2025年3月29日，中欧基金管理有限公司发布中欧新蓝筹灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均有所下降，不过净利润实现扭亏为盈，同时基金的投资策略和业绩表现也受到市场环境的显著影响。
主要财务指标：净利润扭亏，资产规模缩减
本期利润与资产净值变化
中欧新蓝筹混合在2024年实现了净利润的大幅好转，从2023年的 -1,393,879,280.43元扭亏为盈至284,566,389.26元。不过，基金资产净值从2023年末的8,902,744,720.96元降至2024年末的8,280,499,490.80元，降幅为6.99%。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 284,566,389.26 | -1,393,879,280.43 | 扭亏为盈 |
| 期末净资产（元） | 8,280,499,490.80 | 8,902,744,720.96 | -6.99% |
份额与利润分配
报告期末，基金份额总额为4,812,656,507.44份，相较于上年度末的5,343,170,107.01份，减少了530,513,599.57份，缩水约10%。本报告期内，该基金未进行利润分配，符合相关法规及基金合同的规定。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 基金份额总额（份） | 4,812,656,507.44 | 5,343,170,107.01 | -10% |
| 利润分配 | 无 | 无 | / |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率
2024年，中欧新蓝筹混合A类份额净值增长率为3.31%，C类份额净值增长率为2.49%，E类份额净值增长率为3.31%，然而同期业绩比较基准收益率为12.23%，各份额均跑输业绩比较基准。
| 份额类别 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 中欧新蓝筹混合A | 3.31% | 12.23% | -8.92% |
| 中欧新蓝筹混合C | 2.49% | 12.23% | -9.74% |
| 中欧新蓝筹混合E | 3.31% | 12.23% | -8.92% |
长期表现
过去三年，该基金A类份额净值增长率为 -22.52%，C类和E类为 -24.36%，而业绩比较基准收益率为 -6.71%，长期来看同样跑输业绩比较基准。自基金合同生效起至今，A类份额累计净值增长率为479.69%，C类为68.99%，E类为104.50%，显示出不同份额在长期收益上的差异。
| 份额类别 | 过去三年净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 自基金合同生效起至今累计净值增长率 |
|---|---|---|---|
| 中欧新蓝筹混合A | -22.52% | -6.71% | 479.69% |
| 中欧新蓝筹混合C | -24.36% | -6.71% | 68.99% |
| 中欧新蓝筹混合E | -24.36% | -6.71% | 104.50% |
投资策略与业绩表现：市场波动中调整布局
投资策略分析
中欧基金主动权益团队秉持基于基本面深度研究的中长期价值投资理念，2024年，受国内外宏观经济走势、政策力度、人工智能产业进展以及个别行业景气走势变化影响，基金投资布局不断调整。年初基于产业趋势向好预期，布局养殖、化工等多个行业，后因宏观经济数据不达预期，减持旅游、航空等行业个股，增持化工、机械等行业，同时随着人工智能产业发展，增持相关领域布局。
业绩归因
尽管基金管理人积极调整投资策略，但2024年仍跑输业绩比较基准。市场环境的复杂性和不确定性，以及行业轮动速度加快，增加了投资决策难度。例如，上半年宏观经济数据不及预期，导致部分前期布局行业表现不佳，尽管及时调整，但仍对业绩产生一定影响。
费用分析：费率下调致管理费、托管费降低
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为103,866,855.66元，相较于2023年的145,177,690.68元有所下降。这主要源于2023年7月10日起，基金管理费率由1.5%/年调低至1.2%/年。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 管理费率 |
|---|---|---|
| 2024年 | 103,866,855.66 | 1.2%/年 |
| 2023年 | 145,177,690.68 | 1.5%/年 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为17,311,142.68元，低于2023年的24,196,281.80元，原因是同期托管费率由0.25%/年调低至0.2%/年。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 托管费率 |
|---|---|---|
| 2024年 | 17,311,142.68 | 0.2%/年 |
| 2023年 | 24,196,281.80 | 0.25%/年 |
投资组合分析：权益投资占主导，行业配置有侧重
资产组合情况
期末基金资产组合中，权益投资占比最大，金额为6,405,437,941.60元，占基金总资产的77.12%，其中股票投资达6,405,437,941.60元，同样占比77.12%。固定收益投资为658,371,474.64元，占基金总资产的7.93%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资 | 6,405,437,941.60 | 77.12% |
| 固定收益投资 | 658,371,474.64 | 7.93% |
股票投资行业分布
从行业分类看，制造业公允价值占比最高，达43.08%，其次是信息传输、软件和信息技术服务业占14.40%，农、林、牧、渔业占5.60%。基金在行业配置上相对集中于制造业等领域，反映了对这些行业长期发展的看好。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 制造业 | 3,567,203,142.03 | 43.08% |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,192,767,594.52 | 14.40% |
| 农、林、牧、渔业 | 463,439,389.11 | 5.60% |
份额持有人结构与变动：机构与个人持有比例稳定
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为749,631户，其中A类640,729户，C类104,092户，E类4,810户。从持有人结构看，A类中机构投资者持有比例为9.63%，个人投资者为90.37%；C类机构投资者持有1.88%，个人投资者持有98.12%；E类机构投资者持有13.58%，个人投资者持有86.42%。整体上，个人投资者占比较高且各份额类别结构相对稳定。
| 份额类别 | 持有人户数 | 机构投资者持有比例 | 个人投资者持有比例 |
|---|---|---|---|
| 中欧新蓝筹混合A | 640,729户 | 9.63% | 90.37% |
| 中欧新蓝筹混合C | 104,092户 | 1.88% | 98.12% |
| 中欧新蓝筹混合E | 4,810户 | 13.58% | 86.42% |
份额变动
2024年，中欧新蓝筹混合A类申购548,016,478.35份，赎回1,010,419,037.98份；C类申购64,113,102.28份，赎回125,239,581.65份；E类申购20,303,081.24份，赎回27,287,641.81份。各份额均呈现净赎回状态，导致基金总份额减少。
| 份额类别 | 申购份额（份） | 赎回份额（份） | 净赎回份额（份） |
|---|---|---|---|
| 中欧新蓝筹混合A | 548,016,478.35 | 1,010,419,037.98 | -462,402,559.63 |
| 中欧新蓝筹混合C | 64,113,102.28 | 125,239,581.65 | -61,126,479.37 |
| 中欧新蓝筹混合E | 20,303,081.24 | 27,287,641.81 | -6,984,560.57 |
风险与机会提示
风险提示
- 市场风险：尽管2024年净利润扭亏为盈，但基金净值表现仍跑输业绩比较基准，市场波动对基金收益影响较大。如宏观经济数据不及预期、行业景气度变化等，可能导致投资组合价值波动。
- 行业集中风险：基金在制造业等行业配置比例较高，若这些行业出现系统性风险，如行业竞争加剧、政策调整等，可能对基金业绩产生较大冲击。
- 赎回风险：2024年各份额均呈现净赎回状态，大规模赎回可能影响基金的投资策略实施和流动性管理，进而影响基金业绩。
机会展望
- 人工智能产业机遇：展望2025年，人工智能产业进步将带动相关上市公司盈利增长，基金已布局相关领域，有望受益于产业发展。如随着人形机器人、自动驾驶等领域发展，相关投资可能带来回报。
- 宏观经济企稳带动顺周期行业：预计2025年国内消费、经济增速企稳回升，基金相对看好国内顺周期的食品饮料、化工、机械等板块，这些行业配置可能为基金带来收益。
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