2025年3月31日，上海东方证券资产管理有限公司发布了东方红优质甄选一年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均出现了一定程度的下滑，净利润有所增长，同时管理费也因管理费率的调整而下降。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润增长，资产规模缩水
本期利润与已实现收益
2024年，东方红优质甄选一年持有混合A类份额本期利润为14,839,335.53元，已实现收益为10,359,619.28元；C类份额本期利润为778.50元，已实现收益为7,551.56元。与2023年相比，A类份额本期利润增长3.64%，已实现收益下降4.83%；C类份额本期利润下降44.75%，已实现收益下降8.43%。
| 年份 | A类份额本期利润（元） | A类份额已实现收益（元） | C类份额本期利润（元） | C类份额已实现收益（元） |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 14,839,335.53 | 10,359,619.28 | 778.50 | 7,551.56 |
| 2023年 | 14,306,347.11 | 10,779,256.69 | 1,430.96 | 8,247.07 |
| 变动比例 | 3.64% | -4.83% | -44.75% | -8.43% |
净资产规模
2024年末，该基金A类份额期末基金资产净值为318,202,508.66元，C类份额为630,326.54元，合计318,832,835.20元，较2023年末的437,470,126.91元下滑27.12%。
| 份额类别 | 2024年末资产净值（元） | 2023年末资产净值（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| A类份额 | 318,202,508.66 | 437,260,471.43 | -27.22% |
| C类份额 | 630,326.54 | 209,655.48 | 200.64% |
| 合计 | 318,832,835.20 | 437,470,126.91 | -27.12% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率
2024年，东方红优质甄选一年持有混合A类份额净值增长率为4.35%，C类份额为4.04%，同期业绩比较基准收益率均为6.19%，两类份额净值增长率均低于业绩比较基准。
| 份额类别 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| A类份额 | 4.35% | 6.19% | -1.84% |
| C类份额 | 4.04% | 6.19% | -2.15% |
长期表现
自基金合同生效起至2024年末，A类份额净值累计增长率为17.57%，C类份额为5.41%，业绩比较基准收益率分别为7.40%和6.02%。A类份额表现优于业绩比较基准，C类份额略低于业绩比较基准。
投资策略与业绩表现：债券贡献大，股票有调整
投资策略
债券方面，受通胀走低和货币政策宽松影响，10年期国债收益率大幅下行，组合以高等级信用债为主。股票方面，尽管国内宏观经济复苏有波折，但政策积极，股票相对估值具备配置价值，组合权益仓位全年保持高位，仅四季度略有下降。行业配置上，降低了偏红利的公用事业、上游资源品、地产建筑板块以及金融行业部分仓位，增加了消费、顺周期板块和创新药的配置。转债方面，在市场调整时增配低价低估值品种，估值提升后减持银行转债。
业绩表现
截至2024年末，A类份额净值为1.0397元，份额累计净值为1.1662元；C类份额净值为1.0382元，份额累计净值为1.0774元。报告期内，债券投资收益为16,395,896.59元，而股票投资收益为 -2,649,867.56元，可见债券投资对基金业绩贡献较大，而股票投资则出现亏损。
费用分析：管理费率下调，托管费等相应减少
基金管理费
自2023年7月31日起，本基金管理费率由0.7%/年调整为0.4%/年。2024年，当期发生的基金应支付的管理费为1,440,548.66元，较2023年的3,484,456.96元大幅下降58.65%。
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为720,274.43元，较2023年的1,171,954.84元下降38.54%，托管费按前一日基金资产净值的0.2%的年费率计提。
销售服务费
2024年当期发生的基金应支付的销售服务费为651.93元，较2023年的1,435.93元下降54.60%，仅C类份额计提销售服务费，费率为0.30%/年。
| 费用项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 基金管理费 | 1,440,548.66 | 3,484,456.96 | -58.65% |
| 基金托管费 | 720,274.43 | 1,171,954.84 | -38.54% |
| 销售服务费 | 651.93 | 1,435.93 | -54.60% |
交易情况：关联交易占比高，股票投资有亏损
关联方交易
通过关联方交易单元进行的交易中，2024年股票交易成交金额49,021,954.84元，占当期股票成交总额的74.38%，其中东方证券占比最高。债券交易成交金额266,500,348.47元，占当期债券成交总额的76.85%；债券回购交易成交金额10,582,610,000.00元，占当期债券回购成交总额的66.10%，均主要通过东方证券进行。应支付关联方的佣金中，东方证券当期佣金28,254.11元，占当期佣金总量的71.93%。
股票投资收益
2024年股票投资收益为 -2,649,867.56元，其中买卖股票差价收入为 -2,649,867.56元，反映出股票投资操作未能实现盈利。
持有人结构与份额变动：份额减少，机构持有稳定
持有人结构
期末基金份额持有人户数为8,396户，其中A类份额持有人7,734户，户均持有39,573.08份；C类份额持有人662户，户均持有917.10份。从持有人结构来看，机构投资者持有份额占比为0.00%，个人投资者持有A类份额306,058,214.86份，占A类总份额100.00%；持有C类份额607,117.86份，占C类总份额100.00%。
份额变动
2024年，东方红优质甄选一年持有混合A类份额总申购21,373,203.50份，总赎回148,352,209.30份，期末份额为306,058,214.86份，较期初减少29.28%；C类份额总申购450,381.83份，总赎回51,148.38份，期末份额为607,117.86份，较期初增长192.91%。整体来看，基金总份额从期初的433,245,105.07份减少至306,665,332.72份，减少了29.21%。
| 份额类别 | 期初份额（份） | 申购份额（份） | 赎回份额（份） | 期末份额（份） | 份额变动比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| A类份额 | 433,037,220.66 | 21,373,203.50 | 148,352,209.30 | 306,058,214.86 | -29.28% |
| C类份额 | 207,884.41 | 450,381.83 | 51,148.38 | 607,117.86 | 192.91% |
| 合计 | 433,245,105.07 | 21,823,585.33 | 148,403,357.68 | 306,665,332.72 | -29.21% |
展望：看好股票投资机会，关注转债估值
展望2025年，管理人认为国内积极的财政政策和适度宽松的货币政策将为经济营造较好环境。债券方面，仍以高等级信用债为主，保持较低杠杆和中性偏低久期水平。股票方面，尽管年初已有涨幅，但从估值角度仍具配置性价比，看好后续投资机会，重点关注消费、医药、化工等内需优质公司以及AI和机器人相关公司。转债方面，市场整体估值已回到合理区间，部分标的估值偏高，长期配置价值仍被看好，但需关注估值回调风险。
总体而言，东方红优质甄选一年持有混合在2024年面临份额和资产规模下滑的挑战，虽净利润有所增长，但股票投资表现不佳。投资者在关注基金未来投资机会的同时，也应留意市场波动和转债估值风险。
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