2025年3月29日，长城基金管理有限公司发布长城久润灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均大幅下降，净利润亏损。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：业绩欠佳，多项指标下滑
本期利润与已实现收益均为负
长城久润混合A类份额本期已实现收益为 -15,744,805.58元，本期利润为 -6,605,175.03元；C类份额本期已实现收益为 -142,102.61元，本期利润为 -97,747.43元。与2023年相比，A类份额本期已实现收益亏损减少，本期利润亏损也减少，C类份额同样呈现类似趋势，但整体仍处于亏损状态。
| 份额类别 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） | 加权平均基金份额本期利润 | 本期加权平均净值利润率 | 本期基金份额净值增长率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 长城久润混合A | -15,744,805.58 | -6,605,175.03 | -0.1334 | -16.36% | -4.09% |
| 长城久润混合C | -142,102.61 | -97,747.43 | -0.5313 | -57.19% | -4.60% |
期末数据不容乐观
期末可供分配利润方面，A类份额为 -4,688,625.65元，C类份额为 -19,491.99元。期末基金资产净值A类为18,387,538.37元，C类为264,691.59元，相较于2023年末大幅缩水。
| 份额类别 | 期末可供分配利润（元） | 期末可供分配基金份额利润 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值 |
|---|---|---|---|---|
| 长城久润混合A | -4,688,625.65 | -0.2127 | 18,387,538.37 | 0.8343 |
| 长城久润混合C | -19,491.99 | -0.0746 | 264,691.59 | 1.0132 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
各阶段表现不佳
过去一年，长城久润混合A份额净值增长率为 -4.09%，同期业绩比较基准收益率为12.41%，差距达 -16.50%；C份额净值增长率为 -4.60%，与业绩比较基准收益率差距为 -17.01%。过去三年、五年及自基金合同生效起至今，该基金均跑输业绩比较基准。
| 阶段 | 长城久润混合A份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 | 长城久润混合C份额净值增长率 | 差值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | -4.09% | 12.41% | -16.50% | -4.60% | -17.01% |
| 过去三年 | -37.18% | -3.99% | -33.19% | -37.18% | -33.19% |
| 过去五年 | -10.75% | 11.82% | -22.57% | -10.75% | -22.57% |
| 自基金合同生效起至今 | -0.63% | 20.91% | -21.54% | -0.63% | -21.54% |
投资策略与业绩表现：行业配置效果不佳
投资策略
2024年A股市场风格变化大，上半年红利、出海等占优，9月底后金融地产、TMT等板块表现突出。长城久润基金重点配置食品饮料行业，认为相关标的长期潜在回报率较高，但短期行业需求不尽人意。
业绩表现
截至报告期末，长城久润混合A基金份额净值为0.8343元，份额净值增长率为 -4.09%；C基金份额净值为1.0132元，份额净值增长率为 -4.60%，均未达业绩比较基准收益率12.41%。
市场展望：政策积极，关注优质企业
管理人认为过去一年经济运行有挑战也有成就，宏观政策三季度起更积极，实体经济将受益。资本市场方面，国债收益率创新低，很多优质企业估值仍在历史底部，未来将聚焦供给约束、成本优势、产品差异化。
费用情况：管理费等随资产规模下降
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为488,483.12元，相较于2023年的1,605,712.68元大幅减少。其中应支付销售机构的客户维护费为87,467.76元，应支付基金管理人的净管理费为401,015.36元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 488,483.12 | 87,467.76 | 401,015.36 |
| 2023年 | 1,605,712.68 | 175,712.81 | 1,429,999.87 |
托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为81,413.86元，低于2023年的267,618.77元 。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 81,413.86 |
| 2023年 | 267,618.77 |
交易情况：股票投资收益不佳
股票投资收益
2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为 -16,020,034.81元，上年度为 -25,046,983.77元，虽亏损减少但仍为负。卖出股票成交总额为87,536,149.65元，卖出股票成本总额为103,397,349.49元，交易费用为158,834.97元。
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 股票投资收益——买卖股票差价收入 | -16,020,034.81 |
| 卖出股票成交总额 | 87,536,149.65 |
| 卖出股票成本总额 | 103,397,349.49 |
| 交易费用 | 158,834.97 |
关联方交易
通过关联方交易单元进行的股票交易中，2024年长城证券成交金额为3,113,425.00元，占当期股票成交总额的比例为2.28%，相较于2023年的59,640,845.49元与11.46%，规模与占比均大幅下降。
| 关联方名称 | 2024年成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例（%） | 2023年成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 长城证券 | 3,113,425.00 | 2.28 | 59,640,845.49 | 11.46 |
| 东方证券 | - | - | 7,990,442.36 | 1.54 |
投资组合：集中于食品饮料行业
行业配置
期末按行业分类的股票投资组合中，制造业占比最高，达79.39%，主要为食品饮料相关企业。其次为批发和零售业占5.92%，农、林、牧、渔业占1.90% 。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 农、林、牧、渔业 | 353,804.00 | 1.90 |
| 制造业 | 14,808,204.80 | 79.39 |
| 批发和零售业 | 1,104,518.00 | 5.92 |
股票明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十大股票主要为白酒、饮料等食品饮料行业企业，如五粮液、山西汾酒、东鹏饮料等 。
| 序号 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 五粮液 | 1,302,372.00 | 6.98 |
| 2 | 山西汾酒 | 1,234,207.00 | 6.62 |
| 3 | 东鹏饮料 | 1,123,310.40 | 6.02 |
份额持有人信息：个人投资者为主
持有人结构
期末基金份额持有人户数共1,279户，其中A类份额持有人1,189户，户均持有18,537.10份；C类份额持有人90户，户均持有2,902.67份。持有人结构上，A类和C类均以个人投资者为主。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|---|
| 长城久润混合A | 1,189 | 18,537.10 | - | 22,040,607.78（100.00%） |
| 长城久润混合C | 90 | 2,902.67 | - | 261,240.74（100.00%） |
| 合计 | 1,279 | 17,436.94 | - | 22,301,848.52（100.00%） |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有长城久润混合A份额31,109.33份，占比0.1411%；持有C份额352.30份，占比0.1349% 。
| 项目 | 份额级别 | 持有份额总数（份） | 占基金总份额比例（%） |
|---|---|---|---|
| 基金管理人所有从业人员持有本基金 | 长城久润混合A | 31,109.33 | 0.1411 |
| 长城久润混合C | 352.30 | 0.1349 | |
| 合计 | 31,461.63 | 0.1411 |
份额变动与资产净值：规模大幅缩水
开放式基金份额变动
本报告期内，长城久润混合A期初份额总额为77,928,975.54份，申购3,591,765.71份，赎回59,480,133.47份，期末份额总额为22,040,607.78份；C期初份额总额为12,555.29份，申购1,796,656.56份，赎回1,547,971.11份，期末份额总额为261,240.74份。整体份额总额下降明显，较期初减少71.4%。
| 份额级别 | 本报告期期初基金份额总额（份） | 本报告期基金总申购份额（份） | 本报告期基金总赎回份额（份） | 本报告期期末基金份额总额（份） |
|---|---|---|---|---|
| 长城久润混合A | 77,928,975.54 | 3,591,765.71 | 59,480,133.47 | 22,040,607.78 |
| 长城久润混合C | 12,555.29 | 1,796,656.56 | 1,547,971.11 | 261,240.74 |
净资产变动
期初净资产合计为67,802,582.54元，期末为18,652,229.96元，缩水72.5%。主要原因包括基金份额交易导致的净资产变动以及综合收益总额为负等因素。
| 项目 | 期初金额（元） | 期末金额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 净资产合计 | 67,802,582.54 | 18,652,229.96 | -72.5% |
长城久润混合基金在2024年面临份额与资产规模大幅缩水、业绩亏损等问题。投资者在关注基金后续表现时，需谨慎考虑其投资策略与市场环境变化对基金业绩的影响。
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