2025年3月31日，大成基金管理有限公司发布了大成灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额和净资产均有所下降，不过实现了一定的净利润。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标分析

本期利润扭亏为盈

大成灵活配置混合基金在2024年实现本期利润856.88万元，相比2023年的 -2157.58万元，实现了扭亏为盈。其中，大成灵活配置混合型证券投资基金A本期利润为856.66万元，C类份额为0.22万元。这一转变主要得益于市场环境变化以及基金投资策略调整，使得基金在资产配置和投资选择上更为合理，从而提升了收益水平。

基金类别	2024年本期利润（元）	2023年本期利润（元）	变动情况
大成灵活配置混合型证券投资基金A	8,566,636.00	-21,575,690.70	扭亏为盈
大成灵活配置混合型证券投资基金C	2,187.18	-82.68	扭亏为盈

净资产合计与期末净资产下降

2024年末，基金净资产合计8325.95万元，较上年度末的8670.20万元下降了3.97%。期末净资产为8325.95万元，同样呈下降趋势。这主要是由于基金份额赎回导致实收基金减少，尽管本期利润为正，但仍未能抵消份额赎回对净资产的负面影响。

时间	净资产合计（元）	期末净资产（元）	变动比例
2024年末	83,259,481.50	83,259,481.50	-3.97%
2023年末	86,702,039.19	86,702,039.19	-

基金净值表现

份额净值增长率超越业绩比较基准

2024年，大成灵活配置混合型证券投资基金A份额净值增长率为10.68%，同期业绩比较基准收益率为6.00%；C类份额净值增长率为10.13%，超越业绩比较基准4.13个百分点。从不同时间段来看，过去一年、过去六个月等多个阶段，基金份额净值增长率均跑赢业绩比较基准，显示出基金在2024年较好的投资管理能力。

基金类别	阶段	份额净值增长率①	业绩比较基准收益率③	①－③
大成灵活配置混合型证券投资基金A	过去一年	10.68%	6.00%	4.68%
大成灵活配置混合型证券投资基金C	过去一年	10.13%	6.00%	4.13%

长期业绩波动较大

从过去三年和五年的数据来看，基金业绩波动明显。过去三年，大成灵活配置混合型证券投资基金A份额净值增长率为 -31.21%，而同期业绩比较基准收益率为18.00%，差距较大。过去五年，该基金A类份额净值增长率为50.40%，跑赢业绩比较基准20.40个百分点，显示出基金业绩受市场周期影响较大，投资者需关注其业绩稳定性。

基金类别	阶段	份额净值增长率①	业绩比较基准收益率③	①－③
大成灵活配置混合型证券投资基金A	过去三年	-31.21%	18.00%	-49.21%
大成灵活配置混合型证券投资基金A	过去五年	50.40%	30.00%	20.40%

投资策略与运作分析

投资策略顺应市场变化

2024年我国经济处于新旧动能转换调整期，传统行业面临压力，新质生产力相关行业快速发展。本基金通过调整仓位和持仓结构，顺应市场变化。例如，抓住新能源汽车、半导体、人工智能等行业发展机遇，同时在第四季度受益于政策支持下权益市场的上行趋势，使得产品净值上涨。不过，在行业轮动和市场变化过程中，若对行业发展趋势判断失误或仓位调整不及时，可能面临投资风险。

行业配置体现发展趋势

基金投资组合中，制造业、采矿业、金融业等行业占据较大比例。如制造业公允价值占基金资产净值比例为65.79%，反映出基金对实体经济相关行业的重视。同时，对新兴行业如信息技术服务业也有一定配置，体现了对新质生产力行业的关注。然而，如果行业发展不及预期，或行业竞争加剧导致企业盈利下滑，将影响基金收益。

行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
制造业	54,772,544.20	65.79
采矿业	5,905,962.00	7.09
金融业	3,373,785.00	4.05

业绩表现归因

公允价值变动收益贡献大

2024年营业总收入为985.13万元，其中公允价值变动收益为990.61万元，是营业总收入的主要来源。这表明基金持有的交易性金融资产公允价值上升，对业绩增长贡献显著。然而，公允价值变动具有不确定性，受市场行情影响大，未来可能出现波动，影响基金业绩稳定性。

项目	金额（元）	占营业总收入比例
营业总收入	9,851,310.47	-
公允价值变动收益	9,906,149.24	100.56%

股票投资收益波动

股票投资收益（损失以“ - ”填列）为 -13.39万元，其中买卖股票差价收入为 -193.86万元，而股利收益为180.46万元。股票投资收益波动较大，反映出股票市场的复杂性和不确定性。基金在股票买卖操作中可能因市场时机把握不当或个股选择失误导致差价收入为负，尽管股利收益一定程度上弥补了损失，但仍显示出股票投资的风险。

项目	金额（元）
股票投资收益（损失以“ - ”填列）	-133,922.54
股票投资收益——买卖股票差价收入	-1,938,560.62
股利收益	1,804,638.08

费用分析

管理费与托管费下降

2024年当期发生的基金应支付的管理费为98.71万元，较2023年的170.81万元下降了42.21%；托管费为16.45万元，相比2023年的28.47万元下降了42.22%。这主要得益于2023年7月10日起基金管理费率和托管费率的下调，一定程度上降低了投资者成本。

项目	2024年（元）	2023年（元）	变动比例
当期发生的基金应支付的管理费	987,144.20	1,708,138.35	- 42.21%
当期发生的基金应支付的托管费	164,524.01	284,689.82	- 42.22%

销售服务费稳定

2024年销售服务费为77.33元，与2023年的9.42元相比有所增加，主要是C类份额相关费用计提。支付基金销售机构的销售服务费按前一日C类基金份额的基金资产净值0.50%的年费率计提，相对稳定。

项目	2024年（元）	2023年（元）
销售服务费	77.33	9.42

持有人结构与份额变动

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为3212户，其中大成灵活配置混合型证券投资基金A类份额持有人户数为3210户，个人投资者持有份额占比100.00%；C类份额持有人户数为2户，机构投资者持有份额占比99.89%。这种持有人结构显示出A类份额受个人投资者青睐，而C类份额则主要由机构投资者持有。

份额级别	持有人户数（户）	机构投资者持有份额占比（%）	个人投资者持有份额占比（%）
大成灵活配置混合型证券投资基金A	3210	0.00	100.00
大成灵活配置混合型证券投资基金C	2	99.89	0.11

基金份额变动

2024年大成灵活配置混合型证券投资基金A类份额申购121.27万份，赎回574.95万份，净赎回453.68万份；C类份额申购9063.04份，赎回9058.77份，净申购4.27份。整体来看，基金总份额从期初的3427.89万份减少至期末的2974.22万份，减少了13.29%，反映出部分投资者选择赎回基金份额。

基金类别	申购份额（份）	赎回份额（份）	净赎回（+）/申购（ - ）份额（份）
大成灵活配置混合型证券投资基金A	1,212,706.95	5,749,538.61	4,536,831.66
大成灵活配置混合型证券投资基金C	9,063.04	9,058.77	- 4.27

风险与机会提示

市场风险

尽管2024年基金取得了一定收益，但市场风险依然存在。宏观经济波动、政策调整以及行业竞争加剧等因素，可能影响基金投资的行业和企业的发展，进而影响基金净值。例如，若新质生产力相关行业发展不及预期，或传统行业下行压力加大，基金业绩可能受到负面影响。

流动性风险

基金份额赎回导致总份额下降，若未来出现大规模赎回，可能面临流动性风险。虽然基金管理人采取了多种措施管理流动性风险，但在极端市场情况下，仍可能存在资产变现困难，无法满足投资者赎回需求的风险。

投资机会

基金管理人看好科技创新行业，包括人工智能、计算机、电子、新能源汽车等行业，这些行业代表新质生产力，具有较大发展潜力。若这些行业持续发展，基金有望受益。同时，部分低估值高分红的传统行业也可能带来阶段性投资机会，基金可通过合理配置把握这些机会，提升业绩。

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