本报记者 郝亚娟 张漫游 上海 北京报道

近期国际金价剧烈震荡，黄金投资热度再度升温。积存金业务因门槛低、操作便捷，成为不少投资者“追涨”黄金的投资渠道之一。

《中国经营报》记者调查发现，看似便捷的积存金交易实则暗藏多重隐性成本，不同银行间的积存金业务存在显著差异：手续费最高相差5倍，不同银行买卖存在价差。

需要注意的是，银行报价机制不透明、金价实时调整滞后等问题进一步加剧了投资风险。受访人士提示道，积存金并非“稳赚不赔”，投资者须警惕高波动下的回撤风险。此外，积存金业务手续费相对较高，频繁操作可能因高费用抵消收益，投资者可采用闲余资金分批量长期定投策略，同时比较多家银行业务，根据自身风险偏好选择低费率或服务优的银行进行交易。

市场竞争与成本转嫁的双重考量

公开信息显示，积存金投资门槛低，投资者可以通过分批购买黄金，积少成多。同时，积存金支持赎回变现，也支持实物兑换。目前，大部分银行都推出了积存金业务，不同银行设定的买入价、赎回价有所区别，且价格随国际金价实时波动。

记者对比发现，各家银行的积存金业务在买卖环节的费率设置、价差幅度以及优惠政策上呈现显著差异。

例如，工商银行（601398.SH）积存金交易规则显示，积存金积存、赎回均按不高于积存金额的0.5%收取手续费；中信银行（601998.SH）买入积存金时收取0.6%手续费，但卖出时不收手续费；南京银行（601009.SH）3月25日发布的信息显示，该行推出限时优惠，买入和卖出积存金收取手续费分别为积存金额的0.1%和0.3%。

积存金的手续费差异直接影响最终收益。以购买100克黄金为例，若选择手续费0.5%的银行，卖出时需支付约350元；而选择0.1%费率的银行，成本仅70元，两者差额达280元。

某银行专家告诉记者，积存金交易过程中，银行一般只收取买卖价格的点差，个别银行可能会在申购和赎回环节收取手续费。点差及手续费的定价会参考市场竞争情况，如果市场上其他银行的积存金手续费较低，为了吸引客户，银行可能会适当降低自己的手续费率。

中国有色金属工业协会金银分会副秘书长、山东招金金银精炼有限公司副总经理梁永慧向记者介绍道，手续费主要依据交易目的和环节不同收取：一是买卖环节，银行按交易金额收取或设置交易费用，通常以买卖价差形式体现，或者以交易总额的比例收取；二是实物提取兑换环节，兑换实物黄金时需支付手续费、加工费、运输费等；三是少数银行收取账户管理费。“综合来看，积存金相关费用由银行根据市场竞争策略、运营成本及风险管理需求综合制定，一般包括交易环节费用、兑换环节费用等。”

不仅手续费不一样，买卖积存金时各家银行的金价也不一样。

例如，交通银行（601328.SH）3月27日早7点35分贵金属积存计划购入价格为707.42元/克，此价格更新时间为前一天16点50分；招商银行（600036.SH）黄金账户定投买入价格为708.26元/克，卖出价为705.27元/克，且价格是实时变动。

那么，银行积存金业务报价的依据是什么？上述银行专家告诉记者，最主要还是国际黄金市场价格的变动，银行会参考伦敦金、纽约金等国际主要黄金市场的价格，以及上海黄金交易所的黄金价格走势，确定积存金的价格。此外，银行也会考虑自身经营成本，包括运营成本、资金成本、管理成本、风险成本等，以及经营利润目标，在黄金市场价格的基础上进行适当调整，以保证银行在该项业务上的持续发展。

梁永慧指出，银行积存金业务的报价主要基于以下两方面：一是要符合监管合规要求，主要是根据《黄金积存业务管理暂行办法》，可参考上海黄金交易所价格或市场上其他公允价格确定。黄金积存业务的最小交易单位是1克，银行可根据金价情况调整起购金额。例如，近期国际金价突破3000美元/盎司大关后，已有多家银行陆续对积存金业务调整最低投资额，旨在引导投资者理性参与，也有助于银行更好地管理风险，进而保护投资者长期利益。二是实时金价动态调整，国内银行通常参考上海黄金交易所的现货黄金价格，国际金价则参考伦敦金银市场协会（LBMA）的现货价格，以及以国际市场实时价格为基准，结合人民币汇率换算形成基础价。例如，2025年3月国内金价一度突破705元/克，国际金价达到3007美元/盎司。另外，不同银行也会通过设置买卖价差平衡供需，根据自身策略调整报价。

此外，部分银行积存金业务还能“金生金”。例如，招商银行的黄金账户活期年化利率为0.01%、3个月期和6个月期产品年化利率均为0.1%、9个月期产品年化利率为0.2%、1年期产品年化利率为0.3%；兴业银行（601166.SH）App显示，3个月期、6个月期、1年期和2年期的黄金定期年化利率分别为0.5%、0.75%、1.0%和1.5%；广发银行1个月期、3个月期、6个月期和1年期的黄金定存利率为0.3%、0.5%、0.7%、1.0%。

银行上调积存金起购点

对于未来金价的走势，瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）发表观点称，在地缘政治局势仍然紧张、美联储降息越发受到关注的背景下，继续看好黄金。“最近几周，交易所交易基金（ETF）资金流入再次加速，满足了推动金价上涨的一个关键条件。全球最大黄金ETF2月份的持仓量约为908公吨，为2023年2月以来的最高水平。根据世界黄金协会的数据，欧洲ETF的黄金持仓量继续攀升，自2025年年初以来达到创纪录的1334公吨。美国黄金ETF的需求也在上升，今年上涨超过4%，至近1650公吨。由于金价已升穿此前3000美元/盎司的目标价，我们将所有期限的目标价上调至3200美元/盎司。预计投资者对风险资产的情绪仍然谨慎，对黄金的信心仍然较高。总体而言，黄金仍然是对冲短期不确定性的重要投资工具，同时也可以对冲未来可能出现的避险情绪。”

在此背景下，投资者买金热情依然高涨。那么，在投资者进行积存金交易过程中，需要注意哪些风险？

梁永慧告诉记者，从投资者角度而言，需重点关注以下风险：一是风险的认知与承受能力，投资者参与交易前，需要对自身的财务状况、投资目标、风险承受能力以及积存金产品规则有充分的认识，避免盲目投资；二是了解价格波动机制与波动风险，国际金价经常受地缘冲突、美联储政策等影响，短期可能剧烈波动，追高买入可能面临回撤亏损；三是避免频繁交易导致交易成本侵蚀收益，积存金业务手续费用相对较高，频繁操作可能因高费用抵消收益，投资者可采用闲余资金分批量长期定投策略。此外，可以比较多家银行业务，根据自身风险偏好选择低费率或服务优的银行进行交易。

对银行而言，上述银行专家提示称，在金价波动的背景下，银行需要建立相应的风险预警系统，实时监控金价波动情况以及积存金业务的风险指标，当金价波动超过一定范围或业务风险指标超出阈值时，及时发出预警信号，以便银行采取相应的风险控制措施，如调整起购点、限制交易额度等。

例如，建设银行（601939.SH）公告称，自北京时间2025年3月31日9：10起，个人黄金积存业务定期积存起点金额（包括日均积存及自选日积存）由700元上调至800元。调整前已设置成功的定期积存计划将继续执行，不受影响。

梁永慧亦指出，在金价高波动背景下，银行应利用黄金金融衍生品对冲业务风险；动态调整业务标准，根据金价上涨调整起购金额或者相关费率，提高投资者准入门槛，平抑投机情绪，减少短期投机行为；强化投资者教育和风险管理，树立正确投资理念，要求客户完成风险测评并签署风险揭示书，设置投资者准入适当性，限制非理性投资，确保合适的产品销售给合适的投资者；结合业务情况预留充足的黄金现货或资金，应对赎回需求；强化反洗钱管理，限制信用卡套现投资等，禁止信用卡资金用于黄金投资，防范因金价下跌导致的信用违约风险。