投资标的，运用多种投资策略，包括资产配置、股票投资等策略。在股票投资上，审慎筛选潜在标的构建并更新备选股票池。
业绩表现归因
截至2024年12月31日，华夏国企红利混合发起式A基金份额净值为1.0869元，份额净值增长率为8.69%；C基金份额净值为1.0813元，份额净值增长率为8.13%，同期业绩比较基准增长率为9.11%。基金虽取得正收益，但未跑赢业绩比较基准，可能受市场波动及投资组合配置影响。
市场展望：红利投资仍具吸引力
展望2025年，在较低无风险收益率背景下，基金管理人认为红利投资仍具相对吸引力。但投资时除关注静态高股息，还将更注重企业盈利变动趋势，优选分红可持续性强的上市公司，以谋求长期稳定回报。
费用分析：管理与托管费用明确
基金管理费
2024年2月27日至12月31日，当期发生的基金应支付的管理费为226,014.73元，其中应支付销售机构的客户维护费57,857.08元，应支付基金管理人的净管理费168,157.65元。
基金托管费
同期，当期发生的基金应支付的托管费为37,669.11元，按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提。
销售服务费
2024年2月27日至12月31日，华夏国企红利混合发起式C当期发生的基金应支付的销售服务费为10,612.78元，按C类基金份额前一日基金资产净值0.60%的年费率计提 。
交易与投资收益分析：股票投资贡献大
交易费用情况
本期交易费用主要包括应支付关联方中信证券的佣金等。2024年2月27日至12月31日，中信证券当期佣金75,997.30元，占当期佣金总量的58.15%，期末应付佣金余额20,017.65元，占期末应付佣金总额的37.73%。
投资收益构成
本期营业总收入2,029,210.78元，其中利息收入14,484.70元，投资收益1,018,607.90元，公允价值变动收益967,528.69元。投资收益中，股票投资收益30,556.84元，股利收益987,075.93元，债券投资收益975.13元。股票投资与股利收益对整体收益贡献较大。
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 营业总收入 | 2,029,210.78 |
| 利息收入 | 14,484.70 |
| 投资收益 | 1,018,607.90 |
| 其中：股票投资收益 | 30,556.84 |
| 股利收益 | 987,075.93 |
| 债券投资收益 | 975.13 |
| 公允价值变动收益 | 967,528.69 |
股票投资明细：行业分散，个股集中
行业分布情况
报告期末，基金权益投资17,029,960.00元，占基金总资产93.40%。按行业分类，金融业占比最高，达26.22%，其次为制造业24.73%、交通运输仓储和邮政业9.81%等，行业分布较为分散。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 金融业 | 4,754,089.00 | 26.22 |
| 制造业 | 4,484,380.00 | 24.73 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 1,778,462.00 | 9.81 |
| 采矿业 | 1,506,110.00 | 8.31 |
| 批发和零售业 | 1,254,508.00 | 6.92 |
个股投资情况
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前几名股票为中国神华、光大银行、上海银行等。其中中国神华占比2.95%，前十大股票投资较为集中，需关注个股波动对基金净值的影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| 1 | 601088 | 中国神华 | 2.95 |
| 2 | 601818 | 光大银行 | 2.80 |
| 3 | 601229 | 上海银行 | 2.78 |
| 4 | 600015 | 华夏银行 | 2.76 |
| 5 | 600919 | 江苏银行 | 2.73 |
持有人结构与份额变动：机构主导，份额缩水
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为1,362户，华夏国企红利混合发起式A类机构投资者持有份额占比67.84%，C类全部为个人投资者持有。整体机构投资者持有份额占比59.96%，对基金运作决策可能产生较大影响。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 机构投资者 | 个人投资者 | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 持有份额 | 占总份额比例 | 持有份额 | 占总份额比例 | ||
| 华夏国企红利混合发起式A | 339 | 10,010,401.72 | 67.84% | 4,744,449.90 | 32.16% |
| 华夏国企红利混合发起式C | 1,023 | - | - | 1,939,300.36 | 100.00% |
| 合计 | 1,362 | 10,010,401.72 | 59.96% | 6,683,750.26 | 40.04% |
基金份额变动
基金合同生效日基金份额总额26,434,074.62份，报告期内总申购份额7,894,300.05份，总赎回份额17,634,222.69份，期末基金份额总额16,694,151.98份，份额缩水明显。
风险提示
- 业绩波动风险：尽管2024年基金取得正收益，但未跑赢业绩比较基准，且市场波动可能导致未来业绩波动，投资者需关注净值变化。
- 集中投资风险：机构投资者持有比例高，其投资决策可能引发基金份额大幅变动；前十大股票投资集中，个股波动可能对基金净值产生较大影响。
- 政策与市场风险：宏观经济政策调整、证券市场波动等因素可能影响基金投资收益，如2024年经济波动对基金业绩产生了一定作用。
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