2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时中债0-3年国开行债券交易型开放式指数证券投资基金联接基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的份额、净资产等关键指标均出现大幅增长，净利润表现亮眼，但也存在一定风险，投资者需密切关注。
主要财务指标：净利润增长显著
1本期利润与净资产情况
2024年，博时中债0-3年国开行债券ETF联接基金表现出色。从主要会计数据和财务指标来看，本期利润达到11,301,556.25元，相比上年度可比期间的1,195,031.87元，增长了845.74%。这一增长主要得益于投资收益和公允价值变动收益的增加。
| 项目 | 本期（2024年） | 上年度可比期间（2023年4月17日 - 2023年12月31日） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 11,301,556.25 | 1,195,031.87 | 845.74% |
| 净资产合计（元） | 398,344,153.73 | 50,974,193.26 | 681.41% |
净资产合计从2023年末的50,974,193.26元增长至2024年末的398,344,153.73元，增幅高达681.41%。期末净资产的大幅增长，反映了基金资产规模的迅速扩张，这可能与基金的良好业绩表现吸引了更多投资者申购有关。
2基金净值表现：跑赢业绩比较基准
基金份额净值增长率在多个时间段内表现良好，且跑赢同期业绩比较基准收益率。以博时中债0-3年国开行债券ETF联接A为例，过去一年份额净值增长率为5.92%，同期业绩比较基准收益率为3.17%，超出2.75个百分点。
| 阶段 | 博时中债0-3年国开行债券ETF联接A份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 5.92% | 3.17% | 2.75% |
博时中债0-3年国开行债券ETF联接C过去一年份额净值增长率为5.82%，较同期业绩比较基准收益率高出2.65个百分点。这表明基金在跟踪指数的同时，通过投资策略的运用，实现了较好的超额收益。
投资运作分析：把握债市机遇
1投资策略与市场表现
2024年债券市场整体表现较好，央行降准、政府债发行节奏等因素共同推动收益率下行。本基金作为指数基金，组合久期中枢围绕跟踪指数久期波动，并通过主动择券、波段交易等策略获取超额回报。
在市场波动过程中，4月中旬央行喊话关注长端利率，市场调整后转为震荡；9月底政治局会议提振权益市场情绪，债市迎来调整。但年底中央经济工作会议提出积极财政政策和适度宽松货币政策，债市行情修复，收益率大幅下行。基金在这样的市场环境下，灵活调整操作策略，为投资者争取了较优的回报与回撤性价比。
2业绩表现归因
截至2024年12月31日，博时中债0-3年国开行债券ETF联接A类基金份额净值为1.0831元，份额累计净值为1.1399元，份额净值增长率为5.92%；C类基金份额净值为1.0809元，份额累计净值为1.1355元，份额净值增长率为5.82%。同期业绩基准增长率为3.17%。
基金能够取得较好业绩，一方面得益于债券市场的整体向好，另一方面也离不开基金管理人的积极操作策略。主动择券和波段交易等策略的有效运用，使得基金在跟踪指数的基础上，实现了超越指数的表现。
费用与成本：管理费等支出情况
1管理费用与托管费用
2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为28,417.10元，相比上年度可比期间的8,545.55元有所增加。其中，应支付销售机构的客户维护费为105,577.85元，应支付基金管理人的净管理费为 -77,160.75元。净管理费为负，是因为基金管理人不得对基金财产中持有的自身管理的基金部分收取管理费，但客户维护费的收取标准并不调减。
| 项目 | 本期（2024年） | 上年度可比期间（2023年4月17日 - 2023年12月31日） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 28,417.10 | 8,545.55 |
| 其中：应支付销售机构的客户维护费（元） | 105,577.85 | 2,738.41 |
| 应支付基金管理人的净管理费（元） | -77,160.75 | 5,807.14 |
当期发生的基金应支付的托管费为9,472.46元，较上年度可比期间的2,848.44元有所上升。托管费按前一日基金资产净值扣除本基金持有的目标ETF部分后的余额（若为负数，则取零）0.05%的年费率计提。管理费用和托管费用的变化，与基金资产规模的变动以及相关费用计提规则有关。
2其他费用
应付交易费用本期为2,500.00元，交易费用方面，本期审计费用为23,000.00元，信息披露费为80,000.00元，中债登账户维护费为18,000.00元，上清所账户维护费为19,200.00元，合计140,200.00元。这些费用是基金运营过程中的必要支出，对基金的正常运作和信息披露起到重要作用。
投资组合分析：聚焦债券与基金投资
1资产组合情况
期末基金资产组合中，基金投资占比最大，金额为338,407,705.44元，占基金总资产的71.84%；固定收益投资金额为106,573,137.87元，占比22.62%，其中债券投资为106,573,137.87元。银行存款和结算备付金合计6,475,889.77元，占比1.37%；其他各项资产19,621,214.18元，占比4.17%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 2 | 基金投资 | 338,407,705.44 | 71.84 |
| 3 | 固定收益投资 | 106,573,137.87 | 22.62 |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 6,475,889.77 | 1.37 |
| 8 | 其他各项资产 | 19,621,214.18 | 4.17 |
| 9 | 合计 | 471,077,947.26 | 100.00 |
这种资产配置结构体现了基金作为ETF联接基金的特点，通过主要投资于目标ETF来跟踪标的指数表现，同时配置一定比例的债券以增强收益稳定性。
2债券投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资中，包括国家债券、金融债券等。如24农发30债券，数量300000张，公允价值30,991,627.40元，占基金资产净值比例7.78%；24国开05债券，数量200000张，公允价值21,959,939.89元，占比5.51%。这些债券的投资，有助于优化基金的收益结构，降低单一资产的风险。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量(张) | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 240430 | 24农发30 | 300000 | 30,991,627.40 | 7.78 |
| 2 | 240205 | 24国开05 | 200000 | 21,959,939.89 | 5.51 |
| 3 | 230420 | 23农发20 | 200000 | 21,790,000.00 | 5.47 |
| 4 | 019740 | 24国债09 | 209000 | 21,164,050.03 | 5.31 |
| 5 | 240210 | 24国开10 | 100000 | 10,667,520.55 | 2.68 |
持有人结构与份额变动：投资者热情高涨
1持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为9000户，户均持有的基金份额为40,908.28份。机构投资者持有份额110,778,808.02份，占总份额比例30.09%；个人投资者持有份额257,395,744.25份，占比69.91%。个人投资者占比较高，表明该基金受到个人投资者的青睐。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 户均持有的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|---|
| 持有份额 | 占总份额比例 | 持有份额 | ||
| 博时中债0-3年国开行债券ETF联接C | 9000 | 40,908.28 | 110,778,808.02 | 30.09% |
2份额变动情况
博时中债0-3年国开行债券ETF联接A本报告期期初基金份额总额为36,924,506.22份，总申购份额349,706,943.34份，总赎回份额209,372,133.51份，期末份额总额为177,259,316.05份。博时中债0-3年国开行债券ETF联接C期初份额总额11,835,418.14份，总申购份额736,219,023.11份，总赎回份额557,139,205.03份，期末份额总额为190,915,236.22份。
| 项目 | 博时中债0-3年国开行债券ETF联接A | 博时中债0-3年国开行债券ETF联接C |
|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额（份） | 36,924,506.22 | 11,835,418.14 |
| 本报告期基金总申购份额（份） | 349,706,943.34 | 736,219,023.11 |
| 减：本报告期基金总赎回份额（份） | 209,372,133.51 | 557,139,205.03 |
| 本报告期期末基金份额总额（份） | 177,259,316.05 | 190,915,236.22 |
整体来看，基金总申购份额远高于总赎回份额，反映出投资者对该基金的信心增强，积极申购推动了基金份额的大幅增长，博时中债0-3年国开行债券ETF联接A份额增长率达到380.06%，博时中债0-3年国开行债券ETF联接C份额增长率更是高达1513.90%，综合份额增长率为1053.33%。
风险与展望：关注市场波动
1市场风险提示
展望后市，债券市场趋势仍在，但扰动增加。基本面、流动性和机构配置行为对债市仍有支撑，但年末收益率快速下行或隐含了部分降息空间，短期波动可能加大，收益率进一步下行有赖于货币进一步宽松落地。
重点关注货币市场利率定价，资金价格中枢能否实质下行；以及特朗普上台后，中美贸易谈判、关税政策对总需求的冲击及国内政策应对。这些因素都可能对基金的业绩表现产生影响，投资者需密切关注市场动态，合理调整投资策略。
2基金特有风险
本基金在报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或者超过基金总份额20%的情形。在市场流动性不足的情况下，如遇投资者巨额赎回或集中赎回，有可能对基金净值产生一定的影响，甚至可能引发基金的流动性风险。
在特定情况下，若持有基金份额占比较高的投资者大量赎回本基金，可能导致在其赎回后本基金资产规模持续低于正常运作水平，面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。投资者应充分认识到这些风险，谨慎做出投资决策。
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