鹏扬淳合债券型证券投资基金2024年年报已发布，报告期内基金份额、净资产等关键指标变化显著。本文将对该基金的年度表现进行深度剖析，为投资者提供全面的参考。
主要财务指标：盈利与规模双增长
本期利润与已实现收益
鹏扬淳合债券2024年表现亮眼，A类份额本期利润达144,638,165.80元，已实现收益为119,333,524.34元；D类份额本期利润为13,722,418.19元，已实现收益为11,612,292.76元。与2023年相比，A类份额本期利润增长212.42%，已实现收益增长207.55%；D类份额本期利润扭亏为盈，2023年为亏损94,970.69元。这表明基金在投资运作上取得了较好的成果，盈利能力显著提升。
| 份额类别 | 2024年本期利润（元） | 2023年本期利润（元） | 利润增长率 | 2024年已实现收益（元） | 2023年已实现收益（元） | 收益增长率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 鹏扬淳合债券A | 144,638,165.80 | 46,295,404.67 | 212.42% | 119,333,524.34 | 38,801,436.33 | 207.55% |
| 鹏扬淳合债券D | 13,722,418.19 | -94,970.69 | 扭亏为盈 | 11,612,292.76 | 17,986.94 | 645.60% |
净资产情况
报告期末，鹏扬淳合债券A类份额资产净值为3,293,030,263.20元，D类份额为401,551,168.33元，合计净资产达3,694,581,431.53元，较上年度末的1,306,432,661.32元增长182.80%。这主要得益于基金的盈利以及投资者的申购，反映出基金规模的快速扩张。
| 份额类别 | 2024年末资产净值（元） | 2023年末资产净值（元） | 增长率 |
|---|---|---|---|
| 鹏扬淳合债券A | 3,293,030,263.20 | 1,256,290,130.57 | 162.11% |
| 鹏扬淳合债券D | 401,551,168.33 | 50,142,530.75 | 700.86% |
| 合计 | 3,694,581,431.53 | 1,306,432,661.32 | 182.80% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率
2024年，鹏扬淳合债券A类份额净值增长率为6.05%，D类份额为6.02%，然而同期业绩比较基准收益率为7.61%，两类份额均未达到业绩比较基准。从长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额累计净值增长率为32.68%，D类份额为6.22%，业绩比较基准收益率为38.01%和7.79%，仍存在一定差距。这可能与市场环境以及基金的投资策略有关，投资者需关注基金在不同市场条件下的适应性。
| 份额类别 | 过去一年净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 | 自基金合同生效起至今净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 鹏扬淳合债券A | 6.05% | 7.61% | -1.56% | 32.68% | 38.01% | -5.33% |
| 鹏扬淳合债券D | 6.02% | 7.61% | -1.59% | 6.22% | 7.79% | -1.57% |
投资策略与业绩表现：把握债市机遇但仍有挑战
投资策略分析
2024年，面对复杂的国内外经济形势，基金采取了灵活的投资策略。在债券配置上，延续类利率品种配置体系，通过久期与杠杆动态管理把握市场机会。如1季度满仓配置地方债获取票息安全垫，2、3季度逐步置换为高流动性政金债，4季度精准捕捉地方债估值洼地完成仓位回补。然而，尽管策略在一定程度上适应了市场变化，但仍未能完全跟上业绩比较基准的步伐。
业绩归因
债券市场2024年整体走牛，债券收益率曲线下移，但信用债信用利差先下后上，对基金收益产生了一定影响。基金在操作上虽努力把握降息行情，但在部分时段主动降久期防御风险，可能错失了一些收益机会。未来，基金需进一步优化策略，提高对市场变化的敏感度，以提升业绩表现。
费用情况：管理费与托管费增长
管理费与托管费
2024年，鹏扬淳合债券当期发生的基金应支付的管理费为8,460,505.96元，较2023年的4,109,341.71元增长105.88%；托管费为2,820,168.62元，较2023年的1,369,780.54元增长105.88%。费用的增长与基金资产规模的扩大相关，但投资者也需关注费用对收益的侵蚀作用，尤其是在业绩表现未达预期时。
| 年份 | 管理费（元） | 增长率 | 托管费（元） | 增长率 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 8,460,505.96 | 105.88% | 2,820,168.62 | 105.88% |
| 2023年 | 4,109,341.71 | - | 1,369,780.54 | - |
投资组合：债券为主，信用风险需关注
资产组合
期末基金资产组合中，固定收益投资占比97.20%，金额为3,876,027,004.12元，其中债券投资涵盖金融债券、同业存单、地方政府债等。这种配置体现了债券型基金的特点，但也意味着基金对债券市场的依赖度较高，债券市场的波动将直接影响基金净值。
信用风险
从信用评级来看，债券投资中AAA级债券占比较大，但仍有部分未评级债券。如未评级债券包括国债、政策性金融债等，虽整体风险可控，但投资者仍需关注信用环境变化对未评级债券的影响。基金管理人通过严格的备选库制度和分散化投资方式防范信用风险，但市场不确定性仍可能带来挑战。
| 信用评级 | 本期末债券投资金额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| AAA | 2,348,386,216.50 | 60.59% |
| 未评级 | 621,042,002.34 | 16.02% |
| 合计 | 2,969,428,218.84 | 76.61% |
份额持有人结构与变动：机构主导，份额大幅增长
持有人结构
期末基金份额持有人结构显示，鹏扬淳合债券A类份额中机构投资者持有2,924,673,464.50份，占比98.54%；个人投资者持有43,360,031.03份，占比1.46%。机构投资者占据主导地位，其投资决策可能对基金规模和运作产生较大影响。
份额变动
2024年，鹏扬淳合债券A类份额总申购份额为3,807,774,310.09份，总赎回份额为2,024,032,896.64份，净申购份额为1,783,741,413.45份；D类份额总申购份额为1,001,604,762.36份，总赎回份额为686,851,488.89份，净申购份额为314,753,273.47份。整体来看，基金份额呈现大幅增长态势，反映出投资者对该基金的认可，但也需警惕大规模赎回可能带来的流动性风险。
| 份额类别 | 总申购份额（份） | 总赎回份额（份） | 净申购份额（份） | 增长率 |
|---|---|---|---|---|
| 鹏扬淳合债券A | 3,807,774,310.09 | 2,024,032,896.64 | 1,783,741,413.45 | 150.62% |
| 鹏扬淳合债券D | 1,001,604,762.36 | 686,851,488.89 | 314,753,273.47 | 665.89% |
鹏扬淳合债券在2024年虽取得了一定的成绩，如基金份额和净资产大幅增长、实现盈利等，但也面临着跑输业绩比较基准、费用增长、信用风险以及潜在的流动性风险等挑战。投资者在关注基金规模扩张的同时，应密切留意其业绩表现和风险状况，谨慎做出投资决策。
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