2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布了广发中证国新央企股东回报交易型开放式指数证券投资基金（简称“广发中证国新央企股东回报ETF”）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额有所减少，净资产实现增长，净利润表现亮眼，同时各项费用也有相应变化。以下是对该基金年报的详细解读。
基金业绩：利润增长显著，净值表现良好
主要会计数据：利润扭亏为盈，资产净值增长
从主要会计数据来看，2024年该基金本期利润为173,413,302.09元，与2023年的 -78,936,146.16元相比，实现了大幅扭亏为盈。期末基金资产净值为1,094,720,330.94元，较2023年末的997,464,371.09元增长了9.75%。这表明基金在2024年的投资运作取得了较好的成果，资产规模得到了有效提升。
| 期间 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） | 加权平均基金份额本期利润 | 本期加权平均净值利润率 | 本期基金份额净值增长率 | 期末可供分配利润（元） | 期末可供分配基金份额利润 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值 | 基金份额累计净值增长率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 80,811,133.39 | 173,413,302.09 | 0.2134 | 21.21% | 22.80% | 25,543,020.95 | 0.0248 | 1,094,720,330.94 | 1.0638 | 12.56% |
| 2023年5月24日（基金合同生效日）至2023年12月31日 | -15,874,685.59 | -78,936,146.16 | -0.0683 | -6.98% | -8.33% | -113,072,484.91 | -0.1018 | 997,464,371.09 | 0.8982 | -8.33% |
基金净值表现：超越业绩比较基准
在基金净值表现方面，2024年该基金份额净值增长率为22.80%，同期业绩比较基准收益率为18.53%，基金表现优于业绩比较基准，差值为4.27%。从不同时间段来看，过去三个月、六个月、一年及自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率均高于业绩比较基准收益率，显示出基金较强的跟踪指数能力和投资管理水平。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.97% | 1.51% | -2.50% | 1.52% | 0.53% | -0.01% |
| 过去六个月 | 9.64% | 1.49% | 6.62% | 1.51% | 3.02% | -0.02% |
| 过去一年 | 22.80% | 1.34% | 18.53% | 1.35% | 4.27% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 12.56% | 1.16% | 6.61% | 1.18% | 5.95% | -0.02% |
投资策略与市场展望
投资策略：严格复制指数，紧跟市场动态
本基金作为ETF基金，秉承指数化被动投资策略，按照根据指数结构复制指数的方法投资，指数样本采用完全复制方法进行投资运作，尽量降低跟踪误差。2024年A股市场整体呈现先抑后扬的走势，全年波动较大，但市场整体表现较好，主要宽基指数均取得正收益。基金在复杂的市场环境中，通过紧密跟踪中证国新央企股东回报指数，力求实现投资目标。
市场展望：内外因素并存，央企有望估值重塑
展望2025年，海外市场存在美国关税政策风险，美国经济和降息节奏不确定性较高。而国内宏观经济政策将加大逆周期调节力度，“适度宽松”的货币政策支持力度可能大于2024年，随着经济基本面的改善和政策端的持续发力，市场整体有望保持温和复苏的态势。对于央企股东回报主题，央企“市值管理”要求或被强化，有望进一步迎来估值重塑。
费用分析：管理与托管费稳定，交易费用有变化
管理人报酬与托管费：按比例计提，规模影响费用
本基金的管理费按前一日基金资产净值的0.50%年费率计提，2024年当期发生的基金应支付的管理费为4,096,500.48元；托管费按前一日基金资产净值的0.05%的年费率计提，2024年当期发生的基金应支付的托管费为409,650.15元。与2023年相比，管理费从3,395,282.64元增长到4,096,500.48元，托管费从339,528.22元增长到409,650.15元，增长幅度与基金资产净值的增长基本匹配。
| 项目 | 本期2024年1月1日至2024年12月31日（元） | 上年度可比期间2023年5月24日（基金合同生效日）至2023年12月31日（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 4,096,500.48 | 3,395,282.64 |
| 其中：应支付销售机构的客户维护费 | 95,755.29 | 130,257.56 |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 4,000,745.19 | 3,265,025.08 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 409,650.15 | 339,528.22 |
交易费用：买卖股票差价收入可观，其他费用有波动
2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为31,590,275.47元，与2023年的 -30,296,036.30元相比，实现了大幅增长。应付交易费用期末余额为149,241.66元，较上年度末的611,564.87元有所减少。交易费用的变化反映了基金在股票交易活动中的活跃度和成本控制情况。
| 项目 | 本期2024年1月1日至2024年12月31日（元） | 上年度可比期间2023年5月24日（基金合同生效日）至2023年12月31日（元） |
|---|---|---|
| 股票投资收益——买卖股票差价收入 | 31,590,275.47 | -30,296,036.30 |
| 应付交易费用期末余额 | 149,241.66 | 611,564.87 |
投资组合：权益投资为主，行业分布较广
资产组合情况：权益投资占主导
期末基金资产组合中，权益投资金额为1,092,826,189.97元，占基金总资产的比例为98.14%，全部为普通股投资。银行存款和结算备付金合计2,988,763.41元，占比0.27%；其他各项资产17,670,841.31元，占比1.59%。可见，基金主要集中于权益类资产投资，以追求与指数相近的收益。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 1,092,826,189.97 | 98.14 |
| 其中：普通股 | 1,092,826,189.97 | 98.14 | |
| 存托凭证 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 2,988,763.41 | 0.27 |
| 8 | 其他各项资产 | 17,670,841.31 | 1.59 |
| 9 | 合计 | 1,113,485,794.69 | 100.00 |
行业分布：多行业布局，分散风险
按行业分类的境内股票投资组合显示，基金投资覆盖了采矿业、制造业、电力、热力、燃气及水生产和供应业等多个行业。其中，采矿业公允价值占基金资产净值比例为17.12%，制造业占29.13%，交通运输、仓储和邮政业占18.08%等。通过分散投资于不同行业，有助于降低单一行业波动对基金净值的影响。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 187,436,194.10 | 17.12 |
| C | 制造业 | 318,863,100.47 | 29.13 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 71,065,667.00 | 6.49 |
| E | 建筑业 | 122,112,861.18 | 11.15 |
| F | 批发和零售业 | 53,769,174.50 | 4.91 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 197,882,474.60 | 18.08 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 61,326,814.02 | 5.60 |
| J | 金融业 | 46,315,263.90 | 4.23 |
| K | 房地产业 | 34,043,491.64 | 3.11 |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 11,148.56 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 1,092,826,189.97 | 99.83 |
持有人结构与份额变动：机构为主，份额有所减少
持有人结构：机构投资者占主导
期末基金份额持有人户数为6,459户，户均持有基金份额为159,318.29份。机构投资者持有份额占总份额比例为78.90%，个人投资者占21.10%。其中，广发中证国新央企股东回报交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金持有份额为37,821,128.00份，占总份额比例为3.68%。机构投资者在基金持有中占据主导地位，反映了市场专业投资者对该基金的认可。
| 持有人户数(户) | 户均持有 的基金份额 | 持有人结构 |
|---|---|---|
| 机构投资者 | ||
| 持有份额 | ||
| 6,459 | 159,318.29 | 811,894,079.00 |
份额变动：赎回导致份额减少
基金合同生效日基金份额总额为2,000,036,856.00份，本报告期期初基金份额总额为1,110,536,856.00份，本报告期基金总申购份额为956,000,000.00份，总赎回份额为1,037,500,000.00份，期末基金份额总额为1,029,036,856.00份。与期初相比，份额减少了81,500,000份，减少比例约为7.34%。赎回份额大于申购份额，可能与部分投资者的资金安排或市场预期变化有关。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 基金合同生效日(2023年5月24日)基金份额总额 | 2,000,036,856.00 |
| 本报告期期初基金份额总额 | 1,110,536,856.00 |
| 本报告期基金总申购份额 | 956,000,000.00 |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | 1,037,500,000.00 |
| 本报告期基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 1,029,036,856.00 |
风险提示与投资建议
市场风险：关注海外不确定性与行业波动
尽管2024年基金取得了较好的业绩，但2025年海外市场存在美国关税政策等不确定性因素，可能对全球经济和证券市场产生影响。同时，国内经济复苏进程和行业发展也存在一定的不确定性，基金投资的行业分布虽然较为分散，但仍需关注个别行业波动对基金净值的影响。投资者应密切关注宏观经济和行业动态，合理评估风险。
投资建议：适合长期投资，关注指数表现
广发中证国新央企股东回报ETF作为指数型基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。对于长期看好央企股东回报主题，且希望通过指数化投资获取市场平均收益的投资者来说，该基金是一个较为合适的选择。但投资者在投资前应充分了解基金的投资策略、风险特征等，结合自身的风险承受能力和投资目标，做出明智的投资决策。
总体而言，广发中证国新央企股东回报ETF在2024年表现出较好的盈利能力和资产增长能力，但投资者在关注其潜在投资机会的同时，也需警惕市场风险带来的挑战。
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