2025年3月28日，中国人保资产管理有限公司发布人保货币市场基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额、净资产规模等方面出现较大幅度变化，同时净利润有所下滑，管理费也有所降低。这些变化背后反映了怎样的投资运作情况，又对投资者有何影响？本文将为您详细解读。
主要财务指标：净利润下滑，资产规模大增
本期利润与净资产情况
2024年，人保货币市场基金本期利润为16,792,885.18元，较上一年度的22,735,993.58元下滑约26.1% 。从净资产数据来看，2024年末基金净资产合计2,530,507,186.82元，而上一年度末为688,603,420.17元，增长幅度高达267.5%。这表明尽管基金利润有所下降，但资产规模却在大幅扩张。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 16,792,885.18 | 22,735,993.58 | -26.1% |
| 期末净资产（元） | 2,530,507,186.82 | 688,603,420.17 | 267.5% |
基金净值表现：各份额净值稳定，收益跑赢基准
人保货币市场基金分为A、B、E三类份额。2024年，人保货币A份额净值收益率为1.6682%，同期业绩比较基准收益率为1.2428%；人保货币B份额净值收益率为1.7764%，同期业绩比较基准收益率为1.2428%；人保货币E份额自2024年11月14日起增加，该份额净值收益率为0.2148%，同期业绩比较基准收益率为0.1612%。各份额净值均为1.0000元，且收益率均跑赢业绩比较基准。
| 份额类别 | 2024年份额净值收益率 | 同期业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 人保货币A | 1.6682% | 1.2428% | 0.4254% |
| 人保货币B | 1.7764% | 1.2428% | 0.5336% |
| 人保货币E | 0.2148% | 0.1612% | 0.0536% |
投资运作分析：市场波动中寻求平衡
投资策略与市场环境
2024年经济面临较多挑战，前三季度增速逐步走低，4季度起宏观政策基调更加积极，货币政策延续宽松，降准2次合计100个基点，降息2次合计30个基点。在这种市场环境下，本基金始终将组合的安全性和流动性放在首位，合理分布资产到期日，灵活调节组合平均剩余期限，努力把握市场利率阶段上行时的配置窗口，力求实现安全性、流动性和收益性的平衡。
业绩表现归因
尽管面临市场挑战，基金仍取得了一定成绩。以A、B份额为例，跑赢业绩比较基准，这得益于基金管理人对市场的判断和投资策略的调整。在同业存单和短债收益率明显下行的情况下，基金通过合理配置资产，获取了相对稳定的收益。然而，净利润的下滑可能与整体市场利率下行导致的收益减少以及费用支出等因素有关。
费用与成本：管理费、托管费等有变化
管理人报酬与托管费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,480,514.25元，较2023年的1,746,809.25元下降了15.2%；当期发生的基金应支付的托管费为493,504.73元，较2023年的582,269.76元下降了15.24%。这两项费用的下降，一方面可能与基金资产净值的变化有关，另一方面也反映了管理人在成本控制上的努力。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 当期应支付管理费 | 1,480,514.25 | 1,746,809.25 | -15.2% |
| 当期应支付托管费 | 493,504.73 | 582,269.76 | -15.24% |
其他费用
应付交易费用方面，2024年末为31,305.61元，上年度末为23,604.89元，增长了32.62%。这可能与基金交易活跃度或交易结构的变化有关。
投资组合分析：债券投资主导，信用风险可控
资产组合情况
期末基金资产组合中，固定收益投资占比44.17%，金额为1,117,862,161.80元，其中债券投资1,117,862,161.80元；买入返售金融资产占比38.11%，金额为964,524,273.72元；银行存款和结算备付金合计占比13.31%，金额为336,829,588.28元。可以看出，基金投资以固定收益类资产为主，注重资产的安全性和流动性。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例 |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 1,117,862,161.80 | 44.17% |
| 买入返售金融资产 | 964,524,273.72 | 38.11% |
| 银行存款和结算备付金合计 | 336,829,588.28 | 13.31% |
| 其他各项资产 | 111,628,992.51 | 4.41% |
债券投资明细
从债券投资来看，同业存单占比最高，达到40.60%，金额为1,027,435,948.40元；企业短期融资券占比3.57%，金额为90,426,213.40元。期末按实际利率计算账面价值占基金资产净值比例大小排名的前十名债券投资中，主要为各银行的同业存单。虽然基金投资的债券主体评级多为AAA及以上，但仍需关注债券发行主体的信用风险，如报告中提及部分银行受到行政处罚，可能对债券价值产生潜在影响。
份额持有人分析：结构有变化，关注集中风险
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数及持有人结构显示，人保货币A类份额持有人户数为50,335户，户均持有12,217.17份，机构投资者持有份额占比4.64%，个人投资者占比95.36%；人保货币B类份额持有人户数为34户，机构投资者持有份额占比100%；人保货币E类份额持有人户数为4户，个人投资者持有份额占比100%。整体来看，B类份额持有人较为集中，需关注集中赎回带来的流动性风险。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额 | 机构投资者持有份额占比 | 个人投资者持有份额占比 |
|---|---|---|---|---|
| 人保货币A | 50,335 | 12,217.17 | 4.64% | 95.36% |
| 人保货币B | 34 | 56,339,857.69 | 100.00% | 0.00% |
| 人保货币E | 4 | 253.05 | 0.00% | 100.00% |
份额变动情况
开放式基金份额变动数据显示，人保货币A类份额本报告期期初为43,463,459.85份，期末为614,951,013.00份，增长幅度高达1314.8%；人保货币B类份额期初为645,139,960.32份，期末为1,915,555,161.61份，增长196.92%；人保货币E类份额自2024年11月14日起增加，期末为1,012.21份。整体基金份额增长显著，反映出投资者对该基金的关注度有所提升。
| 份额类别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 人保货币A | 43,463,459.85 | 614,951,013.00 | 1314.8% |
| 人保货币B | 645,139,960.32 | 1,915,555,161.61 | 196.92% |
| 人保货币E | - | 1,012.21 | - |
风险与机会提示
风险提示
- 流动性风险：存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，如遇大额赎回，可能产生流动性风险，导致基金资产不能迅速变现或无法以合理价格变现，影响资产净值。极端情况下，可能导致基金资产规模连续六十个工作日低于5000万元，进而面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。
- 信用风险：尽管基金投资的债券多为高评级，但部分债券发行主体受到行政处罚，信用风险需持续关注，可能对基金收益产生不利影响。
机会提示
- 收益稳定：在市场波动环境下，该基金通过合理配置资产，实现了净值的稳定增长，各份额净值收益率均跑赢业绩比较基准，对于追求稳健收益的投资者具有一定吸引力。
- 费用降低：管理费和托管费的下降，在一定程度上降低了投资者的成本，提高了投资性价比。
总体而言，人保货币市场基金在2024年经历了份额和资产规模的大幅增长，虽然净利润有所下滑，但在复杂的市场环境下仍保持了相对稳定的运作。投资者在关注其收益的同时，需充分认识到潜在风险，谨慎做出投资决策。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
