2024年，国投瑞银顺荣39个月定期开放债券型证券投资基金（简称“国投瑞银顺荣债券”）表现出较为稳定的发展态势。从基金份额来看，报告期内保持稳定，无申购赎回变动；净资产合计从2023年末的15,839,209,754.85元增长至2024年末的16,093,040,635.67元，增幅达1.60%；净利润为410,145,024.23元，较2023年的265,496,390.49元增长54.47%；当期发生的基金应支付的管理费为24,051,785.09元，较2023年的13,915,187.50元增长72.86%。
主要财务指标：盈利增长显著
本期利润与净资产
2024年，国投瑞银顺荣债券A类本期利润为410,143,776.51元，C类为1,247.72元，整体盈利状况良好。净资产合计从2023年末的15,839,209,754.85元增长到2024年末的16,093,040,635.67元，增长了253,830,880.82元，增幅1.60%。这表明基金资产规模在稳步扩张，为投资者创造了更多价值。
| 年份 | 期末净资产（元） | 变动金额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 15,839,209,754.85 | - | - |
| 2024年 | 16,093,040,635.67 | 253,830,880.82 | 1.60% |
基金净值表现
国投瑞银顺荣债券A类份额净值增长率过去一年为2.59%，C类为2.44%，而同期业绩比较基准收益率为3.31%。可见，基金在过去一年未跑赢业绩比较基准。从长期看，A类自基金合同生效起份额累计净值增长率为14.64%，C类为13.82%，与业绩比较基准收益率仍存在一定差距。
| 阶段 | A类份额净值增长率 | C类份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 2.59% | 2.44% | 3.31% |
| 自基金合同生效起 | 14.64% | 13.82% | 15.33% |
投资策略与业绩：稳定中寻求突破
投资策略运作
2024年债市波动较大，顺荣基金全年处于封闭期，保持仓位不变。面对复杂的市场环境，基金采取买入持有到期投资策略，投资于剩余期限不超过基金剩余封闭期的债券类资产，在资产荒格局下，虽未调整仓位，但通过既定策略应对市场变化。
业绩表现分析
截至2024年末，A类份额净值为1.0295元，C类为1.0216元。尽管净值有所增长，但未达业绩比较基准。这可能与债市波动、利率传导以及信用债表现等因素有关。如四季度初权益市场大幅走高影响债市，信用债与二级永续债调整幅度较大，尽管后期债市逐步企稳，但信用债表现仍相对偏弱。
费用与成本：管理费增长需关注
管理与托管费用
2024年当期发生的基金应支付的管理费为24,051,785.09元，较2023年增长72.86%；托管费为8,017,261.71元，较2023年增长72.85%。管理费和托管费的增长与基金资产规模的扩大相关，但增长幅度较大，投资者需关注费用对收益的影响。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 变动幅度 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 2023年 | 13,915,187.50 | - | 4,638,395.90 | - |
| 2024年 | 24,051,785.09 | 72.86% | 8,017,261.71 | 72.85% |
其他费用
应付交易费用期末余额为221,434.31元，较上年度末增加23,231.04元；交易费用方面，2024年为290,884.90元，较2023年增加43,684.48元。这些费用虽占比较小，但也反映了基金运营成本的变化。
投资组合：债券投资主导
债券投资明细
基金主要投资于债券，2024年末债券投资公允价值为25,486,951,245.58元，占基金资产净值比例达158.37%。其中国家债券占49.60%，金融债券占108.77%。前五大债券投资涵盖国债、农发债、国开债等，为基金收益提供稳定支撑。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 7,982,399,706.43 | 49.60 |
| 2 | 金融债券 | 17,504,551,539.15 | 108.77 |
| 3 | 企业债券 | - | - |
| 4 | 企业短期融资券 | - | - |
| 5 | 中期票据 | - | - |
| 6 | 可转债 | - | - |
| 7 | 同业存单 | - | - |
| 8 | 其他 | - | - |
| 9 | 合计 | 25,486,951,245.58 | 158.37 |
股票及其他投资
本基金不进行股票投资，也未持有资产支持证券、权证等。这种投资组合配置符合债券型基金的风险收益特征，专注于债券市场，降低了投资风险。
持有人结构与份额变动：机构主导份额稳定
持有人结构
期末基金份额持有人中，国投瑞银顺荣债券A类机构投资者持有份额占比100.00%，C类个人投资者持有份额占100.00%。整体来看，机构投资者持有份额占比极高，反映出机构对该基金的认可。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 户均持有份额 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|---|
| 国投瑞银顺荣债券A | 245 | 63,801,483.69 | 持有份额15,630,779,874.62，占比100.00% | 持有份额583,630.33，占比0.00% |
| 国投瑞银顺荣债券C | 154 | 330.02 | - | 持有份额50,823.49，占比100.00% |
份额变动
报告期内，国投瑞银顺荣债券A类和C类基金份额均无申购赎回变动，份额总额保持稳定，这有助于基金稳定运作，实施既定投资策略。
未来展望：关注政策与市场波动
管理人展望2025年，认为货币政策对经济支持力度有望加大，债券市场可能维持震荡回落态势。投资者需关注政策利率调整、市场利率波动以及信用债表现等因素对基金业绩的影响。尽管基金在2024年取得一定盈利，但市场环境复杂多变，仍需谨慎投资。
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