2025年3月28日，长信基金管理有限责任公司发布长信医疗保健行业灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现下滑，净利润亏损，不过管理人对2025年医药行业发展持乐观态度，认为存在结构性投资机会。
主要财务指标：净利润亏损，资产净值下滑
2024年，长信医疗保健混合（LOF）整体业绩欠佳，出现净利润亏损，资产净值也有所下滑。
本期利润与已实现收益
| 项目 | 长信医疗保健混合（LOF）A | 长信医疗保健混合（LOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -16,469,250.96 | -751,593.36 |
| 本期利润（元） | -19,677,356.93 | -921,780.57 |
长信医疗保健混合（LOF）A本期已实现收益为 -16,469,250.96元，本期利润为 -19,677,356.93元；C类份额本期已实现收益为 -751,593.36元，本期利润为 -921,780.57元 ，两类份额均为负收益，反映出基金在投资运作中面临较大压力。
净资产情况
| 时间 | 长信医疗保健混合（LOF）A资产净值（元） | 长信医疗保健混合（LOF）C资产净值（元） | 合计资产净值（元） |
|---|---|---|---|
| 2023年末 | 163,776,222.78 | 6,989,882.46 | 170,766,105.24 |
| 2024年末 | 124,991,629.01 | 6,720,648.33 | 131,712,277.34 |
2024年末，长信医疗保健混合（LOF）A的资产净值为124,991,629.01元，C类份额资产净值为6,720,648.33元，合计资产净值为131,712,277.34元，相较于2023年末的170,766,105.24元，下滑了22.88%，资产规模的缩水对基金后续运作可能带来一定挑战。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
2024年长信医疗保健混合（LOF）的净值增长率为负，且跑输业绩比较基准，显示出在市场环境不佳的情况下，基金的投资策略未能有效抵御市场风险。
| 阶段 | 长信医疗保健混合（LOF）A份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | -12.10% | -5.66% | -6.44% |
| 过去三年 | -44.17% | -23.69% | -20.48% |
| 自基金合同生效起至今 | 17.89% | -6.92% | 24.81% |
| 阶段 | 长信医疗保健混合（LOF）C份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
| --- | --- | --- | --- |
| 过去一年 | -12.43% | -5.66% | -6.77% |
| 过去三年 | -44.78% | -23.69% | -21.09% |
| 自份额增加日起至今 | -50.33% | -28.45% | -21.88% |
过去一年，长信医疗保健混合（LOF）A份额净值增长率为 -12.10%，业绩比较基准收益率为 -5.66%，差值为 -6.44%；C类份额净值增长率为 -12.43%，与业绩比较基准收益率差值为 -6.77%。过去三年，A类份额净值增长率为 -44.17%，C类份额为 -44.78%，均大幅落后于业绩比较基准。不过自基金合同生效起至今，A类份额累计净值增长率为17.89%，相对业绩比较基准有24.81%的超额收益，C类份额自份额增加日起至今，累计净值增长率为 -50.33% ，仍大幅低于业绩比较基准。
投资策略与业绩表现：医药板块分化影响基金收益
投资策略分析
2024年，A股医药行业整体承压且各细分领域表现分化。年初医药板块走势疲软，二季度受业绩及海外因素影响表现弱势，三季度受集采、反腐等影响业绩波动增大，四季度整体表现平淡。基金管理人基于宏观和微观研究进行资产配置，在医药板块资金交易活跃度下滑、公募基金持仓水平偏低、估值处于历史低位的情况下，仍坚持在医疗保健行业精选优质企业投资。
业绩表现归因
报告期内，长信医疗保健混合（LOF）A净值增长率为 -12.10%，长信医疗保健混合（LOF）C净值增长率为 -12.43%。主要原因在于医药行业整体环境不佳，尽管部分细分领域如医美、疫苗等出现反弹，但未能抵消其他领域的下跌压力。从投资组合看，股票投资收益为 -17,868,593.09元，公允价值变动收益为 -3,378,293.18元，显示出股票投资和资产估值方面均面临困境。
市场展望：2025年医药行业存结构性机会
管理人对2025年医药行业持相对乐观态度。政策面上，创新药、医疗器械等领域政策支持力度有望加大，审评审批制度改革持续优化。市场环境方面，投融资持续回暖，Licence-out等交易模式兴起，互联网医疗快速发展，医保数据共享和结算制度优化带来新支付增量。基于此，管理人将坚持以基本面和AI为主导，精选景气度边际改善的优质个股，构建投资组合以获取超额收益。
费用情况：管理费、托管费随资产规模下降
管理费用
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 1,700,579.47 | 2,592,045.49 | -34.39% |
| 其中：应支付销售机构的客户维护费 | 702,488.63 | 1,058,413.03 | -33.63% |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 998,090.84 | 1,533,632.46 | -34.92% |
2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,700,579.47元，相较于2023年的2,592,045.49元，下降了34.39%。其中，应支付销售机构的客户维护费下降33.63%，应支付基金管理人的净管理费下降34.92%。管理费用的降低一方面是由于资产规模的下降，另一方面自2023年8月28日起，本基金的年管理费率由1.50%调整为1.20%。
托管费用
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 283,429.84 | 432,007.55 | -34.48% |
2024年当期发生的基金应支付的托管费为283,429.84元，较2023年的432,007.55元下降了34.48%。自2023年8月28日起，本基金的基金托管费由0.25%年费率调整为0.20%年费率，同时资产规模的下滑也导致托管费相应减少。
份额变动：总份额减少12.24%
| 项目 | 长信医疗保健混合（LOF）A（份） | 长信医疗保健混合（LOF）C（份） | 合计（份） |
|---|---|---|---|
| 2023年末 | 119,335,653.87 | 5,139,047.84 | 124,474,701.71 |
| 2024年末 | 103,608,434.17 | 5,643,784.22 | 109,252,218.39 |
| 变动比例 | -13.18% | 9.82% | -12.24% |
2024年末，基金总份额为109,252,218.39份，相较于2023年末的124,474,701.71份，减少了12.24%。其中A类份额减少13.18%，C类份额增加9.82%。份额的变动反映了投资者对该基金的信心有所波动，A类份额的赎回较多，而C类份额有一定程度的吸引新增投资者。
持有人结构：个人投资者占主导
持有人户数与结构
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有份额（份） | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|---|
| 持有份额（份） | 占比（%） | |||
| 长信医疗保健混合（LOF）A | 19,776 | 5,239.10 | 391,243.32 | 0.38 |
| 长信医疗保健混合（LOF）C | 286 | 19,733.51 | 0.00 | 0.00 |
| 合计 | 20,062 | 5,445.73 | 391,243.32 | 0.36 |
从持有人结构来看，个人投资者占据主导地位。长信医疗保健混合（LOF）A类份额中，个人投资者持有份额占比99.62%，C类份额个人投资者持有比例为100%。整体上，个人投资者持有份额占比高达99.64%，机构投资者占比仅0.36%。这种结构可能使基金在面临市场波动时，受个人投资者情绪影响较大，稳定性相对较弱。
管理人从业人员持有情况
| 份额级别 | 持有份额（份） | 占比（%） |
|---|---|---|
| 长信医疗保健混合（LOF）A | 393,506.05 | 0.38 |
| 长信医疗保健混合（LOF）C | 0.00 | 0.00 |
| 合计 | 393,506.05 | 0.36 |
长信医疗保健混合（LOF）A有基金管理人的从业人员持有393,506.05份，占A类份额的0.38%，C类份额无管理人从业人员持有。整体占基金总份额的0.36%，显示出管理人从业人员对该基金的持有比例较低。
长信医疗保健混合（LOF）在2024年经历了业绩下滑、份额缩水等挑战，但管理人对2025年医药行业及基金运作有积极规划。投资者在关注基金后续表现时，需综合考虑医药行业的不确定性、基金投资策略调整以及市场环境变化等因素。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
