国泰通利9个月持有期混合型证券投资基金2024年年报已发布。报告显示，该基金在过去一年面临着份额与净资产的双重下滑，净利润也出现较大幅度变动。同时，管理费等费用的支出情况也值得关注。以下将对这些关键数据进行详细解读。

主要财务指标：净利润与资产净值的起伏

本期利润与已实现收益

国泰通利9个月持有期混合A类本期利润为4,293,078.43元，已实现收益为3,136,843.75元；C类本期利润为255,567.55元，已实现收益为190,819.41元。与2023年相比，A类本期利润从18,391,119.03元降至4,293,078.43元，C类本期利润从849,148.90元降至255,567.55元，降幅明显。

类别	2024年本期利润（元）	2024年已实现收益（元）	2023年本期利润（元）
国泰通利9个月持有期混合A	4,293,078.43	3,136,843.75	18,391,119.03
国泰通利9个月持有期混合C	255,567.55	190,819.41	849,148.90

期末基金资产净值

2024年末，国泰通利9个月持有期混合A类基金资产净值为118,886,357.18元，C类为10,604,028.51元，总计129,490,385.69元。而2023年末，A类为242,901,766.03元，C类为18,832,372.32元，总计261,734,138.35元。整体来看，2024年末较2023年末资产净值下滑了50.5%。

类别	2024年末基金资产净值（元）	2023年末基金资产净值（元）	变动幅度
国泰通利9个月持有期混合A	118,886,357.18	242,901,766.03	-51.04%
国泰通利9个月持有期混合C	10,604,028.51	18,832,372.32	-43.69%
总计	129,490,385.69	261,734,138.35	-50.52%

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准对比

过去一年，国泰通利9个月持有期混合A类份额净值增长率为3.12%，业绩比较基准收益率为9.82%；C类份额净值增长率为2.51%，业绩比较基准收益率同样为9.82%。两类基金均跑输业绩比较基准，A类相差6.70个百分点，C类相差7.31个百分点。

类别	过去一年份额净值增长率	业绩比较基准收益率	差值
国泰通利9个月持有期混合A	3.12%	9.82%	-6.70%
国泰通利9个月持有期混合C	2.51%	9.82%	-7.31%

累计净值增长率走势

自基金合同生效起至今，A类份额累计净值增长率为10.97%，C类为8.40%，而业绩比较基准收益率为11.65%。从长期来看，基金表现仍落后于业绩比较基准。

投资策略与业绩表现：宏观环境下的挑战

投资策略分析

2024年中国宏观经济下行压力较大，政策层面货币政策宽松但财政政策发力不足。债券市场表现强势，权益市场行情波动且赚钱效应差。该基金在投资策略上，可能因对宏观经济形势的判断和资产配置决策，导致业绩受到影响。

业绩归因

基金A类和C类在2024年的净值增长率均未达业绩比较基准，可能是权益市场投资未能充分把握结构性机会，以及债券投资收益未能完全抵消其他不利因素。

费用分析：管理费与托管费的支出

管理人报酬与基金管理费

2024年应支付基金管理人的净管理费，A类和C类合计为1,055,888.54元，较2023年的2,381,884.08元有所下降。支付基金管理人的管理人报酬按前一日基金资产净值1.00%的年费率计提。

年份	应支付基金管理人的净管理费（元）
2024年	1,055,888.54
2023年	2,381,884.08

托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为400,226.65元，2023年为888,873.03元。托管费按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提。托管费的下降与基金资产净值的减少相关。

年份	当期发生的基金应支付的托管费（元）
2024年	400,226.65
2023年	888,873.03

投资组合：股票与债券的配置调整

股票投资

2024年末，股票投资公允价值为15,401,184.00元，占基金资产净值比例为11.89%。从行业分布看，制造业占10.40%，房地产业占1.08%。与2023年末相比，股票投资金额和占比均有变化，反映了基金对股票市场的调整。

债券投资

债券投资公允价值为107,671,042.74元，占基金资产净值比例为83.15%。主要债券品种包括国家债券、企业债券、中期票据等。债券投资的增加可能是为了应对权益市场风险，寻求更稳健的收益。

基金份额持有人信息：结构与变动

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数共3,829户，其中A类2,901户，C类928户。机构投资者持有份额为0，个人投资者持有比例达100%。

份额变动

本报告期内，国泰通利9个月持有期混合A类基金总申购份额为986,579.72份，总赎回份额为119,581,217.28份；C类总申购份额为263,003.89份，总赎回份额为8,289,207.64份。整体呈现净赎回状态，导致基金份额总额从2023年末的243,532,328.41份降至2024年末的116,911,487.10份，缩水43.8%。

类别	本报告期基金总申购份额（份）	本报告期基金总赎回份额（份）	份额变动
国泰通利9个月持有期混合A	986,579.72	119,581,217.28	-118,594,637.56
国泰通利9个月持有期混合C	263,003.89	8,289,207.64	-8,026,203.75

风险与机会提示

风险提示

基金份额的缩水和净资产的下滑，反映出投资者对该基金信心的下降。同时，基金长期跑输业绩比较基准，显示其投资策略可能存在一定问题，投资者需关注未来业绩能否改善。

机会提示

展望2025年，宏观政策有望提振市场风险偏好，带来权益市场的结构性机会。若基金能调整投资策略，把握流动性宽松、通胀温和回升、消费补贴政策等机遇，或有改善业绩的可能。

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