2025年3月31日，光大保德信基金管理有限公司发布了《光大保德信中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金2024年年度报告》。报告显示，该基金在2024年的份额和净资产均出现大幅下降，净利润也有所下滑，同时管理费等费用也有相应变化。这些数据的背后，反映了基金在过去一年的运作情况和面临的挑战。
主要财务指标：利润与资产规模双降
本期利润与净值利润率下滑
从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金本期利润为1,392,371.79元，相较于2023年的4,157,046.68元，下降了66.50%。本期加权平均净值利润率为1.64%，较2023年的1.66%略有下降。这表明基金在2024年的盈利能力有所减弱。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,438,445.79 | 5,286,776.68 | -72.59% |
| 本期利润（元） | 1,392,371.79 | 4,157,046.68 | -66.50% |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0169 | 0.0168 | 0.60% |
| 本期加权平均净值利润率（%） | 1.64 | 1.66 | -1.20% |
| 本期基金份额净值增长率（%） | 1.44 | 1.87 | -22.99% |
资产净值大幅缩水
2024年末，基金期末资产净值为39,953,503.18元，与2023年末的140,168,245.72元相比，减少了100,214,742.54元，降幅达71.49%。这一显著变化反映了基金资产规模的大幅缩减。
| 期末数据和指标 | 2024年末 | 2023年末 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 期末可供分配利润（元） | 1,401,674.91 | 2,979,840.74 | -53.00% |
| 期末可供分配基金份额利润（元） | 0.0364 | 0.0217 | 67.74% |
| 期末基金资产净值（元） | 39,953,503.18 | 140,168,245.72 | -71.49% |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0364 | 1.0217 | 1.44% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
各阶段净值增长率落后
基金净值表现显示，过去一年该基金份额净值增长率为1.44%，而业绩比较基准收益率为2.35%，基金跑输业绩比较基准0.91个百分点。自基金合同生效起至今，份额净值增长率为3.64%，业绩比较基准收益率为5.09%，差距为1.45个百分点。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.31% | 0.60% | -0.29% |
| 过去六个月 | 0.54% | 1.09% | -0.55% |
| 过去一年 | 1.44% | 2.35% | -0.91% |
| 自基金合同生效起至今 | 3.64% | 5.09% | -1.45% |
走势对比凸显差距
从自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较图中可以看出，基金的累计净值增长率曲线在多数时间低于业绩比较基准收益率曲线，进一步表明基金在长期表现上未能达到业绩比较基准的水平。
投资策略与业绩表现：市场波动下的挑战
投资策略应对市场变化
2024年国内经济运行稳中有进，但二季度、三季度面临增速放缓压力，9月中央政治局会议部署增量政策提振信心。海外方面，美国经济有韧性但不确定性仍存。在此背景下，本基金审慎把握投资机会，研判市场利率走势，跟踪指数标的成分券，分散组合个券集中度，灵活运用杠杆策略提升流动性和静态收益。
业绩表现受市场影响
尽管采取了相应策略，基金在2024年的业绩表现仍未达预期，份额净值增长率低于业绩比较基准收益率。这可能与市场利率波动、宏观经济环境变化以及投资组合的具体配置等多种因素有关。管理人表示将继续关注国内外经济形势和政策动态，努力提高组合收益。
费用分析：管理费与托管费的变化
管理费与托管费下降
2024年当期发生的基金应支付的管理费为170,764.29元，相较于2023年的504,542.27元，减少了333,777.98元，降幅达66.15%。当期发生的基金应支付的托管费为42,691.15元，较2023年的126,135.57元，减少了83,444.42元，降幅为66.15%。
| 关联方报酬 | 2024年 | 2023年 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 170,764.29 | 504,542.27 | -66.15% |
| 其中：支付销售机构的客户维护费（元） | 73,608.43 | 220,292.17 | -66.68% |
| 应支付基金管理人的净管理费（元） | 97,155.86 | 284,250.10 | -65.82% |
| 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 42,691.15 | 126,135.57 | -66.15% |
费用变化原因
管理费和托管费的下降与基金资产净值的大幅缩水密切相关。由于基金资产规模减小，按照既定的费率计算，所产生的管理费用和托管费用相应减少。
投资组合分析：债券投资主导
固定收益投资占比高
期末基金资产组合情况显示，固定收益投资为40,979,906.32元，占基金总资产的比例高达99.50%，其中债券投资即为此金额。这表明该基金以债券投资为主，符合其产品定位。
债券品种分布
按债券品种分类，同业存单公允价值为35,818,877.63元，占基金资产净值比例为89.65%，是主要的债券投资品种。政策性金融债公允价值为5,161,028.69元，占比12.92%。其他债券品种如国家债券、企业债券等无投资。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 5,161,028.69 | 12.92 |
| 其中：政策性金融债 | 5,161,028.69 | 12.92 | |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | 35,818,877.63 | 89.65 |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 40,979,906.32 | 102.57 |
份额持有人结构与变动：机构与个人投资者的选择
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为1757户，户均持有的基金份额为21,941.85份。机构投资者持有份额为13,761,895.99份，占总份额比例为35.70%；个人投资者持有份额为24,789,932.28份，占比64.30%。
基金份额变动
本报告期期初基金份额总额为137,188,404.98份，本报告期基金总申购份额为423,904,851.61份，总赎回份额为522,541,428.32份，期末基金份额总额为38,551,828.27份。净赎回份额为98,636,576.71份，表明投资者整体赎回意愿较强。
风险提示与展望
业绩与规模风险
基金在2024年的业绩表现不佳，跑输业绩比较基准，且资产规模大幅缩水。这可能导致基金在投资运作上受到一定限制，如部分投资无法实现预期目的，同时也可能影响投资者信心，进一步引发赎回压力。
市场风险
尽管管理人对宏观经济形势持相对乐观态度，预计国内经济基础稳定，但海外宏观环境的不确定性仍然存在。全球经济形势、贸易政策调整以及利率波动等因素，都可能对基金的投资组合产生不利影响，进而影响基金的业绩表现。投资者在考虑投资该基金时，应充分认识到这些风险，并结合自身的风险承受能力做出决策。
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