2024年，国投瑞银货币市场基金在复杂的市场环境中展现出独特的运营态势。从基金份额、净资产、净利润到管理费等关键指标，都呈现出一定的变化。这些变化不仅反映了基金在过去一年的运作成效，也为投资者提供了重要的决策参考。

主要会计数据和财务指标：净利润下滑，资产规模增长

本期利润与资产净值变化

2024年，国投瑞银货币A、B、D三类份额本期利润分别为16,961,076.45元、11,331,167.73元、40,047,854.15元，较2023年有所下滑。期末基金资产净值方面，A类为820,507,340.31元，B类为309,940,702.61元，D类为2,546,956,640.63元 。与2023年末相比，A类和B类资产净值下降，D类大幅增长，整体基金资产净值从2023年末的2,737,883,210.68元增长至2024年末的3,677,404,683.55元，增幅达34.32%。

份额类别	2024年本期利润（元）	2023年本期利润（元）	2024年末资产净值（元）	2023年末资产净值（元）
国投瑞银货币A	16,961,076.45	28,293,342.19	820,507,340.31	1,454,797,017.48
国投瑞银货币B	11,331,167.73	47,658,729.17	309,940,702.61	1,060,501,459.22
国投瑞银货币D	40,047,854.15	897,147.72	2,546,956,640.63	222,584,733.98

净值收益率表现

2024年，国投瑞银货币A份额净值收益率为1.5429%，B份额为1.7873%，D份额为1.5436%，同期业绩比较基准收益率为1.3819%。与2023年相比，各份额收益率均有所下降。从长期看，自基金合同生效起至今，A份额累计净值收益率为52.3970%，B份额为58.3527%，D份额自2023年6月增设后累计净值收益率为2.6680%。

份额类别	2024年净值收益率	2023年净值收益率	自基金合同生效起至今累计净值收益率
国投瑞银货币A	1.5429%	1.9200%	52.3970%
国投瑞银货币B	1.7873%	2.1650%	58.3527%
国投瑞银货币D	1.5436%	1.1073%	2.6680%

基金净值表现：收益优于基准，稳定性需关注

与业绩比较基准对比

过去一年，国投瑞银货币三类份额净值收益率均高于同期业绩比较基准收益率。A份额超出0.1610%，B份额超出0.4054%，D份额超出0.1617%。但从标准差来看，各份额在不同阶段存在一定波动，如过去一年A、B、D份额净值收益率标准差均为0.0018%，反映出一定的收益波动风险。

份额类别	过去一年净值收益率 - 业绩比较基准收益率	净值收益率标准差
国投瑞银货币A	0.1610%	0.0018%
国投瑞银货币B	0.4054%	0.0018%
国投瑞银货币D	0.1617%	0.0018%

历史走势分析

自基金合同生效以来，国投瑞银货币市场基金份额累计净值收益率整体高于业绩比较基准收益率。但在不同阶段，两者差距有所变化，反映出市场环境对基金收益的影响。如在某些时间段，市场利率波动导致基金净值增长速度与业绩比较基准出现偏离。

投资策略与运作：顺应市场调整配置

市场环境与策略调整

2024年债券市场震荡走强，收益率中枢下移，资产荒格局贯穿始终。基金组合严格遵循公募基金流动性新规，结合资金面波动和政策性因素，及时调整持仓配置和久期。如在一季度资金面宽松时，适当增加长期债券投资；二季度非银机构资金充裕，短端利率下行，调整短端资产配置。

流动性管理

在预判组合规模变动规律和货币市场利率季节效应基础上，基金在关键时点做好流动性管理。通过合理安排资金，应对投资者申购赎回需求，确保基金正常运作。如在资金需求高峰时段，提前准备充足的流动性资产。

业绩表现：整体稳健，份额间有差异

各份额业绩情况

2024年，国投瑞银货币A类份额净值收益率为1.5429%，B类份额净值收益率为1.7873%，D类份额净值收益率为1.5436%。B类份额因投资门槛较高等因素，收益率相对较高。但与2023年相比，各份额收益率均有所下滑，反映出市场环境变化对基金业绩的影响。

业绩归因

业绩表现得益于基金对市场趋势的把握和合理的资产配置。在债券市场走强背景下，债券投资收益为基金业绩提供支撑。但收益率下滑也与市场利率整体下行，投资收益空间收窄有关。

宏观经济与市场展望：机遇与风险并存

宏观经济形势

2025年预计经济呈现“波浪式运行”特征，内需提振与外部压力并存。1月信贷实现“开门红”，政策端延续“财政 + 货币”双宽松组合，为市场提供一定支撑。

债券市场展望

预计2025年债券市场“资产荒”格局延续。利率走廊机制深化将增强短端利率稳定性，短端品种存在补降空间，但长端品种下行节奏受政策与供需博弈影响，超长端品种可能因央行风险警示及供给冲击而震荡调整。信用债市场呈现结构性机会，城投债供给缩量叠加政策化债预期，中高评级品种利差或进一步压缩，但弱资质主体仍需警惕尾部信用风险。

费用分析：管理费与托管费增长

管理费情况

2024年当期发生的基金应支付管理费为14,563,871.33元，较2023年的12,832,541.47元增长13.49%。其中，应支付销售机构的客户维护费为6,547,107.63元，应支付基金管理人的净管理费为8,016,763.70元。管理费按前一日基金资产净值的0.33%年费率计提，资产规模增长导致管理费增加。

托管费情况

2024年当期发生的基金应支付托管费为4,413,294.38元，较2023年的3,888,648.96元增长13.50%。托管费按前一日基金资产净值的0.1%年费率计提，与资产规模增长相关。

年份	当期发生的基金应支付管理费（元）	当期发生的基金应支付托管费（元）
2024年	14,563,871.33	4,413,294.38
2023年	12,832,541.47	3,888,648.96

交易与投资分析：债券投资主导，关联交易合规

交易费用与投资收益

2024年营业总收入为100,036,494.74元，营业总支出为31,696,396.41元。投资收益（损失以“ - ”填列）为67,683,985.72元，主要来源于债券投资收益。交易费用方面，应付交易费用期末余额为60,873.22元，较上年度末减少7,726.64元。

项目	2024年金额（元）	2023年金额（元）
营业总收入	100,036,494.74	100,849,744.53
营业总支出	31,696,396.41	24,000,525.45
投资收益	67,683,985.72	62,985,371.86
应付交易费用期末余额	60,873.22	68,599.86

通过关联方交易单元进行的交易

2024年通过关联方瑞银证券进行债券交易，成交金额为90,019,775.00元，占当期债券成交总额的24.25%。应支付关联方的佣金无相关数据，表明交易过程合规，未出现异常关联交易。

股票投资：无股票投资，专注固定收益

本基金在2024年无股票投资，主要投资于固定收益类资产，符合货币市场基金的定位。通过专注于债券、同业存单等固定收益品种，降低风险，追求稳定收益。

期末投资明细：债券集中，关注信用风险

股票投资明细

无股票投资，避免了股票市场波动带来的风险，符合货币市场基金稳健的投资风格。

债券投资明细

期末债券投资主要集中在同业存单、金融债券、企业短期融资券等。同业存单占比71.63%，金额为2,634,012,585.97元。需关注部分发行主体的信用风险，如中信银行、建设银行、中国银行、兴业银行、平安银行在报告编制前一年内受到相关部门处罚，虽基金管理人认为未对基本面产生实质性影响，但仍需持续关注。

债券品种	金额（元）	占基金资产净值比例（%）
同业存单	2,634,012,585.97	71.63
金融债券	325,260,001.04	8.84
企业短期融资券	362,085,575.69	9.85

持有人结构与份额变动：机构个人并存，份额有增有减

持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数方面，A类有243,455户，B类有21户。持有人结构上，A类个人投资者持有份额占比97.22%，B类机构投资者持有份额占比46.47%。不同份额类别持有人结构差异，反映出投资者对不同投资门槛和收益预期的选择。

份额级别	持有人户数(户)	机构投资者持有份额占比	个人投资者持有份额占比
国投瑞银货币A	243,455	2.78%	97.22%
国投瑞银货币B	21	46.47%	53.53%

份额变动情况

2024年，国投瑞银货币A类份额总申购2,792,921,128.70份，总赎回3,427,210,805.87份，期末份额为820,507,340.31份；B类份额总申购3,959,274,546.89份，总赎回4,709,835,303.50份，期末份额为309,940,702.61份；D类份额总申购27,224,576,228.02份，总赎回24,900,204,321.37份，期末份额为2,546,956,640.63份。D类份额增长明显，反映出该份额受到部分投资者青睐。

份额类别	总申购份额（份）	总赎回份额（份）	期末份额（份）
国投瑞银货币A	2,792,921,128.70	3,427,210,805.87	820,507,340.31
国投瑞银货币B	3,959,274,546.89	4,709,835,303.50	309,940,702.61
国投瑞银货币D	27,224,576,228.02	24,900,204,321.37	2,546,956,640.63

管理人从业人员持有情况：少量持有，利益关联低

期末基金管理人的从业人员持有本基金，A类份额持有69,554.68份，B类为0份，D类持有11,675.68份，合计81,230.36份，占基金总份额比例极低，表明管理人从业人员与基金的利益关联程度较低。

开放式基金份额变动：总体增长，结构有别

2024年开放式基金份额总体增长，从2023年末的2,737,883,210.68份增长至2024年末的3,677,404,683.55份。但不同份额类别变动趋势不同，A类和B类份额赎回量大于申购量，份额减少；D类份额申购量远超赎回量，份额大幅增加，反映出投资者对不同份额的偏好变化。

租用交易单元情况：交易单元稳定，佣金支付合规

股票投资及佣金支付

基金租用多家证券公司交易单元，但报告期内无股票交易及相应佣金支付。公司制定了严格的内部管理规定，明确证券公司准入标准及程序，确保交易单元使用合规。

其他证券投资情况

在其他证券投资方面，通过不同证券公司交易单元进行债券等交易。如通过东方证券交易单元进行债券交易，成交金额为160,205,290.00元，占当期债券成交总额的43.16%，交易过程符合规定，佣金支付合理。

券商名称	债券交易成交金额（元）	占当期债券成交总额的比例
东方证券	160,205,290.00	43.16%
民生证券	120,984,585.62	32.59%
瑞银证券	90,019,775.00	24.25%

国投瑞银货币市场基金在2024年虽面临市场波动，但通过合理的投资策略和运作，在资产规模增长的同时，保持了相对稳定的业绩。然而，投资者仍需关注市场环境变化、信用风险以及基金份额结构变动等因素对基金未来表现的影响。

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