2025年3月31日，华夏基金管理有限公司发布华夏稳健增利4个月滚动持有债券型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的份额和净资产均出现大幅增长，净利润也有显著提升，同时管理费率有所调整。
主要财务指标：净利润增长显著
本期利润与已实现收益
2024年，华夏稳健增利4个月债券A、C、E三类基金份额的本期利润分别为9,753,511.34元、40,369,176.41元、27.61元，相比2023年有不同程度的变化。其中，A类本期利润从2023年的9,299,822.75元增长至9,753,511.34元；C类本期利润从2023年的5,293,495.29元大幅增长至40,369,176.41元。已实现收益方面，A类2024年为8,897,730.00元，C类为42,675,582.44元 ，与2023年相比同样有较大波动。
| 基金份额类别 | 2024年本期利润（元） | 2023年本期利润（元） | 2024年已实现收益（元） | 2023年已实现收益（元） |
|---|---|---|---|---|
| 华夏稳健增利4个月债券A | 9,753,511.34 | 9,299,822.75 | 8,897,730.00 | 3,271,489.65 |
| 华夏稳健增利4个月债券C | 40,369,176.41 | 5,293,495.29 | 42,675,582.44 | 1,576,529.23 |
| 华夏稳健增利4个月债券E | 27.61 | - | 30.35 | - |
期末基金资产净值
截至2024年末，华夏稳健增利4个月债券A、C、E的期末基金资产净值分别为304,676,390.18元、5,633,384,487.39元、2,375.30元。与2023年末相比，A类从289,128,281.54元增长到304,676,390.18元；C类则从170,799,606.93元大幅增长至5,633,384,487.39元，增长幅度惊人。
| 基金份额类别 | 2024年末基金资产净值（元） | 2023年末基金资产净值（元） |
|---|---|---|
| 华夏稳健增利4个月债券A | 304,676,390.18 | 289,128,281.54 |
| 华夏稳健增利4个月债券C | 5,633,384,487.39 | 170,799,606.93 |
| 华夏稳健增利4个月债券E | 2,375.30 | - |
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
份额净值增长率
过去一年，华夏稳健增利4个月债券A份额净值增长率为3.32%，C类为3.10%，E类自2024年5月13日新增以来增长率为1.59%。从长期看，自基金合同生效起至今，A类份额净值累计增长率为11.08%，C类为10.23%。
与业绩比较基准对比
过去一年，该基金A类份额净值增长率与业绩比较基准收益率差值为 -2.31%，C类差值为 -2.53%，显示出基金表现落后于业绩比较基准。在不同时间段内，这种差距有所波动，反映出基金在市场环境变化中的适应能力有待观察。
| 阶段 | 华夏稳健增利4个月债券A（份额净值增长率 - 业绩比较基准收益率） | 华夏稳健增利4个月债券C（份额净值增长率 - 业绩比较基准收益率） |
|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.42% | -1.48% |
| 过去六个月 | -2.12% | -2.24% |
| 过去一年 | -2.31% | -2.53% |
| 过去三年 | 1.91% | 1.21% |
| 自基金合同生效起至今 | 3.35% | 2.50% |
投资策略与业绩表现：把握债市机会
投资策略
2024年，债券市场单边下行呈牛市，股市先抑后扬。本基金合理布局仓位和久期，控制信用风险，并进行波段操作。在上半年债市“资产荒”行情中，债市表现强劲，各利差压缩至历史低位，基金可能从中受益；年中后，海外局势复杂，国内进入政策观望期，市场波动，基金通过调整应对。9月末，宏观政策刺激下，市场预期转向，债市调整，股市上涨；年末，在货币政策预期助推下，债券收益率下行。基金在这样的市场环境中，通过合理配置资产，力求实现稳健增值。
业绩表现
截至2024年12月31日，华夏稳健增利4个月债券A基金份额净值为1.1108元，C类为1.1023元，E类为1.1037元。尽管基金在复杂市场环境下努力调整策略，但与业绩比较基准相比仍有差距，如前文所述，过去一年A、C类份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率。
管理人展望：灵活应对市场
管理人认为，2025年国内需求略好于2024年，但信贷全面扩张仍有难度，经济和价格企稳关键在财政政策。在当前宏观背景下，需维持低利率环境，这对基金资产配置提出更高要求。2024年底市场已大幅抢跑降息，若2025年一季度经济和信用扩张阶段性企稳，收益率或回调。下阶段，组合将维持合理久期和券种分布，关注长端利率债交易机会。这表明管理人对市场变化有清晰认识，将灵活调整策略以应对潜在风险和机会。
费用分析：管理费率调整影响成本
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为7,110,564.48元，相比2023年的1,954,756.76元大幅增加。这主要是由于基金资产规模的扩大。根据公告，自2024年3月6日起管理费率由0.35%调整为0.30% ，一定程度上降低了投资者成本。其中，应支付销售机构的客户维护费为3,523,124.94元，应支付基金管理人的净管理费为3,587,439.54元。
托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,202,745.09元，2023年为446,801.71元。同样因资产规模扩大而增加。自2024年3月6日起托管费率由0.08%调整为0.05% ，减轻了基金运营成本。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 7,110,564.48 | 1,202,745.09 |
| 2023年 | 1,954,756.76 | 446,801.71 |
交易费用与投资收益：债券投资主导
交易费用
2024年交易费用相关数据显示，应付交易费用为18,671.37元，相比上年度末的12,251.52元有所增加。其他费用如审计费用55,000.00元、信息披露费120,000.00元等，与上年度相比有一定波动。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 应付交易费用 | 18,671.37 | 12,251.52 |
| 审计费用 | 55,000.00 | 60,000.00 |
| 信息披露费 | 120,000.00 | 120,000.00 |
投资收益
2024年投资收益主要来源于债券投资，债券投资收益为63,848,075.55元，而股票投资收益为0元。相比2023年的11,696,928.18元，债券投资收益大幅增长，反映出基金在2024年对债券市场的把握较为成功。
关联交易：集中于中信证券
通过关联方交易单元进行的交易中，2024年债券交易全部通过中信证券进行，成交金额为272,035,590.00元，占当期债券成交总额的100.00%。上年度可比期间，中信证券同样占据全部债券交易，成交金额为90,214,690.00元。债券回购交易方面，上年度中信证券成交金额为3,026,523,000.00元，占当期债券回购成交总额的71.47%，而2024年无相关交易。应支付关联方的佣金方面，本报告期无相关数据。这种交易集中情况可能带来一定风险，需关注中信证券相关业务稳定性对基金交易的影响。
| 关联方名称 | 2024年债券交易（成交金额，占比） | 2023年债券交易（成交金额，占比） | 2024年债券回购交易（成交金额，占比） | 2023年债券回购交易（成交金额，占比） |
|---|---|---|---|---|
| 中信证券 | 272,035,590.00元，100.00% | 90,214,690.00元，100.00% | - | - |
| 中信证券 | - | - | 3,026,523,000.00元，71.47% |
股票投资明细：无股票持仓
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细显示，本基金本报告期末未持有股票。这与基金的债券型属性相符，专注于债券投资以控制风险、追求稳健收益。
持有人结构：个人投资者为主
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数方面，华夏稳健增利4个月债券A持有人户数为15,870户，户均持有17,283.17份；C类持有人户数为256,141户，户均持有19,952.00份。从持有人结构看，A类机构投资者持有份额占比3.66%，个人投资者占比96.34%；C类全部为个人投资者持有。整体上，个人投资者是该基金的主要持有者，反映出基金产品在个人理财市场有一定吸引力。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 户均持有基金份额 | 机构投资者（持有份额，占比） | 个人投资者（持有份额，占比） |
|---|---|---|---|---|
| 华夏稳健增利4个月债券A | 15,870 | 17,283.17 | 10,052,301.74份，3.66% | 264,231,572.98份，96.34% |
| 华夏稳健增利4个月债券C | 256,141 | 19,952.00 | -，- | 5,110,526,331.85份，100.00% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金情况为，华夏稳健增利4个月债券A持有150,114.34份，占基金总份额比例0.05%；C类持有36,811.85份，占比0.00%；E类持有2,152.17份，占比100.00%。整体占比相对较小，反映出管理人从业人员对该基金的参与程度有限。
份额变动与资产规模：大幅增长
开放式基金份额变动
2024年华夏稳健增利4个月债券A期初份额为268,921,447.84份，期末为274,283,874.72份；C类期初159,744,938.26份，期末激增至5,110,526,331.85份；E类自2024年5月13日新增，期末份额为2,152.17份。C类份额增长尤为显著，反映出市场对该类份额的青睐。
| 基金份额类别 | 本报告期期初基金份额总额（份） | 本报告期期末基金份额总额（份） |
|---|---|---|
| 华夏稳健增利4个月债券A | 268,921,447.84 | 274,283,874.72 |
| 华夏稳健增利4个月债券C | 159,744,938.26 | 5,110,526,331.85 |
| 华夏稳健增利4个月债券E | - | 2,152.17 |
净资产变动
随着基金份额的变化，净资产也相应变动。2024年末净资产合计5,938,063,252.87元，相比2023年末的459,927,888.47元，大幅增长。这主要得益于基金份额的增加以及投资收益的积累，反映出基金规模的迅速扩张。
风险提示
尽管华夏稳健增利4个月债券型基金在2024年取得了一定成绩，如份额和净资产大幅增长、净利润提升等，但投资者仍需关注以下风险： 1. 市场风险：尽管基金主要投资债券，但债券市场受宏观经济、货币政策等影响较大。2025年经济和市场不确定性仍存，若市场环境变化，债券收益率波动可能影响基金净值。如2024年9月末债市大幅调整，未来类似情况可能再现。 2. 业绩比较基准差距风险：过去一年，基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率存在差距，显示基金在跟踪业绩比较基准方面有待提升。若未来不能有效调整策略缩小差距，投资者收益可能低于预期。 3. 关联交易风险：债券交易集中于中信证券，若中信证券在交易服务、经营状况等方面出现问题，可能影响基金交易效率和成本，进而影响投资者收益。
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