博时裕安纯债一年定期开放债券型发起式证券投资基金（简称“博时裕安一年定开债发起式”）2024 年年报已披露。报告期内，该基金份额总额微降，净资产有所增长，净利润下滑明显，管理费略有增加。这些数据变化背后反映了基金怎样的运作情况？投资者又该如何从中解读投资信息？本文将为您详细分析。

主要财务指标：利润与净值增长有差异

本期利润与已实现收益

2024 年，博时裕安一年定开债发起式本期利润为30,988,806.95元，较2023年的49,565,556.15元下滑37.5%；本期已实现收益为22,668,410.04元，相比2023年的35,410,396.40元下降35.98%。这表明基金在2024年的盈利表现较上一年度有所减弱。

年份	本期利润（元）	本期已实现收益（元）
2024年	30,988,806.95	22,668,410.04
2023年	49,565,556.15	35,410,396.40

基金净值相关指标

期末基金资产净值为1,002,166,455.05元，较2023年末的991,257,586.57元增长1.1%；期末基金份额净值为1.0923元，高于2023年末的1.0802元。本期基金份额净值增长率为3.16%，但低于2023年的5.22%。

年份	期末基金资产净值（元）	期末基金份额净值（元）	本期基金份额净值增长率（%）
2024年	1,002,166,455.05	1.0923	3.16
2023年	991,257,586.57	1.0802	5.22

基金净值表现：与业绩比较基准有差距

净值增长率与业绩基准对比

过去一年，基金份额净值增长率为3.16%，而同期业绩比较基准收益率为6.99%，基金跑输业绩比较基准3.83%。过去三年和五年，同样存在跑输业绩比较基准的情况。

阶段	份额净值增长率（%）	业绩比较基准收益率（%）	差值（%）
过去一年	3.16	6.99	-3.83
过去三年	10.11	15.24	-5.13
过去五年	17.61	24.11	-6.50

累计净值增长率走势

自基金合同生效起至今，基金份额累计净值增长率为37.02%，业绩比较基准收益率为41.50%，仍落后4.48%。从长期走势看，基金未能超越业绩比较基准，投资者需关注基金投资策略的有效性。

投资策略与业绩表现：债市波动影响收益

投资策略分析

2024 年债市收益率整体大幅下行，货币政策两度降息和降准。基金基于市场行情，以中短期商金债及信用债为底仓，利率债采用震荡市场思路运作，维持一定久期和偏高仓位，通过资本利得增厚组合收益。

业绩表现原因

尽管采取了积极策略，但基金份额净值增长率仍低于业绩基准。可能原因是经济整体终端需求偏弱，房地产投资和消费拖累经济，虽流动性宽松支撑债市，但市场不确定性仍对基金收益产生影响。

费用情况：管理与托管费稳定

基金管理费

2024 年当期发生的基金应支付的管理费为2,996,783.40元，较2023年的2,933,254.34元增长2.17%。支付基金管理人博时基金的管理人报酬按前一日基金资产净值0.30%的年费率计提。

年份	当期发生的基金应支付的管理费（元）	增长率（%）
2024年	2,996,783.40	2.17
2023年	2,933,254.34	-

基金托管费

2024 年当期发生的基金应支付的托管费为998,927.83元，较2023年的977,751.39元增长2.17%，按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提。托管费的增长与基金资产净值的变化相关。

年份	当期发生的基金应支付的托管费（元）	增长率（%）
2024年	998,927.83	2.17
2023年	977,751.39	-

投资组合：债券配置主导

资产组合情况

期末基金资产组合中，债券投资公允价值为941,150,349.01元，占基金资产净值比例达93.85%，是主要投资方向。买入返售金融资产为58,002,616.97元，占比5.78%；银行存款和结算备付金合计3,623,516.44元，占比0.36%。

资产类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
债券投资	941,150,349.01	93.85
买入返售金融资产	58,002,616.97	5.78
银行存款和结算备付金合计	3,623,516.44	0.36

债券投资明细

从债券品种看，中期票据占比最高，为48.51%；企业短期融资券占20.08%；国家债券无配置。前五名债券投资中，24国开05占比8.76%，对基金收益影响较大。

债券品种	占基金资产净值比例（%）
中期票据	48.51
企业短期融资券	20.08
国家债券	-

份额持有人信息：机构主导，个人占比低

持有人结构

期末基金份额持有人户数为386户，户均持有基金份额2,376,978.02份。机构投资者持有份额916,557,636.36份，占总份额比例99.90%；个人投资者持有份额955,877.52份，占比0.10%，机构投资者占绝对主导。

持有人类型	持有份额（份）	占总份额比例（%）
机构投资者	916,557,636.36	99.90
个人投资者	955,877.52	0.10

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金28,623.31份，占基金总份额比例0.00%，显示管理人从业人员对该基金的持有规模极小。

开放式基金份额变动：份额微降

本报告期期初基金份额总额917,668,596.87份，期末为917,513,513.88份，减少155,082.99份，降幅0.02%，份额变动幅度较小。

时间	基金份额总额（份）	变动情况（份）	变动幅度（%）
期初	917,668,596.87	-	-
期末	917,513,513.88	-155,082.99	0.02

后市展望：关注政策与市场不确定性

展望2025年，货币政策基调为“适度宽松”，流动性环境大概率稳定偏松，但房地产市场和外需面临不确定性，债市可能受理财规模波动和风险偏好变化影响。基金组合将继续采用震荡市场思维操作，投资者需密切关注市场动态，合理调整投资策略。

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