Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月3日，耐普矿机发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为11.22亿元，同比增长19.62%；归母净利润为1.16亿元，同比增长45.46%；扣非归母净利润为1.1亿元，同比增长39.98%；基本每股收益0.7628元/股。
公司自2020年1月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为8171.4万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.7元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对耐普矿机2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为11.22亿元，同比增长19.62%；净利润为1.2亿元，同比增长43.02%；经营活动净现金流为3027.8万元，同比下降90.05%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.4亿元、0.8亿元、1.2亿元，同比变动分别为-26.4%、-38.23%、43.02%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 1.35亿 | 8355.86万 | 1.2亿 |
| 净利润增速 | -26.4% | -38.23% | 43.02% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长97.09%，营业收入同比增长19.62%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -28.92% | 25.28% | 19.62% |
| 应收票据较期初增速 | 66.14% | 36.17% | 97.09% |
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长23.1%，营业收入同比增长19.62%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -28.92% | 25.28% | 19.62% |
| 应收账款较期初增速 | 19.66% | 36.94% | 23.1% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为16.07%、17.57%、18.08%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 1.2亿 | 1.65亿 | 2.03亿 |
| 营业收入（元） | 7.49亿 | 9.38亿 | 11.22亿 |
| 应收账款/营业收入 | 16.07% | 17.57% | 18.08% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.62%，经营活动净现金流同比下降90.05%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 7.49亿 | 9.38亿 | 11.22亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.28亿 | 3.04亿 | 3027.8万 |
| 营业收入增速 | -28.92% | 25.28% | 19.62% |
| 经营活动净现金流增速 | 443.23% | 137.9% | -90.05% |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.253低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.28亿 | 3.04亿 | 3027.8万 |
| 净利润（元） | 1.35亿 | 8355.86万 | 1.2亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.95 | 3.64 | 0.25 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为37.35%，同比增长2.95%；净利率为10.65%，同比增长19.57%；净资产收益率（加权）为8.03%，同比增长29.52%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为32.79%、36.46%、37.35%持续增长，应收账款周转率分别为6.78次、6.58次、6.1次持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 32.79% | 36.46% | 37.35% |
| 应收账款周转率（次） | 6.78 | 6.58 | 6.1 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.9%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 8.93% | 4.68% | 5.9% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为38.06%，同比下降12.89%；流动比率为2.18，速动比率为1.68；总债务为6.07亿元，其中短期债务为2.26亿元，短期债务占总债务比为37.25%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.52，2.23，2.18，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 2.52 | 2.23 | 2.18 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.1，同比下降7.23%；存货周转率为2.72，同比增长12.25%；总资产周转率为0.45，同比增长8.02%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为6.78，6.58，6.1，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 6.78 | 6.58 | 6.1 |
| 应收账款周转率增速 | -35.11% | -2.94% | -7.23% |
• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为1.53%、1.77%、4.15%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为238.15%、162.99%、141.96%，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收票据/流动资产 | 1.53% | 1.77% | 4.15% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 | 238.15% | 162.99% | 141.96% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为5.75%、6.9%、7.88%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 1.2亿 | 1.65亿 | 2.03亿 |
| 资产总额（元） | 20.91亿 | 23.87亿 | 25.73亿 |
| 应收账款/资产总额 | 5.75% | 6.9% | 7.88% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.1亿元，较期初增长132.35%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 1.33亿 |
| 本期在建工程（元） | 3.1亿 |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.4亿元，较期初增长83.73%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初无形资产（元） | 7423.76万 |
| 本期无形资产（元） | 1.36亿 |
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