2025年3月29日，国泰基金管理有限公司发布了国泰成长价值混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额变化和净资产增减较为明显，净利润实现扭亏为盈，管理费有所下降。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏为盈
本期利润大幅增长
国泰成长价值混合A类本期利润为24,847,608.01元，C类为1,464,639.75元，而2023年A类亏损20,308,628.79元，C类亏损772,761.43元，实现了扭亏为盈。这主要得益于2024年A股市场震荡上涨，该基金抓住市场机会，投资策略得当。
| 年份 | 国泰成长价值混合A（元） | 国泰成长价值混合C（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 24,847,608.01 | 1,464,639.75 |
| 2023年 | -20,308,628.79 | -772,761.43 |
净资产合计稳步增长
2024年末，该基金净资产合计为211,593,631.78元，较上年度末的197,320,525.83元增长了7.23%。这表明基金资产规模在不断扩大，为未来投资提供了更多资金。
| 时间 | 净资产合计（元） | 变动比例 |
|---|---|---|
| 2024年末 | 211,593,631.78 | 7.23% |
| 2023年末 | 197,320,525.83 | - |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率优于业绩比较基准
国泰成长价值混合A类份额净值增长率为14.75%，同期业绩比较基准收益率为13.35%；C类份额净值增长率为14.17%，同期业绩比较基准收益率为13.35%，均跑赢业绩比较基准。
| 份额类别 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 国泰成长价值混合A | 14.75% | 13.35% | 1.40% |
| 国泰成长价值混合C | 14.17% | 13.35% | 0.82% |
长期业绩仍需提升
过去三年，A类份额净值增长率为 -23.38%，C类为 -25.70%，而同期业绩比较基准收益率A类为 -13.89%，C类为 -13.89%，长期来看跑输业绩比较基准，基金管理人需进一步优化投资策略。
| 份额类别 | 过去三年份额净值增长率 | 过去三年业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 国泰成长价值混合A | -23.38% | -13.89% | -9.49% |
| 国泰成长价值混合C | -25.70% | -13.89% | -11.81% |
投资策略与业绩表现：聚焦科技股
投资策略
该基金投资理念为“寻找高质量增长股”，采用“戴维斯双击”策略，从行业、公司、增长、估值四个维度挑选投资标的。2024年持仓以半导体设备和零部件为主，一季报后逐步将部分仓位移至AI算力，年末又重新聚焦半导体设备和零部件。
业绩表现
2024年该基金收益率基本上跑平沪深300指数，但管理人表示在个股止损方面存在不足，对组合净值形成拖累。未来需完善投资体系，以创造更好回报。
市场展望：看多A股权益市场
管理人展望2025年，认为国内经济处于复苏早期阶段，从通缩型去杠杆转入和谐去杠杆，股票资产将有较好表现；国外美联储处在降息周期。因此，看多A股权益市场，中长期关注科技、新能源、医药和消费等行业，2025年将聚焦半导体、AI、机器人和军工等成长确定性更高的行业。
费用情况：管理费、托管费下降
管理人报酬及基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为2,243,353.86元，较2023年的3,058,571.79元下降了26.65%。其中，应支付销售机构的客户维护费为1,073,759.78元，应支付基金管理人的净管理费为1,169,594.08元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 变动比例 |
|---|---|---|
| 2024年 | 2,243,353.86 | -26.65% |
| 2023年 | 3,058,571.79 | - |
托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为373,892.28元，较2023年的509,761.91元下降了26.65%。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 变动比例 |
|---|---|---|
| 2024年 | 373,892.28 | -26.65% |
| 2023年 | 509,761.91 | - |
交易情况：股票投资收益显著
股票投资收益
2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为2,914,605.66元，而2023年为 -37,558,983.96元，投资收益明显改善。这得益于市场行情及基金管理人的投资操作。
| 年份 | 股票投资收益（买卖股票差价收入）（元） | 变动情况 |
|---|---|---|
| 2024年 | 2,914,605.66 | 扭亏为盈 |
| 2023年 | -37,558,983.96 | 亏损 |
交易费用
2024年交易费用为883,819.52元（包括股票交易费用737,725.44元及其他交易费用），较2023年的1,865,977.44元下降了52.63%。
| 年份 | 交易费用（元） | 变动比例 |
|---|---|---|
| 2024年 | 883,819.52 | -52.63% |
| 2023年 | 1,865,977.44 | - |
关联交易：无异常关联交易
本基金本报告期内及上年度可比期间均未通过关联方交易单元进行交易，也未与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易，各关联方投资本基金的情况也无异常。
股票投资明细：集中于制造业
行业分布
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，股票投资主要集中在制造业，占比83.15%，其次是信息传输、软件和信息技术服务业，占比10.00%。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 制造业 | 175,950,235.13 | 83.15 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 21,152,506.04 | 10.00 |
前十大股票
前十大股票投资较为集中，中芯国际、北方华创等半导体相关企业位列其中，反映了基金对半导体行业的看好。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 688981 | 中芯国际 | 20,797,949.10 | 9.83 |
| 2 | 002371 | 北方华创 | 19,980,100.00 | 9.44 |
持有人结构：个人投资者为主
持有人户数及结构
期末基金份额持有人户数为6,239户，其中A类4,240户，C类1,999户。机构投资者持有份额占比0.02%，个人投资者持有份额占比99.98%，以个人投资者为主。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 机构投资者持有份额占比 | 个人投资者持有份额占比 |
|---|---|---|---|
| 国泰成长价值混合A | 4,240 | 0.02% | 99.98% |
| 国泰成长价值混合C | 1,999 | 0.00% | 100.00% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有国泰成长价值混合A类3,122,026.32份，占基金总份额比例1.21%；持有C类1,719,212.33份，占基金总份额比例8.92%。
份额变动：总份额减少19.33%
开放式基金份额变动
本报告期内，国泰成长价值混合A类总申购份额为16,570,001.40份，总赎回份额为33,256,836.15份，期末基金份额总额为257,260,207.93份，较期初减少6.10%；C类总申购份额为55,666,004.00份，总赎回份额为58,252,685.46份，期末基金份额总额为19,277,063.55份，较期初减少11.83%。两类份额合计，总份额减少19.33%。
| 份额类别 | 期初份额总额（份） | 期末份额总额（份） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 国泰成长价值混合A | 273,947,042.68 | 257,260,207.93 | -6.10% |
| 国泰成长价值混合C | 21,863,745.01 | 19,277,063.55 | -11.83% |
国泰成长价值混合基金在2024年虽实现净利润扭亏为盈，跑赢业绩比较基准，但长期业绩仍有待提升。投资者应关注基金投资策略调整及市场变化，谨慎做出投资决策。
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