2025年3月29日，万家基金管理有限公司发布万家民瑞祥明6个月持有期混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均出现较大幅度下滑，不过净利润实现扭亏为盈，同时基金管理费也有所下降。这些变化反映了基金在市场环境中的运作表现，值得投资者关注。
主要财务指标：净利润扭亏为盈
本期利润与净资产情况
2024年，万家民瑞祥明6个月持有期混合A实现本期利润2,579,875.74元，2023年则为 -1,998,162.80元；C类本期利润为168,274.86元，2023年为 -237,551.01元，两类基金均实现扭亏为盈。
从净资产数据来看，2024年末，A类期末基金资产净值为71,875,749.92元，较2023年末的103,680,189.38元下滑30,804,439.46元；C类期末基金资产净值为4,811,631.98元，相比2023年末的8,405,516.16元减少3,593,884.18元。
| 项目 | 2024年（万家民瑞祥明6个月持有期混合A） | 2023年（万家民瑞祥明6个月持有期混合A） | 2024年（万家民瑞祥明6个月持有期混合C） | 2023年（万家民瑞祥明6个月持有期混合C） |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 2,579,875.74 | -1,998,162.80 | 168,274.86 | -237,551.01 |
| 期末基金资产净值（元） | 71,875,749.92 | 103,680,189.38 | 4,811,631.98 | 8,405,516.16 |
基金份额净值增长率
2024年，万家民瑞祥明6个月持有期混合A的基金份额净值增长率为3.10%，同期业绩比较基准收益率为6.85%；C类基金份额净值增长率为2.68%，同期业绩比较基准收益率同样为6.85%。两类基金份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，显示基金在2024年的表现未能跑赢业绩比较基准。
| 阶段 | 万家民瑞祥明6个月持有期混合A（份额净值增长率①） | 万家民瑞祥明6个月持有期混合A（业绩比较基准收益率③） | 万家民瑞祥明6个月持有期混合C（份额净值增长率①） | 万家民瑞祥明6个月持有期混合C（业绩比较基准收益率③） |
|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 3.10% | 6.85% | 2.68% | 6.85% |
投资策略与业绩表现：把握市场节奏调整仓位
投资策略分析
2024年市场环境复杂，债券市场持续上涨，股票市场先跌后涨，可转债市场走势波折。基金管理人在三季度权益类资产下跌中，左侧分批加仓可转债和股票，重仓债底可靠的AAA可转债，并分散布局中小市值上市公司发行的可转债。四季度末在转债大幅上涨后，降低转债仓位获利了结。股票持仓以消费、汽零部件类为主，并在四季度参与电子类股票波段交易。
业绩表现原因
尽管基金管理人积极调整投资策略，但由于市场波动较大，特别是股票市场前期的下跌，使得基金在获取收益方面面临挑战，导致基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率。不过，通过合理的仓位调整和品种选择，基金在四季度取得了一定收益，实现了年度净利润的扭亏为盈。
市场展望：关注风险与机会
管理人认为，未来宏观经济政策将保持稳健，不会出现大水漫灌式强刺激。人工智能技术发展将带来新产业需求，市场风险偏好有望上升，利好权益类资产，但债券市场上涨趋势面临挑战。基金将继续采用左侧建仓、左侧减仓策略投资可转债，布局AI下游行业股票，灵活波段操作，平衡风险和收益。然而，市场不确定性仍然存在，如贸易政策、经济复苏进程等因素，可能对基金业绩产生影响。
费用情况：管理费等有所下降
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为780,637.55元，相比2023年的1,151,493.40元有所下降。其中，应支付销售机构的客户维护费为349,999.99元，应支付基金管理人的净管理费为430,637.56元。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 780,637.55 | 1,151,493.40 |
| 其中：应支付销售机构的客户维护费 | 349,999.99 | 535,252.88 |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 430,637.56 | 616,240.52 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为146,369.48元，203年为215,905.08元，同样出现下降。托管费按前一日基金资产净值的0.15%的年费率计提。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 146,369.48 | 215,905.08 |
交易情况：股票投资收益波动
股票投资收益
2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为6,317.87元，而2023年为 -2,573,234.38元，实现了较大幅度的改善。这主要得益于基金管理人在股票投资上的策略调整，把握市场节奏进行买卖操作。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 股票投资收益——买卖股票差价收入 | 6,317.87 | -2,573,234.38 |
债券投资收益
2024年债券投资收益为1,189,030.53元，203年为2,421,984.73元。债券投资收益的变化与债券市场的波动以及基金的投资组合调整有关。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 债券投资收益 | 1,189,030.53 | 2,421,984.73 |
关联交易：无重大关联交易
本报告期内，基金未通过关联方交易单元进行股票、债券、债券回购及权证交易，也无应支付关联方的佣金。同时，未与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易，未发生基金管理人运用固有资金投资本基金的情况，期末也无除基金管理人以外的其他关联方投资本基金的情况。在承销期内，基金也未直接购入关联方所承销的证券。整体来看，基金在关联交易方面较为规范，未出现重大关联交易事项。
投资组合：股票与债券配置调整
股票投资组合
期末股票投资公允价值为8,091,099.76元，占基金资产净值比例为10.55%。从行业分布来看，境内股票投资涉及多个行业，其中制造业占比5.31%，港股通投资股票中金融、必需消费品等行业有一定配置。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%）（境内股票投资） | 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%）（港股通投资股票） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 43,440.00 | 0.06 | 材料 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - | 可选消费品 | 73,225.68 | 0.10 |
| C | 制造业 | 4,069,740.00 | 5.31 | 必需消费品 | 487,837.87 | 0.64 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - | 能源 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - | 金融 | 938,323.00 | 1.22 |
| F | 批发和零售业 | 823,000.00 | 1.07 | 医疗保健 | 67,786.13 | 0.09 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 1,009,790.00 | 1.32 | 工业 | 309,389.96 | 0.40 |
| H | 住宿和餐饮业 | 199,560.00 | 0.26 | 信息技术 | 532,473.00 | 0.69 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - | 通信服务 | 373,194.12 | 0.49 |
| J | 金融业 | 75,700.00 | 0.10 | 公用事业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - | 房地产 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - | 合计 | 2,782,229.76 | 3.63 |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - | |||
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 372,900.00 | 0.49 | |||
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - | |||
| P | 教育 | - | - | |||
| Q | 卫生和社会工作 | - | - | |||
| R | 文化、体育和娱乐业 | 98,800.00 | 0.13 | |||
| S | 综合 | - | - | |||
| 合计 | 5,308,870.00 | 6.92 |
债券投资组合
期末债券投资公允价值为34,899,843.34元，占基金资产净值比例为45.51%。债券品种包括金融债券、可转债、同业存单等。其中，金融债券占比13.25%，可转债占比19.23%，同业存单占比13.03%。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 10,161,071.04 | 13.25 |
| 其中：政策性金融债 | 10,161,071.04 | 13.25 | |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债（可交换债） | 14,747,248.94 | 19.23 |
| 8 | 同业存单 | 9,991,523.36 | 13.03 |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 34,899,843.34 | 45.51 |
持有人信息：份额持有人结构变化
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为417户，其中万家民瑞祥明6个月持有期混合A有337户，机构投资者持有份额占比13.99%，个人投资者占比86.01%；C类有86户，均为个人投资者持有。整体来看，个人投资者是该基金的主要持有者。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|---|
| 持有份额 | 占总份额比例（%） | 持有份额 | ||
| 万家民瑞祥明6个月持有期混合A | 337 | 209,939.47 | 9,895,823.90 | 13.99 |
| 万家民瑞祥明6个月持有期混合C | 86 | 55,892.51 | - | - |
| 合计 | 417 | 181,190.30 | 9,895,823.90 | 13.10 |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有万家民瑞祥明6个月持有期混合A份额总数为214,697.26份，占基金总份额比例为0.3035%；持有C类份额为10.00份，占比0.0002%。本基金基金经理持有A类份额在10 - 50份之间，C类无持有。
| 项目 | 份额级别 | 持有份额总数（份） | 占基金总份额比例（%） |
|---|---|---|---|
| 基金管理人所有从业人员持有本基金 | 万家民瑞祥明6个月持有期混合A | 214,697.26 | 0.3035 |
| 万家民瑞祥明6个月持有期混合C | 10.00 | 0.0002 | |
| 本基金基金经理持有本开放式基金 | 万家民瑞祥明6个月持有期混合A | 10 - 50 | |
| 万家民瑞祥明6个月持有期混合C | 0 |
开放式基金份额变动：份额大幅缩水
2024年，万家民瑞祥明6个月持有期混合A期初基金份额总额为105,219,185.49份，期末为70,749,601.45份，减少34,469,584.04份；C类期初为8,622,302.47份，期末为4,806,755.64份，减少3,815,546.83份。整体基金份额总额减少38,285,130.87份，缩水幅度近40%，反映出投资者在2024年对该基金的赎回情况较为明显。
| 项目 | 万家民瑞祥明6个月持有期混合A（份） | 万家民瑞祥明6个月持有期混合C（份） |
|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 105,219,185.49 | 8,622,302.47 |
| 本报告期基金总申购份额 | 77,251.27 | 10,192.01 |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | 34,546,835.31 | 3,825,738.84 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 70,749,601.45 | 4,806,755.64 |
重大事件：管理人受警示函
2024年11月25日，万家基金管理有限公司因在人员管理制度建设方面存在不足，个别人员的任职备案材料存在不完整或错报的情况等，被中国证券监督管理委员会上海监管局出具警示函。不过，公司已加强管理，完成相关整改工作。此外，报告期内未召开基金份额持有人大会，基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门无重大人事变动，也未涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼。
综合来看，万家民瑞祥明6个月持有期混合基金在2024年经历了份额和净资产的下滑，但净利润实现扭亏为盈。投资者在关注基金未来表现时，需综合考虑市场环境、投资策略调整以及管理人的管理能力等因素。
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