2025年3月29日，中欧基金管理有限公司发布中欧时代智慧混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额、净资产均出现下滑，净利润亏损，不过管理人对未来市场仍保持积极态度，认为存在不少投资机会。
主要财务指标：净利润亏损，资产规模收缩
本期利润亏损2768.01万元
2024年，中欧时代智慧混合A类和C类基金本期利润均为负数，A类本期利润为 -1567.35万元，C类为 -1200.66万元，合计亏损2768.01万元，相较于2023年的合计亏损11576.68万元有所减少。这表明基金在2024年的投资运作面临较大压力，但亏损幅度有所收窄。
| 项目 | 2024年（万元） | 2023年（万元） |
|---|---|---|
| 中欧时代智慧混合A | -1567.35 | -8592.80 |
| 中欧时代智慧混合C | -1200.66 | -2983.87 |
| 合计 | -2768.01 | -11576.68 |
净资产合计下滑18.71%
2024年末，基金净资产合计为62200.99万元，较上年度末的76517.62万元下滑了18.71%。其中，A类基金期末净资产为43319.02万元，C类为18881.97万元。这反映出基金资产规模在过去一年有所收缩。
| 项目 | 2024年末（万元） | 2023年末（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 中欧时代智慧混合A | 43319.02 | 51732.17 | -16.26% |
| 中欧时代智慧混合C | 18881.97 | 24785.45 | -23.82% |
| 净资产合计 | 62200.99 | 76517.62 | -18.71% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率低于业绩比较基准
过去一年，中欧时代智慧混合A份额净值增长率为 -2.46%，业绩比较基准收益率为13.97%，两者相差 -16.43%；C类份额净值增长率为 -3.24%，与业绩比较基准收益率差值为 -17.21%。这表明基金在2024年的表现未能达到业绩比较基准，跑输市场平均水平。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去一年（A类） | -2.46% | 13.97% | -16.43% |
| 过去一年（C类） | -3.24% | 13.97% | -17.21% |
长期表现与业绩比较基准差异较大
从过去三年和五年的数据来看，基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率也存在较大差距。过去三年，A类份额净值增长率为 -32.05%，C类为 -33.67%，均大幅低于业绩比较基准收益率 -12.69%。这显示出基金在长期投资过程中，面临着较大的业绩压力。
| 阶段 | 份额净值增长率（A类） | 份额净值增长率（C类） | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三年 | -32.05% | -33.67% | -12.69% |
| 过去五年 | 30.60% | 25.51% | -4.50% |
投资策略与业绩表现：市场波动中调整仓位
投资策略：适应市场变化，坚守能力圈
2024年市场波动较大，基金仓位前低后高。结构上，减仓了养殖、客车、计算机、电子等行业，增加了港股互联网、港股消费、工程机械等配置。基金经理坚持在能力圈内投资，严守纪律，在价值被严重低估时增持，以期获取未来超额收益。
业绩表现：受市场结构影响
2024年上证指数上涨12.67%，沪深300指数上涨14.68%，创业板指数上涨13.23%，而本基金净值却出现下跌。主要原因是市场结构分化，银行、电子等行业涨幅居前，而基金持仓的医药生物、美容护理等大消费行业跌幅居前，导致基金业绩受到拖累。
市场展望：关注科技创新与消费等领域
管理人认为，2024年市场情绪与基本面背离，投资者对经济前景悲观。展望2025年，在AI相关产业突破带动下，市场预期有所恢复，但结构分化明显。长期依然看好AI、MR等新一代硬件、智能汽车、互联网等科技创新方向；消费领域关注服务、品牌消费品、消费出海等机会；医药领域看好器械、出海等方向；制造业中关注新材料、高端制造等细分方向。
费用分析：管理费、托管费等支出情况
基金管理费：支出935.51万元
2024年当期发生的基金应支付的管理费为935.51万元，较2023年的1159.77万元有所减少。这主要是因为自2023年7月10日起，基金管理费率由1.5%/年调低至1.2%/年。
| 项目 | 2024年（万元） | 2023年（万元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 935.51 | 1159.77 |
基金托管费：支出155.92万元
2024年当期发生的基金应支付的托管费为155.92万元，低于2023年的193.29万元。同样是由于托管费率从2023年7月10日起由0.25%/年调低至0.2%/年。
| 项目 | 2024年（万元） | 2023年（万元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 155.92 | 193.29 |
销售服务费：支出187.31万元
2024年当期发生的基金应支付的销售服务费为187.31万元，其中C类基金份额产生的销售服务费为37.75万元。与2023年的172.60万元相比，略有增加。
| 项目 | 2024年（万元） | 2023年（万元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的销售服务费 | 187.31 | 172.60 |
交易费用与投资收益：股票投资收益欠佳
交易费用：支出20.88万元
2024年基金交易费用为20.88万元，较2023年的22.07万元有所下降。主要包括证券组合费等其他费用。
| 项目 | 2024年（万元） | 2023年（万元） |
|---|---|---|
| 交易费用（其他费用） | 20.88 | 22.07 |
股票投资收益：买卖股票差价收入亏损13123.60万元
2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为 -13123.60万元，上年度为 -13951.09万元，虽亏损幅度有所减小，但依然处于亏损状态。这表明基金在股票买卖操作中未能实现盈利，对整体收益产生了负面影响。
| 项目 | 2024年（万元） | 2023年（万元） |
|---|---|---|
| 股票投资收益——买卖股票差价收入 | -13123.60 | -13951.09 |
关联方交易：通过关联方交易单元交易情况
通过关联方交易单元进行的交易
2024年通过国都证券交易单元进行股票交易成交金额为4066.03万元，占当期股票成交总额的1.94%；债券回购交易成交金额为44909.50万元，占当期债券回购成交总额的11.95%。应支付国都证券的佣金为2.88万元，占当期佣金总量的2.59%。
| 关联方名称 | 股票交易成交金额（万元） | 占当期股票成交总额比例 | 债券回购交易成交金额（万元） | 占当期债券回购成交总额比例 | 应支付佣金（万元） | 占当期佣金总量比例 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 国都证券 | 4066.03 | 1.94% | 44909.50 | 11.95% | 2.88 | 2.59% |
股票投资明细：前十大重仓股情况
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十大股票
腾讯控股、五粮液、贵州茅台等为前十大重仓股。其中，腾讯控股公允价值为6497.66万元，占基金资产净值比例为10.45%，是第一大重仓股。前十大重仓股多集中在消费、互联网等行业。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（万元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 6497.66 | 10.45 |
| 2 | 000858 | 五粮液 | 5827.76 | 9.37 |
| 3 | 600519 | 贵州茅台 | 5791.50 | 9.31 |
| 4 | 600809 | 山西汾酒 | 5649.72 | 9.08 |
| 5 | 000568 | 泸州老窖 | 5481.29 | 8.81 |
| 6 | 09987 | 百胜中国 | 3096.19 | 4.98 |
| 7 | 00168 | 青岛啤酒股份 | 2619.43 | 4.21 |
| 8 | 02331 | 李宁 | 2524.18 | 4.06 |
| 9 | 09988 | 阿里巴巴-W | 2297.56 | 3.69 |
| 10 | 000425 | 徐工机械 | 2244.51 | 3.61 |
基金份额持有人信息：个人投资者占比近七成
持有人户数及结构
期末基金份额持有人户数为77460户，户均持有基金份额5280.79份。其中，机构投资者持有份额占总份额比例为30.77%，个人投资者占比69.23%，个人投资者是基金的主要持有者。
| 持有人结构 | 持有份额（份） | 占总份额比例 |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 125845378.26 | 30.77% |
| 个人投资者 | 283204985.53 | 69.23% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金A类份额150.61万份，占A类基金总份额的0.54%；持有C类份额39.54万份，占C类基金总份额的0.31%，合计持有占比0.46%。
| 项目 | 份额级别 | 持有份额总数（份） | 占基金总份额比例 |
|---|---|---|---|
| 基金管理人所有从业人员持有本基金 | 中欧时代智慧混合A | 1506113.28 | 0.54% |
| 中欧时代智慧混合C | 395434.40 | 0.31% | |
| 合计 | 1901547.68 | 0.46% |
开放式基金份额变动：份额缩水16.53%
份额变动情况
2024年中欧时代智慧混合A类基金期初份额为32590.27万份，本期申购10468.88万份，赎回15079.97万份，期末份额为27979.17万份；C类基金期初份额16417.12万份，申购7796.70万份，赎回11287.95万份，期末份额12925.86万份。两类基金合计期末份额为40905.04万份，较期初的49007.38万份缩水16.53%。
| 项目 | 中欧时代智慧混合A（万份） | 中欧时代智慧混合C（万份） | 合计（万份） |
|---|---|---|---|
| 期初份额 | 32590.27 | 16417.12 | 49007.38 |
| 本期申购 | 10468.88 | 7796.70 | 18265.58 |
| 本期赎回 | 15079.97 | 11287.95 | 26367.92 |
| 期末份额 | 27979.17 | 12925.86 | 40905.04 |
风险提示
- 业绩波动风险：基金净值表现跑输业绩比较基准，过去一年及长期均存在较大差距，投资者可能面临资产价值波动的风险。
- 行业集中风险：前十大重仓股集中在消费、互联网等行业，如果这些行业出现不利变化，可能对基金业绩产生较大影响。
- 流动性风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况，可能引发集中赎回，导致基金面临流动性风险。
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