中航重机2024年年报显示，公司在营业收入和净利润方面出现了较为明显的变化。其中，净利润同比下滑52.19%，研发费用减少11.18%，这些数据的变动值得投资者深入分析。

营业收入：下滑10.55%，市场环境影响显著

2024年，中航重机实现营业收入103.55亿元，较上年同期的115.76亿元下滑10.55%。公司表示，这主要是由于重点型号客户对产品价格进行调整所致。从数据来看，主营业务收入累计完成101.12亿元，较上年同期下降10.74% ，反映出公司核心业务面临一定压力。尽管公司在复杂市场环境下展现出经营韧性，如航空重点型号收入占比76%，市场占有率持续提升，商用航空与民用产业领域业务也有所发展，业务占比分别提升至10%和14%，业务结构进一步优化，但仍未能抵消价格调整带来的负面影响。

净利润：大幅下滑52.19%，盈利水平面临挑战

归属于上市公司股东的净利润为6.40亿元，较上年同期的13.38亿元下滑52.19%。这一下滑幅度较大，主要原因是2024年年底公司与部分客户签订价格调整协议，对本年度及以前年度已售产品价格进行调减，公司根据会计准则相关规定冲减相关收入及净利润，导致第四季度净利润下滑幅度较大。这一情况表明公司的盈利水平对客户价格调整较为敏感，在成本控制和定价策略上可能需要进一步优化。

扣非净利润：下降55.45%，核心盈利受冲击

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.74亿元，较上年同期的12.89亿元下降55.45%。扣非净利润的大幅下降，进一步说明公司核心业务的盈利能力受到了较大冲击。非经常性损益方面，2024年合计6543.06万元，包括非流动性资产处置损益 -464.43万元、计入当期损益的政府补助6904.72万元等。虽然政府补助等非经常性项目对利润有一定补充，但无法弥补核心业务盈利的下滑。

基本每股收益：降至0.43元/股，股东收益减少

基本每股收益为0.43元/股，较上年同期的0.91元/股下降52.75%。这直接反映了股东的收益水平下降，与净利润的下滑趋势一致，主要是由于净利润的大幅减少导致。

扣非每股收益：降至0.39元/股，核心业务贡献减弱

扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.39元/股，较上年同期的0.88元/股下降55.68%。这表明公司核心业务对每股收益的贡献在减弱，投资者从公司核心经营活动中获得的收益减少。

费用：多项费用增长，成本控制需加强

销售费用：增长13.95%，市场拓展投入增加

销售费用为1.15亿元，较上年同期的1.01亿元增长13.95%。主要原因是拓展国际转包业务销售费及商用航空产品包装费用增加。这显示公司在积极拓展市场，但同时也增加了成本支出，需要关注市场拓展的效果和投入产出比。

管理费用：增长7.96%，运营成本上升

管理费用为9.13亿元，较上年同期的8.45亿元增长7.96%。虽然增长幅度相对较小，但仍反映出公司运营成本在上升。管理费用的增加可能与公司业务规模的调整、人员薪酬或其他管理性支出的增加有关。

财务费用：增长43.90%，利息与汇兑因素影响

财务费用为3362.42万元，较上年同期的2336.63万元增长43.90%。主要原因是利息收入和汇兑净收益减少。这表明公司在资金管理和汇率风险管理方面可能面临一些挑战，需要优化资金配置和加强汇率风险应对措施。

研发费用：减少11.18%，创新投入有所调整

研发费用为6.77亿元，较上年同期的7.62亿元减少11.18%。尽管公司全年研发投入6.8亿元，完成48项研究课题，并通过 “1+3+8+N” 研究院体系强化产学研协同，但研发费用的减少可能会对公司未来的技术创新和产品升级产生一定影响。

研发人员情况：结构稳定，创新人才是关键

公司研发人员数量为717人，占公司总人数的8.26%。其中博士研究生6人，硕士研究生227人，本科471人。从学历结构来看，高学历人才占比较大，有利于公司开展技术创新工作。报告期内，公司科创能力明显提升，如与贵发所等5家单位签订全面合作协议，与西工大共建 “先进制造校企协同育人基地” 通过工信部审批等，这些成果离不开研发人员的努力。

现金流：经营活动现金流净额为负，资金压力显现

经营活动产生的现金流量净额：为 -0.79亿元，销售回款困难

经营活动产生的现金流量净额为 -7869.48万元，与上年同期的7.00亿元相比下降明显。主要原因是销售现金回款困难增加，较去年同期下降11亿元，降幅11.46%。这表明公司在经营过程中面临资金回笼问题，可能会对公司的日常运营和发展产生不利影响，需要加强应收账款的管理和销售策略的调整。

投资活动产生的现金流量净额：减少53.86%，投资节奏有变化

投资活动产生的现金流量净额为 -10.07亿元，较上年同期的 -21.82亿元减少53.86%。主要原因是上年同期收购宏山公司股权，而今年投资支出相对减少，反映出公司投资节奏有所变化。

筹资活动产生的现金流量净额：微降2.88%，资金筹集稳定

筹资活动产生的现金流量净额为9.50亿元，较上年同期的9.78亿元微降2.88%。公司在资金筹集方面相对稳定，这为公司的发展提供了一定的资金保障。

可能面对的风险：原材料价格波动，供应链安全受威胁

当前全球经济形势复杂，美国单边主义和俄乌冲突导致铝、镍等金属原材料价格波动，加之国内钢厂产能问题，对国内锻铸企业的供应链安全形成威胁。虽然公司采取了优化供应链管理、加快转型升级等应对措施，但原材料价格波动和供应链风险仍可能对公司未来经营产生影响。

董监高报酬情况：薪酬合理，激励与业绩挂钩

董事长：报酬89.39万元，激励与业绩相关

董事长冉兴报告期内从公司获得的税前报酬总额为89.39万元，其持股数因股权激励授予和二级市场增持有所增加。这表明公司对董事长的薪酬激励与公司业绩和个人贡献相关联。

总经理：报酬88.75万元，激励机制显效

总经理胡灵红报告期内从公司获得的税前报酬总额为88.75万元，同样因股权激励授予和二级市场增持持股数增加。这显示公司对总经理的激励机制有效，有助于推动公司的经营管理。

副总经理：报酬各有差异，激励兼顾贡献

副总经理冀胜利、王志宏、唐诚江报告期内从公司获得的税前报酬总额分别为52.46万元、80.73万元、9.45万元。不同副总经理的报酬差异可能与各自的职责、贡献以及公司的激励政策有关。

财务总监：报酬79.07万元，职责与薪酬匹配

财务总监宋贵奇报告期内从公司获得的税前报酬总额为79.07万元，其薪酬与所承担的财务管理职责相匹配。

总体而言，中航重机2024年业绩下滑明显，多项费用增长，现金流压力较大，同时面临原材料价格波动和供应链安全等风险。投资者需密切关注公司在市场拓展、成本控制、技术创新以及应对风险等方面的举措和成效。

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