华安汇智精选两年持有期混合型证券投资基金（简称“华安汇智精选混合”）于2025年3月31日发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现下滑，净利润亏损。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：业绩欠佳，利润亏损

本期利润与已实现收益

华安汇智精选混合2024年本期利润为 -15,213,793.68元，较2023年的 -112,212,756.66元亏损有所减少。本期已实现收益为 -45,028,489.35元，同样较2023年的 -76,419,300.54元有所改善。这表明基金在2024年虽仍处于亏损状态，但亏损幅度有所收窄。

年份	本期利润（元）	本期已实现收益（元）
2024年	-15,213,793.68	-45,028,489.35
2023年	-112,212,756.66	-76,419,300.54

加权平均基金份额本期利润与净值利润率

2024年加权平均基金份额本期利润为 -0.0409，本期加权平均净值利润率为 -4.30%，显示基金份额的盈利能力较弱，投资者收益不佳。与2023年相比，虽有一定改善，但仍处于负收益状态。

年份	加权平均基金份额本期利润	本期加权平均净值利润率
2024年	-0.0409	-4.30%
2023年	-0.2491	-22.23%

期末可供分配利润与基金份额净值

期末可供分配利润为 -59,013,024.74元，反映出基金目前可用于分配的利润为负。2024年末基金份额净值为0.9581元，较2023年末的0.9969元有所下降，表明基金资产价值有所缩水。

年份	期末可供分配利润（元）	基金份额净值（元）
2024年	-59,013,024.74	0.9581
2023年	-22,618,496.91	0.9969

基金净值表现：跑输业绩比较基准

各阶段净值增长率与业绩比较基准对比

过去一年，华安汇智精选混合份额净值增长率为 -3.89%，而同期业绩比较基准增长率为11.65%，差距达 -15.54%。过去三年，基金份额净值增长率为 -36.25%，业绩比较基准增长率为 -14.02%，差距为 -22.23%。这表明基金在不同时间段内均未能跑赢业绩比较基准，投资表现相对不佳。

阶段	份额净值增长率①	业绩比较基准收益率③	①－③
过去一年	-3.89%	11.65%	-15.54%
过去三年	-36.25%	-14.02%	-22.23%

净值表现总结

从长期来看，华安汇智精选混合的净值增长落后于业绩比较基准，反映出基金在资产配置、投资策略等方面可能存在优化空间，投资者需关注其能否改善投资表现，缩小与业绩基准的差距。

投资策略与业绩表现：行业配置待优化

投资策略分析

2024年市场震荡上行，基金在一些长期跟踪个股上收获较好收益，但行业配置存在可优化之处。基金采用多种投资策略，包括资产配置、科创板股票投资、其他股票投资、债券投资等策略，但在实际操作中，行业配置的效果未达预期。

业绩表现说明

截至2024年12月31日，基金份额净值为0.9581元，份额净值增长率为 -3.89%，同期业绩比较基准增长率为11.65%。基金业绩未能跑赢业绩比较基准，行业配置的不合理可能是重要原因之一。未来基金管理人需进一步优化行业配置，提升投资组合的整体表现。

宏观经济与市场展望：机遇与挑战并存

宏观经济与行业趋势

2024年宏观经济处于结构性转型，存量经济主体优胜劣汰，新产业趋势初现。部分传统行业利润集中度提升，头部企业凭借竞争优势保持良好经营态势。同时，中国经济结构转型催生新产业，如人工智能大模型开发带来投资机会。

市场展望

展望2025年，头部企业经营仍具领先优势，新产业投资机会有望增加。但外部环境复杂多变，全球定价资产受青睐，商品价格波动对国内产业影响不一。基金管理人需密切关注宏观经济与市场变化，调整投资策略，把握投资机会，应对潜在风险。

费用分析：管理费与托管费有所下降

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为2,837,512.83元，较2023年的4,157,365.05元下降31.75%。其中，应支付销售机构的客户维护费为1,338,322.26元，应支付基金管理人的净管理费为1,499,190.57元。基金管理费按前一日基金资产净值的0.80%年费率计提。

年份	当期发生的基金应支付的管理费（元）	应支付销售机构的客户维护费（元）	应支付基金管理人的净管理费（元）
2024年	2,837,512.83	1,338,322.26	1,499,190.57
2023年	4,157,365.05	1,908,289.98	2,249,075.07

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为709,378.26元，较2023年的1,016,149.83元下降30.19%。基金托管费按前一日基金资产净值的0.20%年费率计提。托管费的下降与基金资产净值的变化相关。

年份	当期发生的基金应支付的托管费（元）
2024年	709,378.26
2023年	1,016,149.83

交易与投资收益分析：股票投资收益不佳

交易费用

2024年交易费用方面，应付交易费用为531,163.82元，较2023年的636,260.62元有所下降。其中，交易所市场应付交易费用为531,163.82元。交易费用的下降可能与交易规模或交易策略调整有关。

年份	应付交易费用（元）	其中：交易所市场（元）
2024年	531,163.82	531,163.82
2023年	636,260.62	636,260.62

股票投资收益

2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -50,461,913.32元，较2023年的 -76,264,750.99元亏损减少。卖出股票成交总额为1,044,944,758.19元，卖出股票成本总额为1,093,180,800.79元，交易费用为2,225,870.72元。股票投资收益不佳对基金整体业绩产生了负面影响。

年份	股票投资收益——买卖股票差价收入（元）	卖出股票成交总额（元）	卖出股票成本总额（元）	交易费用（元）
2024年	-50,461,913.32	1,044,944,758.19	1,093,180,800.79	2,225,870.72
2023年	-76,264,750.99	1,100,397,076.99	1,173,529,514.55	3,132,313.43

关联交易分析：与国泰君安交易占比较高

通过关联方交易单元进行的交易

2024年通过国泰君安证券股份有限公司交易单元的股票成交金额为776,193,809.45元，占当期股票成交总额的比例为38.18%；债券成交金额为243,850.75元，占当期债券成交总额的比例为70.53%。与国泰君安的关联交易在基金交易中占比较高，需关注交易的公允性和合理性。

关联方名称	股票交易	债券交易
	成交金额（元）	占当期股票成交总额的比例（%）
国泰君安证券股份有限公司	776,193,809.45	38.18

应支付关联方的佣金

2024年应支付国泰君安证券股份有限公司的佣金为963,545.96元，占当期佣金总量的比例为51.91%，期末应付佣金余额为148,058.61元，占期末应付佣金总额的比例为23.27%。高额的关联方佣金支付需确保符合市场价格和相关规定。

关联方名称	当期佣金（元）	占当期佣金总量的比例（%）	期末应付佣金余额（元）	占期末应付佣金总额的比例（%）
国泰君安证券股份有限公司	963,545.96	51.91	148,058.61	23.27

投资组合分析：权益投资占主导

期末基金资产组合

期末基金资产组合中，权益投资金额为291,881,243.95元，占基金总资产的比例为86.39%，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计为43,984,165.04元，占基金总资产的比例为13.02%。基金资产主要集中于权益投资，风险相对较高。

项目	金额（元）	占基金总资产的比例（%）
权益投资（股票）	291,881,243.95	86.39
银行存款和结算备付金合计	43,984,165.04	13.02

按行业分类的股票投资组合

境内股票投资中，制造业公允价值为143,708,680.17元，占基金资产净值比例为43.62%；港股通投资股票中，非日常生活消费品公允价值为17,353,897.00元，占基金资产净值比例为5.27%。基金在行业配置上相对集中，需关注行业波动对基金净值的影响。

行业类别	境内股票投资公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）	港股通投资股票公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
制造业	143,708,680.17	43.62	-	-
非日常生活消费品	-	-	17,353,897.00	5.27

基金份额持有人信息：份额变动与持有人结构

开放式基金份额变动

本报告期期初基金份额总额为397,228,560.50份，本报告期基金总申购份额为2,579,614.70份，总赎回份额为55,915,282.88份，期末基金份额总额为343,892,892.32份，份额减少了53,335,668.18份，缩水幅度达13.43%，显示投资者赎回意愿较强。

时间	基金份额总额（份）
本报告期期初	397,228,560.50
本报告期期末	343,892,892.32

期末基金份额持有人户数及持有人结构

期末基金份额持有人户数为10,171户，户均持有的基金份额为33,811.12份。机构投资者和个人投资者持有比例均为0.00%，可能存在其他类型投资者持有全部份额的情况，需进一步关注持有人结构变化对基金运作的影响。

风险提示

华安汇智精选混合在2024年业绩表现不佳，份额与净资产下滑，投资者需关注以下风险： 1. 业绩波动风险：基金净值增长率长期跑输业绩比较基准，未来业绩表现存在不确定性，投资者可能面临资产缩水风险。 2. 行业集中风险：基金权益投资集中于部分行业，行业波动可能对基金净值产生较大影响。 3. 市场风险：宏观经济转型和外部环境复杂多变，可能导致市场波动加剧，影响基金投资收益。 4. 关联交易风险：与关联方的交易占比较高，需关注交易公允性及潜在利益输送风险。

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