3月31日，国家统计局公布的数据显示，伴随春节因素影响逐步消退，企业生产经营活动加快，制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.5%、50.8%和51.4%，比上月上升0.3、0.4和0.3个百分点。三大指数均在扩张区间继续上行，反映我国经济总体保持扩张。

“3月份PMI指数在荣枯线上继续小幅回升，表明经济回升苗头更为明显。”中国物流与采购联合会特约分析师张立群分析认为，新订单指数回升，表明扩大内需多项政策的综合成效进一步显现；生产指数继续小幅提高，且大、中、小企业的指数均在荣枯线以上，表明生产的恢复态势比较明显。不过，采购量指数回落，购进价格指数和出厂价格指数均有回落，表明供大于求的问题仍然突出，仍要持续加大宏观政策逆周期调节力度，发力扩内需。

值得一提的是，制造业PMI已经连续两个月扩张。对此，东方金诚首席宏观分析师王青表示，这体现了季节性回升和稳增长政策发力显效的双重作用，显示一季度宏观经济延续偏强走势。一方面，春节影响全面消退后，生产活动进一步恢复正常，指数本身会有一个季节性回升过程。另一方面，扩内需成为推动当月整体PMI指数上行的主要动力。《政府工作报告》释放了积极的稳增长信号，同时前期一揽子增量政策在促消费、稳投资方面还有一定延续效应。

制造业采购经理指数连续两个月扩张

3月份，制造业PMI升至50.5%，景气水平继续回升，连续两个月扩张。从分项指数来看，产需两端扩张加快。生产指数和新订单指数分别为52.6%和51.8%，均比上月上升。受制造业产需回升等因素带动，企业采购意愿较强，采购量指数为51.8%，连续两个月保持扩张。

三大重点行业中，装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI分别为52.0%、52.3%和50.0%，均比上月上升。“3月份，我国深入实施创新驱动发展战略继续取得成效，新动能较快上升。装备制造业和高技术制造业的国内外需求都明显增长，生产活动连续较快上升。”中国物流信息中心分析师文韬表示，装备制造业PMI中，生产指数较上月上升0.8个百分点至接近55%的水平；新订单指数较上月上升3.7个百分点至55%以上，创2023年4月以来的新高；新出口订单指数也较上月上升0.8个百分点至51%以上。高技术制造业PMI中，生产指数较上月上升0.9个百分点至接近54%的水平，新订单指数较上月上升4.1个百分点至接近56%的较高水平，新出口订单也保持在53%以上。

王青表示，3月装备制造业PMI上升主要与大规模设备更新支持政策加码有关，高技术制造业PMI上行则主要受新能源汽车等新动能增长势头偏强带动，显示以高技术制造业为代表的新质生产力保持较快发展。另外，消费品以旧换新政策扩围升级，大力提振消费措施全面加码，带动消费品制造业PMI指数回升至50.0%。

值得关注的是受近期原油、铁矿石等部分大宗商品价格波动等因素影响，价格指数有所回落，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为49.8%和47.9%。文韬分析认为，基础原材料行业市场价格下行较为突出，是带动整体购进价格指数和出厂价格指数下降的主因。基础原材料行业市场价格下降，则主要是由于市场需求偏弱但生产保持上升，供大于求问题有所显现，以及能源与化工等行业存在成本下降趋势和产品库存压力。

展望二季度，文韬表示，制造业将继续稳定向好运行。《政府工作报告》对今年的重点工作任务做了系统性部署，叠加前期实施的一揽子存量政策和增量政策继续落地显效，二季度宏观经济预计继续取得“量的稳定增长”和“质的较快提升”，同时企业对后市预期也较为乐观。

非制造业商务活动指数扩张加快

3月份，非制造业商务活动指数为50.8%，比上月上升0.4个百分点，非制造业扩张步伐有所加快。

分行业来看，服务业商务活动指数为50.3%，比上月上升0.3个百分点，服务业市场活跃度总体有所提升。从行业看，水上运输、航空运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务等部分行业企业生产经营活动加快。业务活动预期指数上升至57.5%，反映多数服务业企业对近期市场发展预期继续向好。

中国物流信息中心分析师武威表示，3月份，零售业商务活动指数和新订单指数较上月均有明显上升，且均升至52%以上，显示居民线下消费活动有所升温，政策驱动效果有显现迹象，以旧换新叠加消费补贴对居民线下消费发挥了一定的带动作用。

谈及3月服务业PMI指数为上升，王青表示，主要由两个因素带动：一是促消费政策加码，居民线下消费活动升温，零售业商务活动指数上行；二是受DeepSeek大模型发布等的带动，3月互联网及软件信息技术服务业商务活动指数上升。

建筑业方面，受气候转暖，各地建设项目加快推进等因素影响，建筑业商务活动指数继续回升至53.4%。业务活动预期指数为55.3%，表明建筑业企业对近期市场发展信心有所增强。王青表示，3月份房屋建筑和土木工程建筑活动均保持扩张。年初基建投资力度加大，政策面继续强调保交楼，对建筑业景气度形成支撑。

武威表示，一季度非制造业持续扩张，投资和消费相关活动均有向好发展迹象，企业预期保持乐观。展望二季度，在季节性需求拉动和政策效果逐步释放的双重推动下，非制造业将继续呈现投资持续发力、消费逐步回暖和新动能保持活跃并存的多元化增长格局。