2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布了广发竞争优势灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现下滑，净利润亏损明显。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：业绩欠佳，利润亏损
本期利润与收益情况
广发竞争优势混合A类份额本期利润为 -47,288,089.13元，已实现收益为 -66,866,145.32元；C类份额本期利润为 -1,334,177.22元，已实现收益为 -1,934,471.93元。与2023年相比，A类份额本期利润亏损减少，但已实现收益亏损扩大；C类份额本期利润和已实现收益亏损均有所减少。
| 份额类别 | 本期利润（元） | 已实现收益（元） |
|---|---|---|
| 广发竞争优势混合A | -47,288,089.13 | -66,866,145.32 |
| 广发竞争优势混合C | -1,334,177.22 | -1,934,471.93 |
基金份额净值增长率
A类份额本期基金份额净值增长率为 -7.56%，C类份额为 -7.93%。同期业绩比较基准收益率为12.35%，基金表现大幅落后于业绩比较基准。过去三年，A类份额净值增长率为 -32.89%，C类份额为 -32.89%，同样表现不佳。
| 份额类别 | 本期基金份额净值增长率 | 同期业绩比较基准收益率 | 过去三年净值增长率 |
|---|---|---|---|
| 广发竞争优势混合A | -7.56% | 12.35% | -32.89% |
| 广发竞争优势混合C | -7.93% | 12.35% | -32.89% |
期末数据
2024年末，A类份额期末可供分配利润为144,335,059.69元，C类份额为2,696,083.23元。期末基金资产净值A类为508,638,856.34元，C类为9,885,116.90元，较2023年末均有下降。
| 份额类别 | 期末可供分配利润（元） | 期末基金资产净值（元） |
|---|---|---|
| 广发竞争优势混合A | 144,335,059.69 | 508,638,856.34 |
| 广发竞争优势混合C | 2,696,083.23 | 9,885,116.90 |
基金净值表现：长期落后，短期波动大
各阶段表现
过去一年，广发竞争优势混合A类份额净值增长率为 -7.56%，C类份额为 -7.93%，而业绩比较基准收益率为12.35%，差距明显。过去三年，A类和C类份额净值增长率均为 -32.89%，业绩比较基准收益率为 -1.57%，同样大幅落后。
| 阶段 | 广发竞争优势混合A份额净值增长率 | 广发竞争优势混合C份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | -7.56% | -7.93% | 12.35% |
| 过去三年 | -32.89% | -32.89% | -1.57% |
与业绩比较基准对比
从长期来看，该基金净值增长率与业绩比较基准收益率的差距较大，反映出基金在投资策略或资产配置上可能存在问题，未能有效把握市场机会。
投资策略与业绩表现：资产配置调整，业绩仍不理想
投资策略分析
2024年，基金管理人面对国内外经济形势的不确定性，下半年增配高股息资产，降低白酒等稳定消费类行业配置比例。但在科技类资产配置上，因对主题投资演绎节奏理解不足，配置谨慎，导致净值缺乏上行弹性。
业绩归因
基金业绩不佳可能源于对科技类资产配置的谨慎，未能充分享受科技行业可能带来的增长红利。同时，市场环境的复杂性使得高股息资产的配置效果未能完全抵消其他资产的不利影响。
宏观经济与市场展望：关注科技与高股息资产
基金管理人预计2025年国内外宏观环境仍需持续观察，传统行业活力有限，科技行业虽不确定性大，但可能是产业突围方向。2025年将重点关注高股息资产的稳定性，以及科技行业的突破机会，适时加大科技类资产配置比例。
费用分析：管理费下降，托管费同步降低
管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为6,977,393.79元，较2023年的11,219,498.76元有所下降。其中，应支付销售机构的客户维护费为2,064,363.99元，应支付基金管理人的净管理费为4,913,029.80元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 6,977,393.79 | 2,064,363.99 | 4,913,029.80 |
| 2023年 | 11,219,498.76 | 3,067,156.09 | 8,152,342.67 |
托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,162,899.03元，低于2023年的1,869,916.44元。托管费的降低与基金资产净值的变化以及费率调整有关。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 1,162,899.03 |
| 2023年 | 1,869,916.44 |
交易与投资收益分析：股票投资亏损，交易费用有变化
股票投资收益
2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -72,209,246.69元，较2023年的 -58,266,065.04元亏损扩大。这表明基金在股票买卖操作上未能实现盈利，可能受到市场行情和个股选择的双重影响。
| 年份 | 股票投资收益（买卖股票差价收入）（元） |
|---|---|
| 2024年 | -72,209,246.69 |
| 2023年 | -58,266,065.04 |
交易费用
2024年交易费用为1,368,342.07元，较2023年的1,984,695.99元有所下降。这可能与基金交易活跃度降低或交易策略调整有关。
| 年份 | 交易费用（元） |
|---|---|
| 2024年 | 1,368,342.07 |
| 2023年 | 1,984,695.99 |
关联交易分析：股票交易与佣金情况
通过关联方交易单元进行的交易
2024年通过广发证券股份有限公司交易单元进行的股票成交金额为317,764,768.15元，占当期股票成交总额的20.79%。
| 关联方名称 | 股票成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例 |
|---|---|---|
| 广发证券股份有限公司 | 317,764,768.15 | 20.79% |
应支付关联方的佣金
当期应支付广发证券的佣金为189,278.74元，占当期佣金总量的21.63%。关联方交易的佣金支付符合市场规则，但投资者仍需关注关联交易可能带来的潜在影响。
| 关联方名称 | 当期佣金（元） | 占当期佣金总量的比例 |
|---|---|---|
| 广发证券股份有限公司 | 189,278.74 | 21.63% |
投资组合分析：股票集中，行业分布有特点
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前三大股票为贵州茅台、五粮液、百利天恒 - U，分别占基金资产净值的9.11%、6.94%、5.26%。基金股票投资相对集中，需关注个股风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 9.11 |
| 2 | 000858 | 五粮液 | 6.94 |
| 3 | 688506 | 百利天恒 - U | 5.26 |
行业分布
制造业占比最高，为63.48%，其次是采矿业8.15%、电力、热力、燃气及水生产和供应业8.87%。行业分布反映了基金对实体经济相关行业的侧重，但也需关注行业集中带来的风险。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 制造业 | 329,168,703.61 | 63.48 |
| 采矿业 | 42,253,202.00 | 8.15 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 45,975,819.00 | 8.87 |
持有人结构与份额变动：份额减少，持有人结构稳定
持有人户数及结构
期末基金份额持有人户数为33,247户，其中A类份额持有人32,428户，C类份额持有人819户。机构投资者持有A类份额3,036,823.87份，占A类总份额的1.74%；个人投资者持有A类份额171,859,547.80份，占A类总份额的98.26%。C类份额全部由个人投资者持有。
| 份额类别 | 持有人户数 | 机构投资者持有份额（份） | 机构占比 | 个人投资者持有份额（份） | 个人占比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 广发竞争优势混合A | 32,428 | 3,036,823.87 | 1.74% | 171,859,547.80 | 98.26% |
| 广发竞争优势混合C | 819 | 0.00 | 0.00% | 3,449,892.33 | 100.00% |
份额变动
本报告期内，A类份额总申购份额为9,049,904.48份，总赎回份额为38,155,313.41份，净赎回份额为29,105,408.93份；C类份额总申购份额为1,510,173.05份，总赎回份额为3,668,463.13份，净赎回份额为2,158,290.08份。整体来看，基金份额呈现净赎回状态，反映出投资者对该基金的信心有所下降。
| 份额类别 | 总申购份额（份） | 总赎回份额（份） | 净赎回份额（份） |
|---|---|---|---|
| 广发竞争优势混合A | 9,049,904.48 | 38,155,313.41 | 29,105,408.93 |
| 广发竞争优势混合C | 1,510,173.05 | 3,668,463.13 | 2,158,290.08 |
风险提示
- 市场风险：基金净值表现受市场波动影响较大，过去业绩不佳，未来仍可能面临市场下行风险，投资者需谨慎。
- 投资策略风险：基金管理人的投资策略调整效果尚未充分体现，新的策略在2025年能否有效提升业绩存在不确定性。
- 行业与个股集中风险：基金在股票投资上相对集中于某些行业和个股，一旦行业或个股出现不利变化，可能对基金净值产生较大冲击。
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