2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布了广发睿享稳健增利混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均有所下降，净利润实现正增长，同时基金的投资策略和业绩表现也受到市场环境的显著影响。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润增长，资产规模缩减
本期利润扭亏为盈
2024年，广发睿享稳健增利混合A类本期利润为4,647,970.23元，C类为5,458.90元，而2023年A类为135,027.44元，C类为 -18,711.32元，实现了扭亏为盈。这主要得益于投资收益和公允价值变动收益的增加。2024年营业总收入为6,003,840.70元，较2023年的2,291,374.83元增长明显。其中，投资收益为1,972,872.87元，公允价值变动收益为4,003,745.33元 。
| 项目 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 本期利润（A类） | 4,647,970.23元 | 135,027.44元 |
| 本期利润（C类） | 5,458.90元 | -18,711.32元 |
| 营业总收入 | 6,003,840.70元 | 2,291,374.83元 |
| 投资收益 | 1,972,872.87元 | 1,780,744.40元 |
| 公允价值变动收益 | 4,003,745.33元 | 468,082.61元 |
净资产规模下降
2024年末，该基金净资产合计91,947,817.31元，较2023年末的101,818,977.29元减少了9,871,159.98元，降幅约为9.7%。实收基金从2023年末的109,700,514.52份减少至2024年末的94,335,530.75份，减少了15,364,983.77份，降幅约为14% 。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 净资产合计 | 91,947,817.31元 | 101,818,977.29元 | 减少9,871,159.98元，降幅约9.7% |
| 实收基金 | 94,335,530.75份 | 109,700,514.52份 | 减少15,364,983.77份，降幅约14% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率与基准对比
2024年，广发睿享稳健增利混合A类份额净值增长率为5.01%，C类为4.91%，而同期业绩比较基准收益率为10.19%，两类份额均跑输业绩比较基准。从长期来看，过去三年A类份额净值增长率为 -16.41%，C类为 -16.77%，业绩比较基准收益率为8.22%，同样落后于业绩比较基准 。
| 阶段 | A类份额净值增长率 | C类份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 5.01% | 4.91% | 10.19% |
| 过去三年 | -16.41% | -16.77% | 8.22% |
净值增长趋势
自基金合同生效起至今，A类份额累计净值增长率为 -2.53%，C类为 -11.75%，而业绩比较基准收益率为26.63%。从份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较图来看，基金净值增长曲线明显低于业绩比较基准收益率曲线，反映出基金长期业绩表现相对不佳 。
投资策略与运作：把握市场节奏，优化资产配置
市场环境分析
2024年市场高位宽幅震荡，上证综指上涨12.67%，沪深300上涨14.68%。市场节奏可分为四个阶段，结构方面价值风格强于成长，大盘股明显强于小盘 。
投资策略实施
基金在2024年年初判断股票资产有较高的配置价值，一季度初期提高了权益和转债的配置比例。股票投资方面，重点配置低估值顺周期板块，如东鹏饮料、美的集团等，截至年末该板块为组合带来较好超额收益。转债方面，跟随股票市场走势，重点配置正股偏大盘、低估值的转债标的，并在8 - 9月转债市场信用风险爆发时，遴选出被错杀的低价转债标的进行分散配置，后期获得资产向面值修复的确定性收益。债券方面，主要以高等级信用债为主，根据基本面和资金面的边际变化，对持仓、杠杆和久期进行动态调整，获得持有到期的稳定票面收益 。
管理人展望：市场仍处震荡，关注确定性资产
管理人认为近期市场在盈利预期、流动性预期和风险偏好层面呈现一定改善迹象，但经济基本面仍面临压力。2025年特朗普上任初期，中美对弈可能造成资产价格波动，也可能促使高层推出加码刺激政策。预期市场可能仍处于震荡市，继续上行需要财政政策进一步发力，确定性资产或更受关注 。
费用分析：管理费、托管费等有所下降
管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为964,667.74元，较2023年的1,219,476.46元有所下降。其中，应支付销售机构的客户维护费为319,363.50元，应支付基金管理人的净管理费为645,304.24元 。
| 项目 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 964,667.74元 | 1,219,476.46元 |
| 应支付销售机构的客户维护费 | 319,363.50元 | 374,464.40元 |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 645,304.24元 | 845,012.06元 |
托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为192,933.62元，低于2023年的243,895.29元 。
| 项目 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 192,933.62元 | 243,895.29元 |
交易费用与投资收益：股票投资收益改善
交易费用
2024年交易费用方面，应付交易费用期末余额为11,601.10元，较上年度末的16,452.94元有所减少。其中，交易所市场应付交易费用为10,119.85元，银行间市场为1,481.25元 。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 |
|---|---|---|
| 应付交易费用 | 11,601.10元 | 16,452.94元 |
| 交易所市场应付交易费用 | 10,119.85元 | 15,861.91元 |
| 银行间市场应付交易费用 | 1,481.25元 | 591.03元 |
股票投资收益
2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为567,061.25元，而2023年为 -2,431,020.45元，实现了较大幅度的改善。2024年卖出股票成交总额为92,584,786.22元，卖出股票成本总额为91,851,190.27元，交易费用为166,534.70元 。
| 项目 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 股票投资收益——买卖股票差价收入 | 567,061.25元 | -2,431,020.45元 |
| 卖出股票成交总额 | 92,584,786.22元 | 154,445,878.66元 |
| 卖出股票成本总额 | 91,851,190.27元 | 156,515,468.81元 |
| 交易费用 | 166,534.70元 | 361,430.30元 |
关联交易：通过关联方交易单元交易情况
股票交易
2024年通过关联方广发证券股份有限公司交易单元进行的股票交易成交金额为0，而2023年为4,800.00元 。
| 关联方名称 | 2024年股票成交金额 | 2023年股票成交金额 |
|---|---|---|
| 广发证券股份有限公司 | 0 | 4,800.00元 |
债券交易
2024年通过广发证券股份有限公司交易单元进行的债券交易成交金额为88,541,627.94元，占当期债券成交总额的43.78%，203年成交金额为89,688,082.20元，占比36.34% 。
| 关联方名称 | 2024年债券成交金额 | 占当期债券成交总额比例 | 2023年债券成交金额 | 占当期债券成交总额比例 |
|---|---|---|---|---|
| 广发证券股份有限公司 | 88,541,627.94元 | 43.78% | 89,688,082.20元 | 36.34% |
投资组合：股票与债券配置调整
股票投资
2024年末，权益投资金额为7,394,524.79元，占基金总资产的7.53%，较2023年末的14,353,889.10元有所下降。从行业分布来看，制造业占比最高，为5.68%，其次为金融业、采矿业等 。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 制造业 | 5,226,970.79 | 5.68 |
| 金融业 | 810,528.00 | 0.88 |
| 采矿业 | 474,104.00 | 0.52 |
债券投资
固定收益投资金额为90,107,614.69元，占基金总资产的91.70%，与2023年末基本持平。债券投资中，金融债券占比38.49%，企业债券占比23.58%，中期票据占比19.85%，同业存单占比16.07% 。
| 债券品种 | 公允价值 | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|
| 金融债券 | 35,388,592.99 | 38.49 |
| 企业债券 | 21,684,441.80 | 23.58 |
| 中期票据 | 18,255,236.93 | 19.85 |
| 同业存单 | 14,779,342.97 | 16.07 |
持有人结构与份额变动：个人投资者为主，份额减少
持有人结构
期末基金份额持有人户数为3,177户，其中A类3,062户，C类115户。持有人结构方面，机构投资者持有份额占比为0.00%，个人投资者持有份额占比为100.00% 。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 机构投资者持有份额占比 | 个人投资者持有份额占比 |
|---|---|---|---|
| 广发睿享稳健增利混合A | 3,062 | 0.00% | 100.00% |
| 广发睿享稳健增利混合C | 115 | 0.00% | 100.00% |
份额变动
2024年，广发睿享稳健增利混合A类基金总申购份额为524,269.77份，总赎回份额为15,262,368.30份；C类总申购份额为9,766.50份，总赎回份额为636,651.74份。整体来看，基金总份额减少了15,364,983.77份 。
| 项目 | 广发睿享稳健增利混合A | 广发睿享稳健增利混合C |
|---|---|---|
| 本报告期基金总申购份额 | 524,269.77份 | 9,766.50份 |
| 本报告期基金总赎回份额 | 15,262,368.30份 | 636,651.74份 |
风险提示
- 业绩风险：尽管2024年基金实现了净利润正增长，但长期来看，基金份额净值增长率落后于业绩比较基准，投资者需关注基金业绩持续跑输的风险。
- 市场风险：管理人预期2025年市场可能仍处于震荡市，中美对弈等因素可能造成资产价格波动，基金净值也可能随之波动。
- 信用风险：虽然基金主要投资高等级信用债，但仍需关注债券发行人的信用状况变化，避免信用风险带来的损失。
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