万联证券发布研报称，智谱全新发布的AI Agent产品AutoGLM沉思有望推动AI Agent产品的技术进步以及在端侧应用进一步升级。相较于其他Agent产品，AutoGLM沉思有三大特点：1)模型基于智谱的Z1推理模型强化学习训练；2)模型具备GUI阅读能力；3)模型整合了智谱自研的AutoGLM的设备操作能力。同时，智谱计划正式开源其核心链路的模型和技术，将助力AI Agent行业整体的生态构建和AI应用的加速落地。建议关注：1)AI Agent产品的创新研发和加速落地；2)AI Agent在端侧的应用升级；3)AI Agent产品加速应用场景落地对算力需求的提振。

万联证券主要观点如下：

事件：2025年3月31日，智谱在中关村论坛上正式发布AutoGLM沉思，据介绍这是首个集深度研究与实际操作能力于一体的Agent。目前，AutoGLM沉思在智谱清言PC客户端上线，用户可免费体验其研究能力和操作能力。此次发布的为preview版本，核心支持research场景；沉思功能，目前已经正式上线智谱清言网页端、PC端和手机App，免费、不限量地开放给大家。这也是国内首个正式开放的Deep Research功能。

AutoGLM沉思推动AI Agent进入“边想边干”阶段，具备三个关键特性

AutoGLM沉思是一个能探究开放式问题，并根据结果执行操作的自主智能体(AI Agent)，不仅具备深度研究能力(Deep Research)，还能实现实际操作(Operator)，实现了“边想边干”的目标。AutoGLM沉思融合了三大能力：1)深度思考：能够模拟人类在面对复杂问题时的推理与决策过程；2)感知世界：能够像人一样获取并理解环境信息；3)工具使用：能够像人一样调用和操作工具，完成复杂任务。

相较于其他Agent产品，AutoGLM沉思有三大特点：1)模型基于智谱的Z1推理模型强化学习训练，与Open AI的Deep Research基于o3模型的训练过程相似，模型可以根据不同任务目标自主规划和动态决策，从而不断地根据反馈调整计划，而不需要提前设计的工作流；2)模型具备GUI阅读能力，不仅依靠调用API，还能像人类一样打开并浏览网页，可以浏览数十个网页长达数十分钟，找全你想要的信息；3)模型整合了智谱自研的AutoGLM的设备操作能力，如在报告完成后可以根据结果进一步进行发送邮件的操作。

智谱持续引领AI Agent创新探索，即将迎来智谱“开源年”

在过去AI Agent的研发探索中，智谱一直处于领先梯队，持续发布创新产品。从早前智谱清言和GLMs的推出，到2024年10月推出的全球首个设备操控智能体AutoGLM，再到此前2024年11月底在Agent OpenDay上基于AutoGLM升级的面向网页、手机(安卓)和PC端的三个产品：AutoGLMWeb、AutoGLM(安卓端)和GLM-PC，智谱一直引领着AI Agent产品的创新探索。此次推出的AutoGLM沉思，能够体现出智谱对AI Agent“不仅能够思考，还能主动行动”的核心理解，推动AI Agent从单纯的思考者，进化为能交付结果的智能执行者。

AutoGLM沉思的技术演进路径包括：GLM-4基座模型→GLM-Z1推理模型→GLM-Z1-Rumination沉思模型→AutoGLM模型。其中，GLM-Z1-Rumination沉突思破模了型传统AI单纯依赖内部知识推理的局限，创新性地结合实时联网搜索、动态工具调用、深度分析和自我验证，形成完整的自主研究流程；AutoGLM系列模型也再次取得重要进展，在斯坦福大模型中心《AI指数2024》选定的智能体基准评测AgentBench上，在5个测试环境中取得了SOTA的成绩。智谱计划于4月14日正式开源其中核心链路的模型和技术，以推动行业生态发展。

风险因素

中美科技摩擦；国产AI 大模型竞争力不及预期；AI Agent应用落地不及预期；AI产业技术发展和算力需求不及预期。