（来源：中原证券研究所）

A股市场综述

周二（04月01日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中股指在3357点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中医药、电力、医疗服务以及电子元件等行业表现较好；贵金属、电机、互联网服务以及软件开发等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上扬的运行特征。创业板市场周二震荡整理，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。

后市研判及投资建议

周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中股指在3357点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中医药、电力、医疗服务以及电子元件等行业表现较好；贵金属、电机、互联网服务以及软件开发等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.19倍、37.30倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周二成交金额11531亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。2025年财政政策预计更加积极，货币政策方面，央行可能择机降准降息以维持市场流动性充裕，支持实体经济复苏。两会后政策重点聚焦新质生产力与AI产业立法，科技创新领域有望获得更多资源倾斜。4月是年报和一季报密集披露期，市场将从预期驱动转向基本面验证。业绩超预期的行业龙头及毛利率改善的个股将获资金青睐，而缺乏业绩支撑的主题概念股或面临调整。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动的特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注电力、医药、医疗服务以及电子元件等行业的投资机会。

风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。

报告正文

周二（04月01日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中股指在3357点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中医药、电力、医疗服务以及电子元件等行业表现较好；贵金属、电机、互联网服务以及软件开发等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上扬的运行特征。创业板市场周二震荡整理，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。上证综指收市报3348.44点，涨0.38%，深证成指收市报10503.66点，跌0.01%，科创50指数上涨0.16%，创业板指下跌0.09%。深沪两市全日共成交11531亿元，较前一交易日有所减少。

从盘中热点来看，两市超过七成个股上涨，其中生物制品、化学制药、医疗服务、医疗器械以及中药等行业涨幅居前；贵金属、电机、软件开发、汽车零部件以及互联网服务等行业跌幅居前。化学制药、电力、生物制品、医疗服务以及电子元件等行业资金净流入居前；互联网服务、软件开发、汽车零部件、消费电子以及贵金属等行业资金净流出居前。

2. 后市研判及投资建议

周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中股指在3357点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中医药、电力、医疗服务以及电子元件等行业表现较好；贵金属、电机、互联网服务以及软件开发等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.19倍、37.30倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周二成交金额11531亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。2025年财政政策预计更加积极，货币政策方面，央行可能择机降准降息以维持市场流动性充裕，支持实体经济复苏。两会后政策重点聚焦新质生产力与AI产业立法，科技创新领域有望获得更多资源倾斜。4月是年报和一季报密集披露期，市场将从预期驱动转向基本面验证。业绩超预期的行业龙头及毛利率改善的个股将获资金青睐，而缺乏业绩支撑的主题概念股或面临调整。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动的特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注电力、医药、医疗服务以及电子元件等行业的投资机会。

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