2025年3月31日，光大保德信基金管理有限公司发布了旗下光大保德信优势配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告期内，该基金份额总额减少5.2%，净资产合计下滑5.6%，净利润亏损346.82万元，同时基金管理费下降27.1%。这些数据变化反映了基金在过去一年的运作情况，也为投资者提供了重要的决策参考。
财务指标：净利润亏损，资产规模缩减
1主要会计数据：净利润亏损，收益指标不佳
2024年，光大保德信优势配置混合基金的本期利润为 -346.82万元，相比2023年的 -6445.52万元有所减亏，但仍处于亏损状态。本期已实现收益为 -2118.60万元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0031元，本期加权平均净值利润率为 -0.50%，本期基金份额净值增长率为 -0.39%。这些数据表明，基金在2024年的投资收益表现不佳，未能为投资者带来正回报。
| 项目 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -21,186,014.19 | 12,839.08 |
| 本期利润（元） | -3,468,186.48 | -64,455,187.60 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0031 | -0.0525 |
| 本期加权平均净值利润率（%） | -0.50 | -8.42 |
| 本期基金份额净值增长率（%） | -0.39 | -0.73 |
2资产规模：份额与净资产双下滑
报告期末，基金份额总额为1,072,212,506.36份，较上年度末的1,130,898,141.44份减少了58,685,635.08份，减少比例为5.2%。净资产合计为676,412,477.66元，较上年度末的716,256,672.96元减少了39,844,195.30元，减少比例为5.6%。基金份额和净资产的减少，反映出投资者对该基金的信心有所下降，同时也可能受到市场环境等因素的影响。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 基金份额总额（份） | 1,072,212,506.36 | 1,130,898,141.44 | 减少58,685,635.08份，减少5.2% |
| 净资产合计（元） | 676,412,477.66 | 716,256,672.96 | 减少39,844,195.30元，减少5.6% |
净值表现：跑输业绩比较基准
1份额净值增长率：长期表现落后
从不同时间段来看，光大保德信优势配置混合A份额和C份额的净值增长率均落后于业绩比较基准。过去一年，A份额净值增长率为 -0.39%，业绩比较基准收益率为13.67%；C份额净值增长率为 -0.73%，业绩比较基准收益率同样为13.67%。过去三年和五年，该基金的净值增长率也大幅落后于业绩比较基准，显示出基金在长期投资中的表现不佳。
| 阶段 | 光大保德信优势配置混合A份额 | 光大保德信优势配置混合C份额 | ||
|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | |
| 过去一年 | -0.39 | 13.67 | -0.73 | 13.67 |
| 过去三年 | -35.94 | -11.17 | -35.94 | -11.17 |
| 过去五年 | -33.55 | 5.27 | -33.55 | 5.27 |
2与业绩比较基准对比：差距明显
通过对自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较，可以看出该基金与业绩比较基准之间存在较大差距。以A份额为例，自基金合同生效起至今，份额累计净值增长率为 -5.72%，而业绩比较基准收益率为10.62%，差距达到16.34个百分点。这表明基金在投资策略的执行和资产配置方面可能存在一定问题，未能有效跟踪业绩比较基准。
投资策略与业绩：市场波动中调整，业绩仍待提升
1投资策略：适应市场变化调整配置
2024年市场走势波动巨大，前期红利和低估值防守风格占优，9月24日后风格逆转。基金操作前期以偏防守的红利、金融、出海、有色的配置为主，9月底根据市场风格变化进行调整，收缩原有配置，关注偏成长风格，并适当提高仓位。这种根据市场风格变化及时调整投资策略的做法，显示出基金管理人对市场的敏感度，但在实际操作中，仍面临市场风格与投资理念相左的情况。
2业绩表现：跑输市场平均水平
尽管基金管理人努力调整投资策略，但2024年的业绩表现仍不尽如人意。如前文所述，基金份额净值增长率落后于业绩比较基准，在市场波动中未能有效把握机会，为投资者创造正收益。这可能与市场风格的快速切换、行业配置的精准度以及个股选择等因素有关。
费用分析：管理费、托管费双降
1基金管理费：支出减少27.1%
2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为8,221,769.84元，较2023年的11,282,099.15元减少了3,060,329.31元，减少比例为27.1%。其中，支付销售机构的客户维护费为3,556,049.51元，应支付基金管理人的净管理费为4,665,720.33元。基金管理费的减少，一方面可能是由于基金资产规模的下降，另一方面也可能是基金管理人根据市场情况和自身策略进行的调整。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 8,221,769.84 | 11,282,099.15 | 减少3,060,329.31元，减少27.1% |
| 支付销售机构的客户维护费 | 3,556,049.51 | 4,753,982.02 | 减少1,197,932.51元，减少25.2% |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 4,665,720.33 | 6,528,117.13 | 减少1,862,396.80元，减少28.5% |
2基金托管费：支出减少27.1%
2024年，基金当期发生的应支付托管费为1,370,294.85元，较2023年的1,880,349.86元减少了510,055.01元，减少比例为27.1%。托管费的减少与管理费的减少趋势一致，可能与基金资产规模的变化以及托管协议的调整有关。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 1,370,294.85 | 1,880,349.86 | 减少510,055.01元，减少27.1% |
投资组合：股票投资占主导，行业配置有侧重
1资产组合：股票投资占比86.41%
期末基金资产组合中，权益投资（主要为股票）金额为586,934,202.22元，占基金总资产的比例为86.41%；固定收益投资（债券）金额为40,062,186.33元，占比5.90%；银行存款和结算备付金合计51,839,501.80元，占比7.63%。可以看出，该基金以股票投资为主，对股票市场的依赖程度较高，股票市场的波动将对基金净值产生较大影响。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 586,934,202.22 | 86.41 |
| 固定收益投资（债券） | 40,062,186.33 | 5.90 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 51,839,501.80 | 7.63 |
2行业配置：制造业、信息技术等行业权重较高
按行业分类的股票投资组合中，制造业公允价值为351,583,773.74元，占基金资产净值比例为51.98%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为164,037,175.60元，占比24.25%；金融业公允价值为45,001,254.08元，占比6.65%。基金在行业配置上相对集中于制造业和信息技术等行业，这些行业的发展趋势和市场表现将直接影响基金的业绩。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 制造业 | 351,583,773.74 | 51.98 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 164,037,175.60 | 24.25 |
| 金融业 | 45,001,254.08 | 6.65 |
持有人结构与份额变动：个人投资者为主，份额有所减少
1持有人结构：个人投资者占比近100%
期末基金份额持有人结构中，个人投资者持有份额为1,067,848,512.23份，占总份额比例为99.59%；机构投资者持有份额为4,363,994.13份，占比0.41%。可以看出，该基金的投资者以个人为主，机构投资者参与度较低。这种持有人结构可能导致基金份额的稳定性相对较差，个人投资者的投资决策更容易受到市场波动的影响。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 户均持有的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|---|
| 持有份额（份） | 占总份额比例（%） | |||
| 光大保德信优势配置混合A | 74,053 | 14,469.82 | 4,350,354.33 | 0.41 |
| 光大保德信优势配置混合C | 13 | 52,253.89 | 13,640.80 | 0.00 |
| 合计 | 74,066 | 14,476.45 | 4,363,994.13 | 0.41 |
2份额变动：赎回导致份额减少
本报告期内，基金份额总额减少主要是由于赎回所致。光大保德信优势配置混合A份额本期赎回79,203,080.14份，C份额本期赎回59,287.01份。赎回的原因可能包括基金业绩不佳、投资者自身资金需求变化以及市场环境等因素。基金管理人需要关注份额变动情况，合理调整投资策略，以应对可能带来的流动性风险。
| 份额级别 | 本期申购（份） | 本期赎回（份） | 本期末份额（份） |
|---|---|---|---|
| 光大保德信优势配置混合A | 19,962,434.35 | -79,203,080.14 | 1,071,533,235.72 |
| 光大保德信优势配置混合C | 614,297.72 | -59,287.01 | 679,270.64 |
风险提示与展望
1风险提示：市场波动与业绩不佳风险
从2024年的财报数据来看，光大保德信优势配置混合基金面临着市场波动和业绩不佳的风险。基金净值增长率落后于业绩比较基准，且在过去几年中表现持续不佳，这可能导致投资者信心下降，进一步引发赎回压力。此外，基金以股票投资为主，股票市场的大幅波动将直接影响基金资产的价值，投资者需要充分认识到这些风险。
2展望：关注市场趋势，优化投资策略
基金管理人在展望中提到，2025年初延续去年底的产业趋势，AI和机器人等产业景气趋势不断加强。基金管理人应密切关注市场趋势，进一步优化投资策略，提高行业配置和个股选择的精准度，以提升基金的业绩表现。同时，投资者也应关注基金的投资策略调整，结合自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。
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