国投瑞银顺轩30天持有期债券型证券投资基金2024年年报显示，该基金在过去一年中经历了份额和净资产的大幅缩水，但仍实现了一定的净利润。以下是对该基金年报的详细解读。

主要会计数据和财务指标：净利润可观，资产规模缩减

本期利润

2024年，国投瑞银顺轩30天持有期债券A类份额本期利润为3275996.64元，C类份额为47.62元，整体实现净利润98203544.16元，相比上一年度的3276044.26元，有显著增长。这主要得益于债券市场的“牛陡”行情，基金通过合理的投资策略获得了较好收益。

年份	国投瑞银顺轩30天持有期债券A（元）	国投瑞银顺轩30天持有期债券C（元）	整体（元）
2023年	-	-	3276044.26
2024年	3275996.64	47.62	98203544.16

净资产合计与期末净资产

2024年末，基金净资产合计为2096407522.96元，期末净资产为2096407522.96元，较上一年度末的4003204951.63元，减少了1906797428.67元，降幅达47.63%。这主要是由于基金份额的赎回导致实收基金减少。

时间	净资产合计（元）	期末净资产（元）	较上一年度变化（元）	变化率
2023年末	4003204951.63	4003204951.63	-	-
2024年末	2096407522.96	2096407522.96	- 1906797428.67	- 47.63%

基金净值表现：跑赢基准但波动加剧

基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率

2024年，国投瑞银顺轩30天持有期债券A类份额净值增长率为4.69%，C类份额为4.40%，同期业绩比较基准收益率为4.51%。A类份额跑赢基准0.18%，C类份额落后基准0.11%。从长期看，自基金合同生效起至今，A类份额累计净值增长率为5.00%，C类份额为4.68%，业绩比较基准收益率为5.27%，两类份额均未达到基准。

阶段	国投瑞银顺轩30天持有期债券A			国投瑞银顺轩30天持有期债券C
	份额净值增长率（%）	业绩比较基准收益率（%）	差值（%）	份额净值增长率（%）	业绩比较基准收益率（%）	差值（%）
过去一年	4.69	4.51	0.18	4.40	4.51	- 0.11
自基金合同生效起至今	5.00	5.27	- 0.27	4.68	5.27	- 0.59

净值波动

从净值增长率标准差来看，A类份额过去一年为0.07%，C类份额为0.06%，显示出一定的稳定性。但在2024年债券市场波动背景下，基金净值波动也有所加剧，投资者需关注市场风险对净值的影响。

投资策略与运作分析：适应市场变化调整组合

市场环境分析

2024年债券市场呈现“牛陡”行情，长端利率屡创新低，货币政策全年维持宽松取向，并在下半年进一步加码。央行通过降准、调降OMO与MLF利率、降低存量房贷利率等工具释放流动性，年末更首次将货币政策基调调整为“适度宽松”。财政政策则在四季度转向积极，但实际落地节奏仍偏审慎。

投资策略调整

上半年，组合从结构上减持利率债，增配普通信用债、地方债；下半年逐步提高组合流动性，把部分普通信用债调整为银行二级永续债，并进一步提高组合杠杆，增配中长期利率债。这种策略调整旨在适应市场变化，提高组合操作的灵活度。

业绩表现：份额净值增长但面临挑战

截至2024年末，本基金A类份额净值为1.0500元，C类份额净值为1.0468元。虽然份额净值实现增长，但由于市场竞争加剧、投资者赎回等因素，基金规模出现较大幅度缩水，未来业绩提升面临一定挑战。

市场展望：复杂环境下机遇与风险并存

2025年债券市场预计将面临经济复苏、政策宽松延续与潜在风险扰动并存的复杂环境。央行“适度宽松”的基调下，降准降息仍是大概率事件，MLF与LPR利率可能进一步调降，资金面预计维持宽松。但收益率中枢可能仍有下行空间，波动加剧的预期较高，基金管理人需灵活调整投资策略，以应对市场变化。

费用分析：管理费与托管费稳定

管理人报酬与基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为6572366.29元，较上一年度的224960.91元大幅增加。其中，应支付销售机构的客户维护费为3372.83元，应支付基金管理人的净管理费为6568993.46元。基金管理费按前一日基金资产净值的0.30%年费率计提，整体费用水平相对稳定。

年份	当期发生的基金应支付的管理费（元）	应支付销售机构的客户维护费（元）	应支付基金管理人的净管理费（元）
2023年	224960.91	10800.57	214160.34
2024年	6572366.29	3372.83	6568993.46

托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为1752631.04元，上一年度为59989.52元。托管费按前一日基金资产净值的0.08%年费率计提，费用增长与基金资产规模变化相关。

年份	当期发生的基金应支付的托管费（元）
2023年	59989.52
2024年	1752631.04

交易费用与收益分析

应付交易费用与交易费用

2024年末，应付交易费用为27265.49元，较上一年度末的12834.80元有所增加。交易费用主要包括审计费用、信息披露费等，2024年合计为214400.00元，反映了基金运营过程中的必要支出。

时间	应付交易费用（元）	交易费用（元）
2023年末	12834.80	12400.00
2024年末	27265.49	214400.00

股票投资收益与买卖股票差价收入

本基金不进行股票投资，因此股票投资收益（买卖股票差价收入）为0。基金主要收益来源于债券投资，2024年债券投资收益为92079532.56元，为基金利润做出重要贡献。

关联交易分析：合规运作

通过关联方交易单元进行的交易

报告期内，通过关联方交易单元进行的股票交易、权证交易、债券回购交易均无发生，应支付关联方的佣金也为0，显示基金在关联交易方面合规运作。

关联方报酬

基金管理费、托管费等关联方报酬的计提和支付符合相关规定，未发现异常情况。

股票投资明细：无股票投资

本基金不进行股票投资，因此期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细为空。

持有人结构与份额变动：机构主导，份额缩水

期末基金份额持有人户数及持有人结构

期末基金份额持有人户数为376户，其中机构投资者持有A类份额99.98%，个人投资者持有C类份额100.00%。整体来看，机构投资者占比99.94%，对基金运作有较大影响。

持有人结构	国投瑞银顺轩30天持有期债券A		国投瑞银顺轩30天持有期债券C		整体
	持有人户数（户）	持有份额占比（%）	持有人户数（户）	持有份额占比（%）	持有人户数（户）	持有份额占比（%）
机构投资者	203	99.98	-	-	-	99.94
个人投资者	-	0.02	173	100.00	-	0.06

期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况

基金管理人所有从业人员持有本基金A类份额39962.62份，C类份额18400.48份，合计58363.10份，占基金总份额比例较小。

开放式基金份额变动

2024年，A类份额从期初的3991111239.86份减少到期末的1995839377.11份，C类份额从期初的17643.77份增加到期末的818451.24份，但整体基金份额总额减少了1994471055.28份，缩水近半。

份额级别	本报告期期初基金份额总额（份）	本报告期期末基金份额总额（份）	份额变化（份）
国投瑞银顺轩30天持有期债券A	3991111239.86	1995839377.11	- 1995271862.75
国投瑞银顺轩30天持有期债券C	17643.77	818451.24	800807.47
合计	3991128883.63	1996657828.35	- 1994471055.28

租用交易单元情况：稳定合作

基金租用申万宏源证券2个交易单元进行股票投资及其他证券投资，报告期内交易单元未发生变更，应支付该券商的佣金等情况正常，显示出基金与券商的稳定合作关系。

国投瑞银顺轩30天持有期债券型基金在2024年虽实现净利润，但份额和净资产的大幅缩水值得关注。投资者在考虑投资该基金时，需综合评估市场环境、基金投资策略及潜在风险。

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