2025年3月31日，海富通基金管理有限公司发布海富通集利纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年基金份额总额增长超9倍，净资产合计增长近10倍，但净利润却大幅下降99%，同时基金管理费也大幅下降98%。这些数据的巨大变化，反映了该基金在过去一年中面临的挑战与机遇，值得投资者深入关注。

主要财务指标：净利润大幅下降

本期利润与已实现收益

海富通集利纯债债券A类份额在2024年本期利润为114,635.87元，本期已实现收益为109,587.70元；而在2023年，这两个数据分别为9,190,365.49元和7,923,202.52元，2024年本期利润同比下降约98.75% 。C类份额于2024年7月15日新增，2024年本期利润为 -0.01元，本期已实现收益为0.16元。

期间	海富通集利纯债债券A（本期利润）	海富通集利纯债债券A（本期已实现收益）	海富通集利纯债债券C（本期利润）	海富通集利纯债债券C（本期已实现收益）
2024年	114,635.87元	109,587.70元	-0.01元	0.16元
2023年	9,190,365.49元	7,923,202.52元	-	-

基金资产净值与份额净值

2024年末，海富通集利纯债债券A类份额的期末基金资产净值为10,738,900.73元，期末基金份额净值为1.1545元；C类份额期末基金资产净值为29.99元，期末基金份额净值为1.1517元。与2023年末相比，A类份额资产净值从1,000,002.88元增长至10,738,900.73元，增长了约973.88% 。

份额类别	2024年末（基金资产净值）	2024年末（基金份额净值）	2023年末（基金资产净值）
海富通集利纯债债券A	10,738,900.73元	1.1545元	1,000,002.88元
海富通集利纯债债券C	29.99元	1.1517元	-

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准收益率

海富通集利纯债债券A过去一年份额净值增长率为4.32%，同期业绩比较基准收益率为8.83%，落后4.51个百分点；过去三年份额净值增长率为11.50%，业绩比较基准收益率为18.51%，落后7.01个百分点 。C类份额自2024年7月15日生效起至年末，份额净值增长率为0.08%，同期业绩比较基准收益率为0.45%，落后0.37个百分点。

阶段	海富通集利纯债债券A（份额净值增长率）	海富通集利纯债债券A（业绩比较基准收益率）	差值	海富通集利纯债债券C（份额净值增长率）	海富通集利纯债债券C（业绩比较基准收益率）	差值
过去一年	4.32%	8.83%	-4.51%	-	-	-
过去三年	11.50%	18.51%	-7.01%	-	-	-
自C类生效起至年末	-	-	-	0.08%	0.45%	-0.37%

累计净值增长率与业绩比较基准收益率变动

从长期来看，海富通集利纯债债券A自基金合同生效起至2024年末，份额累计净值增长率为15.45%，同期业绩比较基准收益率为44.34%，差距较大。这表明该基金在长期投资过程中，未能有效跑赢业绩比较基准，投资收益有待提升。

投资策略与运作：规模小限制投资操作

投资策略

本基金为债券型基金，对债券的投资比例不低于基金资产的80%。2024年因基金规模偏小，投资操作上受限较多，主要投资于交易所国债，根据市场走势和曲线情况，灵活调整组合久期。组合一二季度维持中等久期，三季度适度提高久期，四季度久期先下后上。

运作分析

2024年国内经济企稳，债市走出牛陡行情。在此背景下，该基金虽灵活调整久期，但由于规模限制，未能充分把握市场机会，导致业绩表现不佳。如在利率下行的环境中，若基金规模充足，可加大长期债券投资比例，获取更高收益。

业绩表现：未达业绩比较基准

报告期内，海富通集利纯债债券A净值增长率为4.32%，同期业绩比较基准收益率为8.83%；海富通集利纯债债券C净值增长率为0.08%，同期业绩比较基准收益率为0.45%。整体来看，该基金在2024年的业绩未能达到业绩比较基准，反映出基金在投资运作过程中，可能在资产配置、个券选择等方面存在不足。

市场展望：2025年债券市场中性偏乐观

展望2025年，经济或延续结构性修复态势。投资方面有望保持偏高景气度，通胀方面CPI有望维持正增，PPI跌幅有望收窄。货币政策预计基础货币投放方式多元，降准降息仍有空间，财政政策或仍有加码。基于此，2025年对债券市场中性偏乐观，债券市场仍有配置价值。但基金需优化投资策略，以更好适应市场变化，提升业绩表现。

费用情况：管理费、托管费大幅下降

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为19,651.46元，其中应支付销售机构的客户维护费为6,124.16元，应支付基金管理人的净管理费为13,527.30元。与2023年的1,061,923.88元相比，大幅下降约98.15% 。

年份	当期发生的基金应支付的管理费	应支付销售机构的客户维护费	应支付基金管理人的净管理费
2024年	19,651.46元	6,124.16元	13,527.30元
2023年	1,061,923.88元	43,907.57元	1,018,016.31元

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为6,550.36元，2023年为353,974.61元，下降约98.15% 。托管费的下降与基金资产规模的变化相关，也反映了基金运营成本的调整。

交易情况：债券投资收益有波动

债券投资收益

2024年债券投资收益为129,733.10元，其中债券投资收益——利息收入为133,125.10元，债券投资收益——买卖债券差价收入为 -3,392.00元。与2023年的11,735,216.27元相比，债券投资收益大幅下降。2023年债券投资收益——买卖债券差价收入为 -768,085.67元，2024年虽有所改善，但整体投资收益仍不理想。

年份	债券投资收益	债券投资收益——利息收入	债券投资收益——买卖债券差价收入
2024年	129,733.10元	133,125.10元	-3,392.00元
2023年	11,735,216.27元	12,503,301.94元	-768,085.67元

交易费用

2024年交易费用相对稳定，如银行划款手续费为2,461.68元，2023年为8,997.09元。整体交易费用的变化，反映了基金交易活跃度及交易方式的调整。

关联交易：无重大关联交易

本基金在2024年未通过关联方的交易单元进行股票、权证交易，也无应支付关联方的佣金。在关联方报酬方面，基金管理费、托管费等支付情况如前文所述。同时，未与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易，也无重大关联交易事项，表明基金运作较为规范。

股票投资：无股票投资

本基金在2024年末未持有股票，报告期内也未进行股票投资，符合债券型基金的投资定位。这使得基金风险相对集中于债券市场，债券市场的波动对基金净值影响较大。

持有人结构：个人投资者占主导

持有人户数及结构

期末海富通集利纯债债券A类份额持有人户数为216户，户均持有43,064.79份，机构投资者持有1,292,233.47份，占比13.89%，个人投资者持有8,009,762.15份，占比86.11%；C类份额持有人户数为2户，个人投资者持有26.04份，占比100%。整体来看，个人投资者是该基金的主要持有者。

份额级别	持有人户数(户)	户均持有的基金份额	机构投资者（持有份额）	机构投资者（占总份额比例）	个人投资者（持有份额）	个人投资者（占总份额比例）
海富通集利纯债债券A	216	43,064.79	1,292,233.47	13.89%	8,009,762.15	86.11%
海富通集利纯债债券C	2	13.02	-	-	26.04	100%

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有海富通集利纯债债券A类份额39,668.31份，占比0.4264%；持有C类份额26.04份，占比100%。这显示出基金管理人对该基金有一定信心，但持有比例相对较小。

份额变动：基金份额大幅增长

海富通集利纯债债券A类份额本报告期期初为903,613.11份，本报告期基金总申购份额为68,299,698.36份，总赎回份额为59,901,315.85份，期末为9,301,995.62份，增长幅度达930.54% 。C类份额于2024年7月15日新增，申购26.04份，期末为26.04份。基金份额的大幅增长，反映出市场对该基金的关注度有所提升，但基金业绩需进一步提升以留住投资者。

租用交易单元：未进行股票交易

基金租用多家证券公司交易单元，但报告期内未进行股票交易。在选择交易单元时，基金管理人依据财务状况、合规风控能力等标准，选择了海通证券、中金公司等多家券商。虽未进行股票交易，但交易单元的选择为未来投资策略调整提供了基础。

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