Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月31日，国投智能发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为17.69亿元，同比下降10.82%；归母净利润为-4.15亿元，同比下降101.83%；扣非归母净利润为-5.75亿元，同比下降71.61%；基本每股收益-0.48元/股。
公司自2011年2月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为5.54亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国投智能2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为17.69亿元，同比下降10.82%；净利润为-4.04亿元，同比下降106.5%；经营活动净现金流为5936.25万元，同比下降75.76%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为17.7亿元，同比下降10.82%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 22.8亿 | 19.84亿 | 17.69亿 |
| 营业收入增速 | -10.08% | -12.98% | -10.82% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-4.2亿元，同比大幅下降101.83%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 1.48亿 | -2.06亿 | -4.15亿 |
| 归母净利润增速 | -52.41% | -239.06% | -101.83% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-5.8亿元，同比大幅下降71.61%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 9202.28万 | -3.35亿 | -5.75亿 |
| 扣非归母利润增速 | -66.34% | -464.26% | -71.61% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.9亿元，-1.2亿元，-1.3亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -9138.29万 | -1.18亿 | -1.35亿 |
• 净利润连续两年亏损，面临退市风险。近三期年报，净利润分别为1.7亿元、-2亿元、-4亿元，连续两年亏损。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 1.71亿 | -1.96亿 | -4.04亿 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-10.82%，销售费用同比变动12.06%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 22.8亿 | 19.84亿 | 17.69亿 |
| 销售费用（元） | 2.73亿 | 2.98亿 | 3.34亿 |
| 营业收入增速 | -10.08% | -12.98% | -10.82% |
| 销售费用增速 | -6.92% | 9.24% | 12.06% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为45.28%、52.25%、57.76%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 10.32亿 | 10.36亿 | 10.22亿 |
| 营业收入（元） | 22.8亿 | 19.84亿 | 17.69亿 |
| 应收账款/营业收入 | 45.28% | 52.25% | 57.76% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为40.58%，同比下降11.84%；净利率为-22.82%，同比下降131.55%；净资产收益率（加权）为-11.16%，同比下降121.43%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为52.24%、46.02%、40.58%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 52.24% | 46.02% | 40.58% |
| 销售毛利率增速 | -10.51% | -11.9% | -11.84% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为7.52%，-9.86%，-22.82%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 7.52% | -9.86% | -22.82% |
| 销售净利率增速 | -43.26% | -231.11% | -131.55% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-11.16%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 4.15% | -5.04% | -11.16% |
| 净资产收益率增速 | -54.69% | -221.45% | -121.43% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为4.15%，-5.04%，-11.16%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 4.15% | -5.04% | -11.16% |
| 净资产收益率增速 | -54.69% | -221.45% | -121.43% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-10.65%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 3.6% | -4.7% | -10.65% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为2.7亿元，较期初变动率为-37.64%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初商誉（元） | 4.35亿 |
| 本期商誉（元） | 2.71亿 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为31.68%，同比增长11.43%；流动比率为2.78，速动比率为2.45；总债务为1.3亿元，其中短期债务为8105.31万元，短期债务占总债务比为62.12%。
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.72，同比下降10.37%；存货周转率为2.07，同比增长19.13%；总资产周转率为0.32，同比下降5.75%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.43，1.92，1.72，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 2.43 | 1.92 | 1.72 |
| 应收账款周转率增速 | -23.73% | -20.97% | -10.37% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为17.49%、18.25%、19.36%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 10.32亿 | 10.36亿 | 10.22亿 |
| 资产总额（元） | 59.01亿 | 56.79亿 | 52.78亿 |
| 应收账款/资产总额 | 17.49% | 18.25% | 19.36% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.42，0.34，0.32，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.42 | 0.34 | 0.32 |
| 总资产周转率增速 | -20.54% | -18.88% | -5.75% |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长62.98%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 1375.52万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 2241.84万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为11.95%、15.01%、18.86%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 2.73亿 | 2.98亿 | 3.34亿 |
| 营业收入（元） | 22.8亿 | 19.84亿 | 17.69亿 |
| 销售费用/营业收入 | 11.95% | 15.01% | 18.86% |
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