2025年3月28日，建信基金管理有限责任公司发布建信现金添益交易型货币市场基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额增长13.14%，净资产下滑7.99%，实现净利润6.16亿元，基金管理费降低22.6%。这些数据的背后，反映了基金怎样的运作情况和投资表现？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。
主要财务指标：净利润下滑，资产规模缩水
本期利润与已实现收益下降
建信现金添益货币2024年本期利润和本期已实现收益均出现下降。2024年A、H、C三类份额本期利润总计6.16亿元，较2023年的8.98亿元减少2.82亿元，降幅达31.4%。这主要是由于市场环境变化，导致利息收入和投资收益减少。2024年营业总收入为8.33亿元，较2023年的11.71亿元下降3.38亿元，降幅为28.9%。其中，利息收入从6.97亿元降至4.59亿元，投资收益从4.75亿元降至3.74亿元。
| 年份 | 本期利润（亿元） | 本期已实现收益（亿元） | 营业总收入（亿元） | 利息收入（亿元） | 投资收益（亿元） |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 6.16 | 6.16 | 8.33 | 4.59 | 3.74 |
| 2023年 | 8.98 | 8.98 | 11.71 | 6.97 | 4.75 |
净资产合计与期末净资产减少
2024年末，基金净资产合计为292.39亿元，较2023年末的317.82亿元减少25.43亿元，降幅为7.99%。期末净资产也相应减少，这可能与基金份额赎回、投资收益下降等因素有关。从实收基金来看，2024年实收基金为292.39亿元，较2023年的317.82亿元减少25.43亿元，主要原因是基金份额交易导致的净资产变动。
| 年份 | 净资产合计（亿元） | 期末净资产（亿元） | 实收基金（亿元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 292.39 | 292.39 | 292.39 |
| 2023年 | 317.82 | 317.82 | 317.82 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准，但收益率下滑
净值收益率与业绩比较基准对比
2024年，建信现金添益货币A、H、C三类份额净值收益率均跑赢业绩比较基准，但收益率较2023年有所下滑。A类份额净值收益率为1.9128%，业绩比较基准收益率为1.3537%，超额收益为0.5591%；H类份额净值收益率为1.6682%，业绩比较基准收益率为1.3537%，超额收益为0.3145%；C类份额净值收益率为1.6689%，业绩比较基准收益率为1.3537%，超额收益为0.3152%。
| 份额类别 | 2024年净值收益率 | 2024年业绩比较基准收益率 | 2023年净值收益率 | 2023年业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 1.9128% | 1.3537% | 2.1553% | 未提及 |
| H类 | 1.6682% | 1.3537% | 1.9103% | 未提及 |
| C类 | 1.6689% | 1.3537% | 1.9104% | 未提及 |
不同阶段表现分析
从不同阶段来看，过去一年、三年、五年，该基金各类份额净值收益率均高于业绩比较基准收益率，但过去一年收益率下滑明显。如A类份额过去一年净值收益率较2023年下降0.2425个百分点，H类份额下降0.2421个百分点，C类份额下降0.2415个百分点。这可能与2024年宏观经济形势、货币政策调整等因素有关。
投资策略与运作：把握政策窗口期，调整资产结构
宏观经济与市场环境分析
2024年我国经济运行总体平稳，呈现“前高、中低、后扬”走势，全年GDP增长5%。消费层面，社会消费品零售总额同比增长3.5%，增速较上半年回落0.2个百分点；投资层面，固定资产投资同比增长3.2%，地产销售下行，基建和制造业投资增速放缓；进出口方面，外贸进出口总额同比增长3.8%，增速较上半年回升0.8个百分点。物价水平走势偏弱，CPI全年上涨0.2%，PPI同比下降2.2%。货币政策维持稳健偏宽松，央行创新操作工具，多次调降利率和存款准备金率。
基金投资策略与运作分析
报告期内，基金密切跟踪资金价格及政策预期变化，积极调整组合资产结构及组合剩余期限。在降准、降息等关键政策窗口期前，精准把握配置机会，加大对中长期限同业存单、同业存款的配置力度。如2024年交易性金融资产中债券投资账面价值为173.15亿元，较2023年的187.01亿元有所下降；买入返售金融资产为53.27亿元，较2023年的47.14亿元有所上升。通过这些操作，在确保组合信用风险及流动性风险可控的前提下，为组合收益提供了有力支撑。
业绩表现归因：市场波动与投资策略调整
市场因素影响
2024年市场利率波动，资金利率波动率显著抬升，对基金收益产生一定影响。如1年期AAA级别同业存单收益率年末收于1.58%，相比于23年末下行83BP，导致基金利息收入和投资收益下降。同时，经济增长的阶段性变化，也使得基金投资面临一定挑战。
投资策略有效性
基金投资策略在一定程度上有效应对了市场变化。通过及时调整资产结构，加大对中长期限同业存单、同业存款的配置，部分抵消了市场利率下降带来的负面影响。但由于市场波动超出预期，基金业绩仍受到一定程度的冲击。
宏观经济与市场展望：政策支持下的机遇与挑战
宏观经济展望
展望2025年，中国经济预计延续温和复苏态势，但面临外部环境不确定性，如中美贸易摩擦加剧可能影响出口，外需对经济增长拉动作用减弱。国内政策方面，稳增长政策将持续加码，财政发力重点可能在地方化债、大行资本补充、稳地产以及扩内需。货币政策预计坚持支持性立场，降准降息仍有空间，但资金面波动可能加剧。
证券市场及行业走势展望
在“宽货币”与“宽财政”政策协同发力背景下，货币市场整体预计维持宽幅震荡格局，短端收益率中枢有望进一步下行，但受政策节奏调整、流动性波动以及市场情绪变化等因素影响，收益率波动幅度可能扩大。受益于政策支持的制造业投资和消费相关行业或表现走强，而出口、地产投资相关行业表现或相对偏弱。
费用分析：管理费、托管费下降
管理人报酬与基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为8617.15万元，较2023年的11132.84万元减少2515.69万元，降幅为22.6%。其中，应支付销售机构的客户维护费为2162.96万元，较2023年的2580.64万元减少417.68万元；应支付基金管理人的净管理费为6454.19万元，较2023年的8552.20万元减少2098.01万元。这可能与基金资产规模下降有关，因为管理费通常按前一日基金资产净值的一定比例计提。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（万元） | 应支付销售机构的客户维护费（万元） | 应支付基金管理人的净管理费（万元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 8617.15 | 2162.96 | 6454.19 |
| 2023年 | 11132.84 | 2580.64 | 8552.20 |
托管费与销售服务费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为2757.49万元，较2023年的3562.51万元减少805.02万元，降幅为22.6%。销售服务费为4043.82万元，较2023年的5231.85万元减少1188.03万元，降幅为22.7%。托管费和销售服务费的下降，同样可能与基金资产规模的变化有关。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（万元） | 销售服务费（万元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 2757.49 | 4043.82 |
| 2023年 | 3562.51 | 5231.85 |
交易费用与投资收益：债券投资收益下滑
应付交易费用与交易费用
2024年应付交易费用为31.62万元，较2023年的28.18万元增加3.44万元。交易费用的增加，可能与基金交易活跃度或交易成本上升有关。虽然金额相对较小，但也反映了基金运营成本的细微变化。
| 年份 | 应付交易费用（万元） |
|---|---|
| 2024年 | 31.62 |
| 2023年 | 28.18 |
股票投资收益与债券投资收益
该基金无股票投资收益。债券投资收益方面，2024年债券投资收益为3.74亿元，较2023年的4.74亿元减少1亿元，降幅为21.1%。其中，债券投资收益——买卖债券差价收入为 -351.72万元，而2023年为 -112.26万元，亏损扩大。这可能是由于债券市场价格波动，导致买卖债券价差缩小，甚至出现亏损。
| 年份 | 债券投资收益（亿元） | 债券投资收益——买卖债券差价收入（万元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 3.74 | -351.72 |
| 2023年 | 4.74 | -112.26 |
关联交易：债券回购交易占比100%
通过关联方交易单元进行的交易
通过关联方国泰君安证券交易单元进行的债券回购交易，2024年成交金额为6976.78亿元，占当期债券回购成交总额的比例为100%，2023年成交金额为10012.77亿元，占比同样为100%。这表明基金在债券回购交易方面与国泰君安证券保持着紧密合作，但也可能存在一定的集中度风险。
| 年份 | 成交金额（亿元） | 占当期债券回购成交总额的比例 |
|---|---|---|
| 2024年 | 6976.78 | 100% |
| 2023年 | 10012.77 | 100% |
应支付关联方的佣金
报告期内无应支付关联方的佣金情况，说明基金在相关交易中，未产生向关联方支付佣金的费用。
股票投资明细：无股票投资
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细显示，该基金无股票投资，符合货币市场基金的投资范围规定，主要投资于固定收益类资产，以追求稳健收益。
持有人结构与份额变动：机构投资者占比32.22%
期末基金份额持有人户数及持有人结构
期末基金份额持有人户数为1926673户，较上期有所变化。机构投资者持有份额占总份额比例为32.22%，个人投资者占比67.78%。不同份额类别中，建信现金添益货币A类机构投资者持有份额占比35.15%，H类机构投资者持有份额占比61.62%，C类机构投资者持有份额占比2.26%。机构投资者的参与，对基金的投资决策和资金稳定性可能产生一定影响。
| 份额类别 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有份额占比 | 个人投资者持有份额占比 |
|---|---|---|---|
| 建信现金添益货币A | 1883142 | 35.15% | 64.85% |
| 建信现金添益货币H | 13462 | 61.62% | 38.38% |
| 建信现金添益货币C | 30069 | 2.26% | 97.74% |
开放式基金份额变动
2024年建信现金添益货币A类基金份额总额从期初的148.52亿份增加到期末的162.33亿份，增长9.3%；H类基金份额总额从期初的1.61亿份减少到期末的1.13亿份，降幅29.9%；C类基金份额总额从期初的8.05亿份增加到期末的16.99亿份，增长111%。整体基金份额总额增长13.14%，反映了投资者对该基金的不同选择和市场需求的变化。
| 份额类别 | 期初基金份额总额（亿份） | 期末基金份额总额（亿份） | 份额变动比例 |
|---|---|---|---|
| 建信现金添益货币A | 148.52 | 162.33 | 9.3% |
| 建信现金添益货币H | 1.61 | 1.13 | -29.9% |
| 建信现金添益货币C | 8.05 | 16.99 | 111% |
风险提示与投资建议
市场风险
2025年货币市场可能维持宽幅震荡格局，短端收益率中枢虽有望下行，但波动幅度可能扩大。基金投资收益可能受到市场利率波动、经济增长不确定性等因素影响。投资者应关注宏观经济形势和政策变化，合理调整投资组合。
信用风险
尽管基金管理人建立了信用产品投资流程，但仍可能面临交易对手信用风险。如报告期内部分债券发行主体受到监管处罚，虽未影响基金投资决策程序，但仍需关注信用风险对基金资产的潜在影响。
投资建议
对于风险偏好较低、追求稳健收益的投资者，建信现金添益货币基金仍具有一定配置价值。但在投资时，应密切关注市场动态和基金投资策略调整，结合自身风险承受能力，合理安排投资比例。同时，建议投资者分散投资，降低单一基金带来的风险。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
