2025年3月29日，中欧基金管理有限公司发布中欧研究精选混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额、净资产合计等关键指标出现下滑，不过净利润实现扭亏为盈。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模有所下滑

本期利润与已实现收益

2024年，中欧研究精选混合A本期利润为100,530,051.66元，2023年为 -162,029,014.62元；C类本期利润为63,837,990.36元，2023年为 -121,392,997.17元，两类份额均实现扭亏为盈。然而，本期已实现收益方面，A类为 -43,255,462.20元，C类为 -34,420,972.06元，仍处于亏损状态。

基金类别	2024年本期利润（元）	2023年本期利润（元）	2024年本期已实现收益（元）	2023年本期已实现收益（元）
中欧研究精选混合A	100,530,051.66	-162,029,014.62	-43,255,462.20	-411,690,345.07
中欧研究精选混合C	63,837,990.36	-121,392,997.17	-34,420,972.06	-296,876,340.62

净资产情况

2024年末，中欧研究精选混合A的期末基金资产净值为912,772,198.76元，2023年末为983,586,715.70元，减少了7.20%；C类2024年末为671,982,438.21元，2023年末为688,461,081.70元，减少了2.39%。整体来看，基金资产净值有所下滑。

基金类别	2024年末资产净值（元）	2023年末资产净值（元）	变动比例
中欧研究精选混合A	912,772,198.76	983,586,715.70	-7.20%
中欧研究精选混合C	671,982,438.21	688,461,081.70	-2.39%

基金净值表现：短期波动较大，长期仍低于业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准对比

过去一年，中欧研究精选混合A份额净值增长率为10.26%，业绩比较基准收益率为10.92%；C类份额净值增长率为9.36%，业绩比较基准收益率同样为10.92%，两类份额净值增长率均略低于业绩比较基准。从更长时间维度看，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为 -32.59%，C类为 -34.60%，而业绩比较基准收益率为 -14.39%，长期表现仍落后于业绩比较基准。

阶段	中欧研究精选混合A份额净值增长率	业绩比较基准收益率	中欧研究精选混合C份额净值增长率
过去一年	10.26%	10.92%	9.36%
自基金合同生效起至今	-32.59%	-14.39%	-34.60%

净值增长率波动情况

过去三个月，A类份额净值增长率标准差为1.31%，C类为1.31%，显示出短期净值波动较大。过去三年，A类标准差为1.10%，C类为1.10%，说明基金净值在长期也存在一定波动。

投资策略与业绩表现：四季度调整仓位应对市场变化

投资策略

中欧研究精选混合基金秉持“深度研究驱动价值发现”理念，通过产业链调研、宏观经济研判等构建投资组合。2024年重点布局高分红领域的央国企以及传统成长行业中盈利修复的龙头，并保持一定港股仓位。

业绩表现归因

2024年前三季度，上述策略使基金体现较好稳定性和超额收益，但四季度市场超预期变化，基金管理人调整仓位至成长行业龙头，如香港互联网平台、消费板块等。尽管全年实现盈利，但仍需关注市场变化对投资策略的影响。

费用情况：管理费、托管费随资产规模下降

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为21,070,426.53元，2023年为27,840,072.06元，减少了24.32%。其中，应支付销售机构的客户维护费2024年为8,560,015.12元，2023年为11,595,822.97元；应支付基金管理人的净管理费2024年为12,510,411.41元，2023年为16,244,249.09元。

项目	2024年（元）	2023年（元）	变动比例
当期发生的基金应支付的管理费	21,070,426.53	27,840,072.06	-24.32%
应支付销售机构的客户维护费	8,560,015.12	11,595,822.97	-26.18%
应支付基金管理人的净管理费	12,510,411.41	16,244,249.09	-23.09%

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为3,511,737.80元，2023年为4,640,012.09元，减少了24.31%。

投资组合分析：股票投资占主导，行业配置分散

资产配置

期末基金总资产中，权益投资占比90.59%，金额为1,447,457,724.86元，其中股票投资1,447,457,724.86元；固定收益投资占比4.41%，金额为70,443,320.55元，主要为金融债券。

股票投资行业分布

境内股票投资涉及多个行业，制造业占比最高，为40.03%，公允价值达634,355,963.48元；港股通投资股票中，能源行业占比9.12%，公允价值为144,483,575.96元。整体行业配置较为分散。

行业类别	境内股票投资公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）	港股通投资股票公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
制造业	634,355,963.48	40.03	-	-
能源	-	-	144,483,575.96	9.12

前十大股票投资

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十大股票包括中国海洋石油、立讯精密、腾讯控股等，合计占基金资产净值比例较高，需关注这些股票的表现对基金净值的影响。

序号	股票代码	股票名称	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
1	00883	中国海洋石油	117,071,310.30	7.39
2	002475	立讯精密	102,049,670.72	6.44
3	00700	腾讯控股	95,612,889.17	6.03

基金份额持有人结构：个人投资者占主导

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为159,676户，其中A类34,770户，C类124,906户。从持有人结构看，个人投资者占主导，A类个人投资者持有份额占比99.67%，C类为92.65%。

份额级别	持有人户数（户）	机构投资者持有份额占比	个人投资者持有份额占比
中欧研究精选混合A	34,770	0.33%	99.67%
中欧研究精选混合C	124,906	7.35%	92.65%

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金A类份额2,302,138.68份，占A类基金总份额0.17%；持有C类份额5,503.92份，占C类基金总份额0.00%，合计占基金总份额0.10%。

开放式基金份额变动：份额总额减少13.70%

份额变动情况

2024年，中欧研究精选混合A期初份额总额为1,608,630,374.44份，期末为1,354,127,355.09份，减少了15.82%；C类期初为1,151,254,576.10份，期末为1,027,458,880.50份，减少了10.75%。整体基金份额总额从2,759,884,950.54份减少至2,381,586,235.59份，减少了13.70%。

基金类别	期初份额总额（份）	期末份额总额（份）	变动比例
中欧研究精选混合A	1,608,630,374.44	1,354,127,355.09	-15.82%
中欧研究精选混合C	1,151,254,576.10	1,027,458,880.50	-10.75%

申购与赎回情况

A类本期申购72,282,057.58份，赎回326,785,076.93份；C类本期申购226,337,445.88份，赎回350,133,141.48份。赎回份额均大于申购份额，导致份额总额下降。

风险提示

尽管2024年中欧研究精选混合基金净利润实现扭亏为盈，但基金份额总额和净资产合计下滑，且长期净值表现落后于业绩比较基准。投资者需关注市场波动对基金净值的影响，以及基金投资策略调整的有效性。同时，需留意基金投资的行业和个股集中风险，以及费用对收益的侵蚀。

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