2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发新兴产业精选灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现较大幅度下滑，净利润亏损，不过管理人对市场未来走势持乐观态度，并计划进一步优化投资框架。

主要财务指标：业绩欠佳，利润亏损

本期利润大幅亏损

2024年，广发新兴产业精选混合A类份额本期利润为-49,715,640.29元，C类份额为-7,270,087.44元，整体利润为-56,985,727.73元，相较于2023年的-585,133,101.99元，虽亏损有所减少，但仍处于亏损状态。从数据来看，A类份额本期加权平均净值利润率为-7.22%，C类份额为-9.62%，反映出基金在该年度的盈利能力较弱。

基金类别	本期利润（元）	本期加权平均净值利润率
广发新兴产业精选混合A	-49,715,640.29	-7.22%
广发新兴产业精选混合C	-7,270,087.44	-9.62%

期末净资产下滑明显

2024年末，广发新兴产业精选混合A类份额期末基金资产净值为651,050,888.58元，C类份额为34,278,832.58元，合计685,329,721.16元，较2023年末的1,056,297,990.90元下滑了35.12%。这一下滑主要受到市场环境以及基金投资收益不佳等因素影响。

基金类别	2024年末基金资产净值（元）	2023年末基金资产净值（元）	变动比例
广发新兴产业精选混合A	651,050,888.58	927,349,039.22	-29.79%
广发新兴产业精选混合C	34,278,832.58	128,948,951.68	-73.41%
合计	685,329,721.16	1,056,297,990.90	-35.12%

基金净值表现：跑输业绩比较基准

各阶段表现不佳

过去一年，广发新兴产业精选混合A类份额净值增长率为-3.76%，C类份额为-4.12%，而同期业绩比较基准收益率为11.65%，A类份额跑输基准15.41个百分点，C类份额跑输15.77个百分点。从更长时间维度看，过去三年A类份额净值增长率为-38.69%，C类份额表现也不容乐观，同样大幅跑输业绩比较基准。

阶段	广发新兴产业精选混合A份额净值增长率	业绩比较基准收益率	差值	广发新兴产业精选混合C份额净值增长率	差值
过去一年	-3.76%	11.65%	-15.41%	-4.12%	-15.77%
过去三年	-38.69%	-7.73%	-30.96%	/	/

长期与基准差距较大

自基金合同生效起至今，广发新兴产业精选混合A类份额净值累计增长率为113.61%，业绩比较基准收益率为40.90%，虽实现了正增长，但与业绩比较基准相比，仍有一定差距，反映出基金在长期投资过程中，未能完全把握市场节奏，获取超越基准的收益。

投资策略与运作：仓位稳定，行业配置有调整

应对复杂市场环境

2024年全球经济环境复杂多变，国内经济增长动能整体不强，海外经济也面临诸多挑战。在此背景下，本基金按照原有的组合管理方式，仓位保持稳定。行业配置上，坚持相对中性、适度分散的原则，主要增持了有色金属、通信、轻工、地产等行业，减持了医药、化工、食品饮料、军工等行业。例如，在地产相关政策出台后，基金增持地产行业，一定程度降低了经济的尾部风险对基金的影响。

交易策略相机决策

交易策略上，保持定力、相机决策，平衡好顺势而为与适度逆向。然而，从基金的业绩表现来看，这一策略在2024年未能有效提升基金的收益，可能是对市场变化的把握不够精准，或者行业配置调整的时机有待优化。

业绩表现归因：市场波动与行业配置影响

市场结构性分化影响

2024年A股市场整体波动较大，结构性分化明显。红利类资产、以AI为代表的科技类资产表现较好，而内需占比高的相关行业表现不佳。本基金的行业配置未能完全契合市场热点，如减持的医药、食品饮料等行业在部分时段表现不佳，但增持的行业也未能完全抵消这些负面影响，导致基金净值增长乏力。

投资收益不佳

从投资收益数据来看，2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为-312,304,779.21元，表明基金在股票买卖操作中出现亏损，这也是导致基金整体业绩不佳的重要原因之一。

市场展望：持乐观态度，关注多方向机会

国内外经济形势判断

管理人认为，国内经济复苏趋势有望延续，但地产链修复强度与居民消费信心仍是关键变量，政策端预计延续“稳增长 + 调结构”双主线。海外方面，全球贸易摩擦风险或将上升，美联储货币政策或进入观察期，美债收益率与美元指数波动仍将扰动市场。

关注投资方向

综合考虑基本面、流动性和估值水平，对A股市场中短期走势持乐观态度。重点关注全球定价的资源品，如铜、铝等，部分优质中国企业有望成为全球矿业龙头；中国装备制造业的出口和全球化，虽受贸易保护升级影响，但竞争力较强；国内地产市场若量价稳定，龙头地产公司和家居等地产链企业将有估值修复空间；以AI为代表的科技类资产；以及随着国内经济企稳，传统的大盘成长类资产如食品饮料、电新、军工等也有望出现底部反转机会。

费用分析：管理与托管费用有变化

管理费用

2024年当期发生的基金应支付的管理费为9,186,846.51元，相较于2023年的30,241,507.56元大幅减少。这主要是因为自2023年7月10日起，本基金的管理费年费率由1.50%调整为1.20%，且基金资产净值的变化也对管理费产生影响。其中，应支付销售机构的客户维护费为3,293,412.02元，应支付基金管理人的净管理费为5,893,434.49元。

年份	当期发生的基金应支付的管理费（元）	管理费年费率
2024年	9,186,846.51	1.20%
2023年	30,241,507.56	1.50%（2023年7月10日前），1.20%（2023年7月10日后）

托管费用

2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,531,141.14元，2023年为5,040,251.26元。自2023年7月10日起，托管费年费率由0.25%调整为0.20%，同时基金资产净值的变动也使得托管费相应减少。

年份	当期发生的基金应支付的托管费（元）	托管费年费率
2024年	1,531,141.14	0.20%
2023年	5,040,251.26	0.25%（2023年7月10日前），0.20%（2023年7月10日后）

交易费用与投资收益：股票投资亏损

交易费用情况

2024年交易费用方面，应付交易费用期末余额为225,330.71元，主要为交易所市场的费用。与上年度末的346,951.18元相比有所减少，这可能与基金的交易活跃度以及交易金额的变化有关。

股票投资收益不佳

股票投资收益（买卖股票差价收入）在2024年为-312,304,779.21元，上年度为-384,030,228.16元。虽然亏损幅度有所收窄，但仍处于亏损状态。从买卖股票成交数据来看，2024年卖出股票成交总额为1,006,126,706.03元，卖出股票成本总额为1,316,843,717.75元，交易费用为1,587,767.49元，成本高于收入导致亏损。

年份	股票投资收益——买卖股票差价收入（元）	卖出股票成交总额（元）	卖出股票成本总额（元）	交易费用（元）
2024年	-312,304,779.21	1,006,126,706.03	1,316,843,717.75	1,587,767.49
2023年	-384,030,228.16	2,112,515,947.85	2,492,278,580.59	4,267,595.42

关联交易：通过关联方交易单元交易情况

股票交易情况

2024年通过关联方广发证券股份有限公司交易单元进行的股票交易金额为136,273,661.80元，占当期股票成交总额的7.99%。与上年度相比，上年度无此类交易，这表明基金在2024年与关联方的股票交易有所增加。

应支付关联方佣金

2024年应支付广发证券股份有限公司的佣金为60,293.29元，占当期佣金总量的6.18%。期末应付佣金余额为60,293.29元，上年度末无余额。这反映出基金在关联方交易中的佣金支出情况，投资者需关注此类交易是否能为基金带来相应的价值。

股票投资明细：行业分散，关注重点公司

行业分布情况

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，制造业占比最高，为70.43%，其次为采矿业8.79%、金融业3.52%等。行业分布相对分散，符合基金适度分散的投资原则，但从业绩来看，行业配置的效果有待提升。

行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
B采矿业	60,262,540.00	8.79
C制造业	482,703,783.93	70.43
E建筑业	1,291,176.00	0.19
G交通运输、仓储和邮政业	4,932,344.80	0.72
I信息传输、软件和信息技术服务业	18,109,080.37	2.64
J金融业	24,097,997.52	3.52
K房地产业	21,535,116.00	3.14
L租赁和商务服务业	12,115,059.84	1.77

重点股票情况

期末按公允价值占比排序，前几名股票包括菲利华、欧派家居、春风动力等。这些股票的表现对基金净值有重要影响，投资者需关注其未来走势以及基金对这些股票的持有策略是否会调整。

持有人结构与份额变动：份额缩水，结构有变化

持有人户数与结构

2024年末，基金份额持有人户数为55,427户，其中广发新兴产业精选混合A类份额持有人55,025户，户均持有6,415.35份；C类份额持有人402户，户均持有47,026.40份。从持有人结构来看，机构投资者持有比例为5.81%，个人投资者持有比例为94.19%。与之前相比，持有人结构的变化可能反映了市场对该基金的信心以及投资偏好的改变。

份额级别	持有人户数(户)	户均持有的基金份额	机构投资者持有份额	占总份额比例	个人投资者持有份额	占总份额比例
广发新兴产业精选混合A	55,025	6,415.35	4,687,331.09	1.33%	348,317,506.73	98.67%
广发新兴产业精选混合C	402	47,026.40	16,919,810.78	89.50%	1,984,802.96	10.50%
合计	55,427	6,709.90	21,607,141.87	5.81%	350,302,309.69	94.19%

份额变动情况

本报告期内，广发新兴产业精选混合A类份额总申购份额为47,958,172.16份，总赎回份额为178,945,165.64份，期末份额总额为353,004,837.82份；C类份额总申购份额为3,919,589.51份，总赎回份额为53,195,757.75份，期末份额总额为18,904,613.74份。整体来看，基金总份额从期初的552,172,613.28份减少至期末的371,909,451.56份，缩水了32.58%，反映出投资者对该基金的赎回压力较大。

项目	广发新兴产业精选混合A	广发新兴产业精选混合C	合计
本报告期期初基金份额总额	483,991,831.30	68,180,781.98	552,172,613.28
本报告期基金总申购份额	47,958,172.16	3,919,589.51	51,877,761.67
减：本报告期基金总赎回份额	178,945,165.64	53,195,757.75	232,140,923.39
本报告期期末基金份额总额	353,004,837.82	18,904,613.74	371,909,451.56

管理人及相关情况：人事变动与合规情况

人事变动

2024年，广发基金管理有限公司管理层发生变动，葛长伟先生自2024年5月13日起任

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