AI 模型及应用持续迭代中，我们持续坚定推荐业绩表现稳中向好、AI 领先布局的互联网龙头公司，如腾讯控股、泡泡玛特、快手、网易、哔哩哔哩等。

互联网行业上市公司重要公告：

快手：

3 月25 日，快手发布2024Q4 业绩，实现收入353.84 亿元，同比增长8.7%；调整后归母净利润为47.01 亿元，同比增长7.8%。

知乎-W：

3 月26 日，知乎发布了2024 年全年业绩。2024 年总收入为人民币36亿元，下降14.3%。经调整经营损（非公认会计准则）减少54.4%至2024 年的人民币4.05 亿元。

泡泡玛特：

3 月26 日，泡泡玛特发布了2024 年全年业绩。公司收益130.38 亿元(人民币，下同)，同比增长106.92%；经调整净利润34.0 亿元，同比增长185.9%；股东应占溢利31.25 亿元，同比增长188.77%;拟派发未期股息每股81.46 分。

行业新闻：

3 月24 日，阿里通义实验室一项名为 LHM（大型可动画人体重建模型）的创新技术在3D 人体重建领域取得了重大突破，为该领域带来了全新的发展方向和应用前景。该模型创新性地采用了多模态变换器架构，通过强大的注意机制，能够有效地对人体位置特征和图像特征进行编码。这一架构使得 LHM 不仅能够准确地重建人体的几何形状，还能详细地保存服装的几何形状和纹理，为用户呈现出更加真实、细腻的3D 人体模型。

3 月26 日，谷歌发布Gemini 2.5 思考模型家族首个Gemini 2.5 Pro 实验版本，大约一小时后，OpenAI 创始人兼CEO 萨姆·阿尔特曼就开直播发布了迄今为止最先进的图像生成器GPT-4o 图像生成技术。这也是ChatGPT 生成功能一年多后的首次重大升级，更新点在于可以遵循指令生成更准确的图像，OpenAI 还为其挂载了固有知识库，可以根据知识库或上下文帮用户生成、编辑图像。

Open AI 正式推出基于GPT-4o 模型的原生图像生成功能——模型直接从文本提示生成图像，不再调用独立的DALL-E 文生图模型。利用GPT-4o的多模态能力，ChatGPT 在图像生成时能更加精确地遵循指示、更精确地渲染图像上的文字，同时支持多轮迭代优化图像时保持角色形象一致。

重点关注标的：腾讯控股、快手-W、网易-S、哔哩哔哩-W

风险提示：1）相关政策收紧风险；2）行业竞争加剧风险；3）市场经营环境变化风险；4）系统性风险等。