万家国企动力混合型证券投资基金2024年年报显示，该基金在报告期内面临份额与净资产双降局面，净利润亏损明显，同时管理费支出较高。这些数据变化反映出基金运作的挑战，投资者需谨慎决策。
主要财务指标：净利润亏损，资产净值下滑
本期利润与资产净值
万家国企动力混合A本期利润为 -5,971,248.95元，万家国企动力混合C本期利润为 -7,235,103.50元，两者合计净利润为 -13,206,352.45元。期末，万家国企动力混合A的基金资产净值为101,626,476.18元，万家国企动力混合C的基金资产净值为113,032,927.42元，合计214,659,403.60元。
| 基金类别 | 本期利润（元） | 期末基金资产净值（元） |
|---|---|---|
| 万家国企动力混合A | -5,971,248.95 | 101,626,476.18 |
| 万家国企动力混合C | -7,235,103.50 | 113,032,927.42 |
净值表现与业绩比较
万家国企动力混合A份额净值增长率为 -9.65%，同期业绩比较基准收益率为10.26%，差距达 -19.91%；万家国企动力混合C份额净值增长率为 -10.02%，同期业绩比较基准收益率为10.26%，差距为 -20.28%。
| 阶段 | 万家国企动力混合A | 万家国企动力混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | -8.15% | 0.65% | -8.80% | -8.15% | 0.65% | -8.80% |
| 过去六个月 | -7.68% | 9.46% | -17.14% | -7.68% | 9.46% | -17.14% |
| 自基金合同生效起至今 | -9.65% | 10.26% | -19.91% | -10.02% | 10.26% | -20.28% |
投资策略与业绩：市场波动致业绩不佳
投资策略分析
2024年市场波动剧烈，上半年股市V型震荡，二季度继续调整，9月下旬政策出台后强力反弹。四季度市场风格分化，中小盘股和主题成长风格活跃，权重股萎靡。本基金自成立以来总体配置偏向资源和公用事业领域，以央国企龙头为主构建组合，行业分布较均衡。
业绩表现归因
基金业绩不佳主要源于市场风格变化，资源股和红利股在四季度表现较弱，受市场风格逆转和中下游企业盈利影响，上游资源品需求受限。同时，股票投资收益为 -2,386,934.34元，公允价值变动收益为 -14,333,738.71元，对业绩造成较大拖累。
费用与成本：管理费与托管费较高
管理人报酬与托管费
当期发生的基金应支付的管理费为3,046,191.17元，其中应支付销售机构的客户维护费为1,050,609.16元，应支付基金管理人的净管理费为1,995,582.01元。当期发生的基金应支付的托管费为507,698.58元。
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 3,046,191.17 |
| 其中：应支付销售机构的客户维护费 | 1,050,609.16 |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 1,995,582.01 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 507,698.58 |
其他费用
应付交易费用为115,372.11元，交易费用方面，卖出股票成交总额513,640,634.96元，交易费用1,489,731.93元。其他费用还包括审计费用30,000.00元、信息披露费100,000.00元等，合计144,815.52元。
投资组合：权益投资占主导
资产组合情况
期末基金总资产中，权益投资占比92.80%，金额为199,866,453.68元，其中股票投资199,866,453.68元；固定收益投资占比0.51%，金额为1,108,537.81元，主要为国家债券。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 199,866,453.68 | 92.80 |
| 其中：股票 | 199,866,453.68 | 92.80 |
| 固定收益投资 | 1,108,537.81 | 0.51 |
| 其中：债券 | 1,108,537.81 | 0.51 |
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，中国石油、中国铝业等为主要股票投资对象。从行业分布看，采矿业、制造业、交通运输等行业占比较高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 601857 | 中国石油 | 10,455,330.00 | 4.87 |
| 2 | 601600 | 中国铝业 | 11,504,220.00 | 5.36 |
份额持有人与份额变动：份额大幅缩水
持有人结构
期末基金份额持有人户数为2,243户，其中机构投资者持有份额占比44.60%，个人投资者持有份额占比55.40%。万家国企动力混合C类份额中，机构投资者持有份额占该类别比例达84.54%。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者 | 个人投资者 | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 持有份额 | 占总份额比例（%） | 持有份额 | 占总份额比例（%） | ||
| 万家国企动力混合A | 1,372 | 0.99 | 0.00 | 112,484,846.68 | 100.00 |
| 万家国企动力混合C | 897 | 106,197,323.40 | 84.54 | 19,421,346.95 | 15.46 |
| 合计 | 2,243 | 106,197,324.39 | 44.60 | 131,906,193.63 | 55.40 |
份额变动
万家国企动力混合A从基金合同生效日的442,464,550.93份降至期末的112,484,847.67份，减少329,979,703.26份；万家国企动力混合C从435,399,409.83份降至125,618,670.35份，减少309,780,739.48份，两类份额合计减少639,760,442.74份，缩水超60%。
| 项目 | 万家国企动力混合A（份） | 万家国企动力混合C（份） |
|---|---|---|
| 基金合同生效日基金份额总额 | 442,464,550.93 | 435,399,409.83 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 112,484,847.67 | 125,618,670.35 |
| 份额变动 | -329,979,703.26 | -309,780,739.48 |
展望与风险：关注市场风格与流动性
市场展望
管理人预计2025年全球定价的大宗商品价格稳中有升，资源股有望量价齐升。宏观经济方面，全球宏观周期上行和国内宏观周期触底回升有望支撑慢牛行情，看好资源股、公用事业型红利股以及消费和周期股的投资机会。
风险提示
报告期内出现单一投资者份额占比超20%情况，若未来出现巨额赎回，可能导致基金管理人无法及时变现资产，影响基金份额净值，甚至引发流动性风险。市场风格变化也可能对基金业绩产生不利影响，投资者应密切关注。
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