3月29日，国投中鲁发布2024年的年度报告，公司去年增收不增利，归母净利润同比大幅下降近五成。

具体来看，国投中鲁全年实现营业收入19.87亿元，同比增长33.65%；归属于上市公司股东的净利润仅为2925.37万元，同比下降49.75%；扣除非经常性损益后的净利润为2903.92万元，同比下降53.91%；基本每股收益为0.1116元/股。

尽管公司收入增长，净利润却大幅下滑，反映出公司在成本控制和盈利能力方面面临的挑战。从毛利率看，公司主营的饮料制造业，2024年毛利率为15.25%，相比2023年大幅下降7.41个百分点。

不但毛利率大幅下滑，公司现金流也大幅净流出。国投中鲁2024年全年经营活动产生的现金流量净额为-2.83亿元，同比下降70.15%，公司已连续2年净流出，2023年净流出1.66亿元。

经营性现金流大幅净流出，公司只能通过贷款获得经营资金。2024年国投中鲁筹资活动净现金流入2.9亿元，弥补了经营性的现金流出。从资产负债表上，公司短期负债由2023年的12.35亿元，增长至2024年15.62亿元，短期负债创历史新高。

如此高的短期负债，如遇到现金流波动，对公司持续经营将产生严重影响。从公司流动资产看，虽然流动资产有20.81亿元，能覆盖短期负债。但从流动资产构成看，变现能力均不佳，其中应收票据及账款项期末余额为5.56亿元，创历史新高，相比上一年增加2.98亿元，显示公司的营收，有很大一部分没有变成现金，而是成为应收款。

存货是公司流动资产的大头，2024年存货余额达到12.58亿元，创12年来新高，相比上一年增加1.15亿元。高存货也导致公司存货周转率极低，2024年存货周转天数为257.49天，存货周转率仅为1.3981次。

值得注意的是，国投中鲁还披露2024年分红方案。公司表示，虽然合并报表未分配利润为3963.55万元，但母公司期末未分配利润为-2.24亿元，鉴于母公司可供分配利润仍为负数，因此2024年不进行利润分配。从历史上看，国投中鲁从2013年以来，已连续12年内未进行任何分红，属于A股典型的“铁公鸡”类型公司。

近年来，监管层陆续出台政策，引导上市公司通过分红积极回报投资者，对不分红的公司督促分红。国投中鲁不但连续12年不进行分红，也从来没进行股份回购，还没有制定中长期股东回报规划，更没有制定“提质增效重回报”行动方案，对股东回报较为漠视。

虽然公司利润下滑，也没有进行利润分配，但高管薪酬在2024年却有大幅增长。从披露数据看，国投中鲁总经理陈昊2024年薪酬为130万元，2023年其薪酬为100万元，大幅增加30%；两位副总经理及财务总监2024年薪酬均为110.5万元，2023年他们的薪酬为85万元，大幅增加30%。

校对：彭其华