2025年3月29日，国投瑞银恒睿添利债券型证券投资基金发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产均实现增长，同时净利润表现亮眼，但也面临着业绩与基准收益率的差距等挑战。
基金业绩与收益情况
1主要会计数据：净利润显著增长
2024年，国投瑞银恒睿添利债券A类和C类份额均实现盈利，整体净利润达22,709,531.15元，相比上一年度的1,133,627.70元，大幅增长2009.34%。从各份额来看，A类本期利润为3,648,768.36元，C类为19,060,762.79元。期末基金资产净值方面，A类为149,807,747.96元，C类为838,319,656.23元，整体净资产合计988,127,404.19元，较上年度末的830,426,327.22元增长18.99%。
| 指标 | 国投瑞银恒睿添利债券A | 国投瑞银恒睿添利债券C | 合计 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 3,648,768.36 | 19,060,762.79 | 22,709,531.15 |
| 期末基金资产净值（元） | 149,807,747.96 | 838,319,656.23 | 988,127,404.19 |
| 上年度末净资产合计（元） | - | - | 830,426,327.22 |
| 净资产增长率 | - | - | 18.99% |
2净值表现：与业绩比较基准存在差距
本基金业绩比较基准为中债综合全价（总值）指数收益率×90% + 银行活期存款利率（税后）×10%。过去一年，A类份额净值增长率为3.84%，C类为3.62%，而同期业绩比较基准收益率为4.51%。A类和C类份额净值增长率与业绩比较基准收益率的差值分别为 -0.67%和 -0.89%，显示基金未能跑赢业绩比较基准。
| 份额类别 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 国投瑞银恒睿添利债券A | 3.84% | 4.51% | -0.67% |
| 国投瑞银恒睿添利债券C | 3.62% | 4.51% | -0.89% |
投资策略与运作分析
1投资策略：灵活配置增强收益
2024年债券市场呈现“牛陡”行情，长端利率屡创新低，货币政策维持宽松。国投瑞银恒睿添利债券基金整体以信用债加杠杆形式增强组合收益，积极通过中等久期利率债波段操作提高收益，并适时进行国债期货的对冲操作，降低组合波动性。
2业绩归因：市场波动与策略调整
尽管基金采取了积极策略，但仍未跑赢业绩比较基准。这可能与市场波动加剧，尤其是三季度政策转向“稳增长”引发债市调整有关。尽管四季度宽松预期重启，但前期调整对全年收益产生了一定影响。
费用与成本分析
1管理与托管费用：规模增长带动费用上升
2024年，基金管理人报酬为1,638,717.44元，较上一年度的77,262.45元大幅增加；托管费为409,679.35元，高于上一年度的19,315.61元。这主要是由于基金资产规模的增长，按照0.20%的年管理费率和0.05%的年托管费率计提，费用相应增加。
| 费用项目 | 2024年（元） | 上年度（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 管理人报酬 | 1,638,717.44 | 77,262.45 | 2021.09% |
| 托管费 | 409,679.35 | 19,315.61 | 2020.99% |
2其他费用：交易与运营成本稳定
应付交易费用等其他费用相对稳定，2024年为21,545.11元，上年度为2,139.46元。这些费用主要用于维持基金的日常交易和运营。
投资组合分析
1债券投资：品种多样，信用债占比高
期末债券投资公允价值为1,025,607,764.73元，占基金资产净值比例达103.79%。债券品种包括国家债券、政策性金融债、企业债券等。其中，企业债券占比20.93%，企业短期融资券占6.12%，中期票据占14.49%，显示出对信用债的较高配置。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|
| 国家债券 | 45,752,378.63 | 4.63 |
| 政策性金融债 | 102,418,870.64 | 10.36 |
| 企业债券 | 206,821,890.42 | 20.93 |
| 企业短期融资券 | 60,455,290.41 | 6.12 |
| 中期票据 | 143,164,827.95 | 14.49 |
| 合计 | 1,025,607,764.73 | 103.79 |
2风险控制：关注信用与利率风险
基金管理人通过信用评级评估、分散投资等方式控制信用风险。在利率风险方面，通过监控久期和凸性等指标，调整浮息和固息证券配置比例来应对。然而，市场利率的波动仍可能对基金净值产生影响。
持有人结构与份额变动
1持有人结构：机构与个人投资者并存
期末基金份额持有人户数为1,708户，其中A类份额持有人110户，户均持有1,309,541.61份，机构投资者持有比例为86.02%；C类份额持有人1,598户，户均持有505,563.26份，个人投资者持有比例为99.01%。整体来看，机构投资者持有份额占比13.86%，个人投资者占86.14%。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 户均持有基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|---|
| 持有份额 | 占总份额比例 | |||
| 国投瑞银恒睿添利债券A | 110 | 1,309,541.61 | 123,914,733.13 | 86.02% |
| 国投瑞银恒睿添利债券C | 1,598 | 505,563.26 | 7,994,989.17 | 0.99% |
| 合计 | 1,708 | 557,341.73 | 131,909,722.30 | 13.86% |
2份额变动：申购赎回活跃，整体增长
本报告期内，基金总申购份额为4,664,329,164.88份，总赎回份额为4,541,682,190.40份，净申购份额为122,646,974.48份，较上年度末增长14.76%。显示出投资者对该基金的关注度较高，交易较为活跃。
| 项目 | 国投瑞银恒睿添利债券A | 国投瑞银恒睿添利债券C | 合计 |
|---|---|---|---|
| 本报告期基金总申购份额（份） | 538,304,588.68 | 4,126,024,576.20 | 4,664,329,164.88 |
| 减：本报告期基金总赎回份额（份） | 454,199,743.03 | 4,087,482,447.37 | 4,541,682,190.40 |
| 净申购份额（份） | 84,104,845.65 | 38,542,128.83 | 122,646,974.48 |
| 较上年度末增长率 | - | - | 14.76% |
未来展望与风险提示
1市场展望：复杂环境下的机遇与挑战
2025年债券市场预计面临经济复苏、政策宽松延续与潜在风险扰动并存的复杂环境。收益率中枢可能仍有下行空间，但波动加剧。央行“适度宽松”基调下，降准降息仍是大概率事件，但潜在风险如财政政策超预期发力、地产政策大幅放松或通胀回升，可能引发债市剧烈调整。
2风险提示：关注业绩波动与单一投资者风险
投资者应关注基金业绩与业绩比较基准的差距，以及市场波动可能带来的净值波动风险。同时，报告期内存在单一投资者持有基金份额比例较高的情况，可能引发赎回申请延期、净值大幅波动、投资策略难以实现、基金财产清算或转型以及持有人大会表决等风险。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
