2025年3月31日，贝莱德基金管理有限公司发布了贝莱德先进制造一年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额和净资产均出现了一定程度的下滑，净利润由负转正，管理费有所下降。以下是对该基金年报的详细解读。
主要会计数据和财务指标：净利润扭亏为盈
关键数据概览
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 14,000,902.32 | -18,457,471.28 | 176.93% |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0514 | -0.0519 | 199.04% |
| 本期加权平均净值利润率 | 5.96% | -5.67% | 205.11% |
| 本期基金份额净值增长率 | 5.31% | -6.05% | 187.77% |
| 期末基金资产净值（元） | 210,844,662.67 | 260,968,759.17 | -19.21% |
| 期末基金份额净值 | 0.8903 | 0.8454 | 5.31% |
数据解读
2024年，贝莱德先进制造一年持有混合基金本期利润实现了扭亏为盈，从2023年的 -18,457,471.28元增长至14,000,902.32元，变动率高达176.93%。加权平均基金份额本期利润、本期加权平均净值利润率以及本期基金份额净值增长率等指标也均有显著提升，表明基金在2024年的盈利能力有所增强。然而，期末基金资产净值出现了19.21%的下滑，从2023年的260,968,759.17元降至210,844,662.67元。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -7.33% | 2.92% | -10.25% |
| 过去六个月 | 0.33% | 17.96% | -17.63% |
| 过去一年 | 5.31% | 17.99% | -12.68% |
| 自基金合同生效日起至今 | -10.97% | -7.16% | -3.81% |
解读
从各阶段数据来看，该基金份额净值增长率在过去一年及更长期限内均低于业绩比较基准收益率。过去一年，基金份额净值增长率为5.31%，而业绩比较基准收益率为17.99%，相差 -12.68%。这表明基金在过去一年的表现未能达到业绩比较基准的水平，跑输大盘。
投资策略与运作分析：聚焦科技成长，兼顾消费拉动
2024年，A股市场先抑后扬震荡上行，该基金力争在各个制造业细分方向优选个股并结合宏观环境与行业景气度动态调整策略。全年保持对科技成长方向的超配，特别是人工智能、互联网、消费电子、电动车等领域。同时，也均衡配置了一些受益于国内消费拉动的家电、化工等领域的竞争格局较好的龙头公司，以分散风险，力求获取超额收益。
在科技领域，人工智能技术全球推广，中国人工智能产业高速发展，在多个应用领域有成功案例，半导体制造和汽车领域也有突破。展望2025年，科技领域的快速发展有望带来更多投资机会，基金将持续跟踪布局受益于这些产业浪潮的中国优秀制造业公司。
业绩表现：净值增长但跑输基准
截至2024年末，本基金A类份额净值0.8903元，本报告期内净值增长率5.31%，同期业绩比较基准收益率17.99%；C类份额净值0.8800元，本报告期内净值增长率4.79%，同期业绩比较基准收益率17.99%。虽然基金净值实现了增长，但与业绩比较基准相比，仍有较大差距，跑输业绩比较基准。
市场展望：关注确定性机会，注重风险管理
展望2025年，全球经济充满不确定性，地缘政治变化、宏观利率环境变化、经济的复苏节奏、潜在的关税冲突等，都可能给证券市场带来扰动。基金将注意风险管理，围绕产业着重布局确定性的机会。中国经济在2025年依然具有韧性，且目前的权益市场估值具有吸引力，提供了较好的中长期布局机会。基金将持续重点关注人工智能应用、自主可控、科技创新、企业全球化布局、竞争格局改善等方面的机会，与中国优秀的制造业企业共同成长。
费用分析：管理费、托管费双降
管理费
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 2,831,566.73 | 4,622,655.56 | -38.74% |
| 应支付销售机构的客户维护费 | 1,394,073.01 | 2,268,284.06 | -38.54% |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 1,437,493.72 | 2,354,371.50 | -38.94% |
托管费
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 471,927.72 | 770,442.54 | -38.75% |
解读
2024年，该基金的管理费和托管费均有明显下降。当期发生的基金应支付的管理费从2023年的4,622,655.56元降至2,831,566.73元，降幅为38.74%；当期发生的基金应支付的托管费从2023年的770,442.54元降至471,927.72元，降幅为38.75%。费用的下降有助于降低基金的运营成本，但也可能对基金的管理和服务质量产生一定影响，投资者需持续关注。
交易费用与投资收益：股票投资收益显著
交易费用
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 交易费用 | 8,685,147.85 | 5,760,683.25 | 50.77% |
股票投资收益
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 股票投资收益——买卖股票差价收入 | 28,291,795.49 | -34,944,246.92 | 181.02% |
解读
2024年交易费用较2023年增长了50.77%，从5,760,683.25元增至8,685,147.85元，这可能与基金的交易活跃度增加有关。而股票投资收益——买卖股票差价收入则实现了大幅增长，从2023年的 -34,944,246.92元变为2024年的28,291,795.49元，变动率高达181.02%，表明基金在股票投资操作上取得了较好的收益。
关联交易：无通过关联方交易单元进行的交易
本基金本报告期内及上年度可比期间均未通过关联方交易单元进行交易，也无与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易，未与关联方通过约定申报方式进行证券出借业务，未发生在承销期内参与关联方承销证券的情况。报告期内，基金管理人及除基金管理人之外的其他关联方均无投资本基金的情况。
股票投资明细：前十大重仓股占比较高
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十大股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 688256 | 寒武纪 | 15,987,426.00 | 7.58 |
| 2 | 300870 | 欧陆通 | 15,194,794.00 | 7.21 |
| 3 | 603986 | 兆易创新 | 14,407,320.00 | 6.83 |
| 4 | 002241 | 歌尔股份 | 11,464,802.00 | 5.44 |
| 5 | 002475 | 立讯精密 | 9,598,980.00 | 4.55 |
| 6 | 600584 | 长电科技 | 9,567,660.00 | 4.54 |
| 7 | 603501 | 韦尔股份 | 8,846,340.00 | 4.20 |
| 8 | 600745 | 闻泰科技 | 8,142,720.00 | 3.86 |
| 9 | 000333 | 美的集团 | 7,822,880.00 | 3.71 |
| 10 | 688800 | 瑞可达 | 7,412,371.42 | 3.52 |
解读
前十大重仓股中，多为科技和制造领域相关企业，与基金的先进制造主题相契合。这些股票的公允价值占基金资产净值比例相对较高，对基金净值的影响较大。投资者需关注这些重仓股的市场表现和行业动态，以评估基金未来的业绩走势。
持有人结构：个人投资者占主导
期末基金份额持有人户数及持有人结构
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 户均持有的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|---|
| 贝莱德先进制造一年持有混合A | 5,035 | 39,636.35 | 持有份额197,628.46，占总份额0.10% | 持有份额199,371,418.18，占总份额99.90% |
| 贝莱德先进制造一年持有混合C | 1,121 | 33,617.31 | 持有份额0.00，占总份额0.00% | 持有份额37,685,006.23，占总份额100.00% |
| 合计 | 6,156 | 38,540.29 | 持有份额197,628.46，占总份额0.08% | 持有份额237,056,424.41，占总份额99.92% |
解读
从持有人结构来看，个人投资者在该基金中占据主导地位，合计持有份额占比高达99.92%。机构投资者持有份额占比较小，仅为0.08%。这种持有人结构可能会使基金的稳定性相对较弱，因为个人投资者的投资决策可能更容易受到市场波动的影响。
管理人从业人员持有情况：持有比例较低
期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况
| 项目 | 份额级别 | 持有份额总数（份） | 占基金总份额比例 |
|---|---|---|---|
| 基金管理人所有从业人员持有本基金 | 贝莱德先进制造一年持有混合A | 2,001,328.96 | 1.0028% |
| 贝莱德先进制造一年持有混合C | 50,412.66 | 0.1338% | |
| 合计 | 2,051,741.62 | 0.8648% |
解读
基金管理人从业人员持有本基金的比例相对较低，合计占基金总份额的0.8648%。这可能意味着基金管理人从业人员对该基金的信心相对不足，或者其投资策略更为分散。不过，从业人员持有比例并非衡量基金优劣的唯一标准，投资者仍需综合考虑其他因素。
开放式基金份额变动：份额缩水近两成
开放式基金份额变动情况
| 项目 | 贝莱德先进制造一年持有混合A | 贝莱德先进制造一年持有混合C | 合计 |
|---|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额（份） | 262,688,788.28 | 46,313,500.05 | 309,002,288.33 |
| 本报告期基金总申购份额（份） | 6,160,982.24 | 838,111.16 | 6,999,093.40 |
| 本报告期基金总赎回份额（份） | 69,280,723.88 | 9,466,604.98 | 78,747,328.86 |
| 本报告期期末基金份额总额（份） | 199,569,046.64 | 37,685,006.23 | 237,254,052.87 |
| 份额变动率 | -24.02% | -18.63% | -19.98% |
解读
2024年，该基金总赎回份额大于总申购份额，导致基金份额总额出现了19.98%的缩水。其中，A类份额变动率为 -24.02%，C类份额变动率为 -18.63%。份额的缩水可能会对基金的规模和运作产生一定影响，投资者需要关注基金后续的发展策略，以判断其是否能够吸引更多投资者，稳定或扩大规模。
租用证券公司交易单元情况：仅租用东方证券交易单元
本基金租用东方证券股份有限公司2个交易单元进行股票投资及其他证券投资。2024年，通过东方证券交易单元进行股票交易成交金额为8,742,269,664.08元，占当期股票成交总额的100.00%，应支付该券商的佣金为5,039,670.60元，占当期佣金总量的100.00%。在其他证券投资方面，债券回购交易成交金额为2,979,943,000.00元，占当期债券回购成交总额的100.00%。这表明基金在证券交易方面对东方证券的依赖度较高，投资者需关注与该券商合作可能带来的潜在风险。
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