2025年3月28日，融通基金管理有限公司发布了融通可转债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额、净资产、净利润等关键指标均出现较大变化。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：全面下滑，业绩承压
本期利润与净值利润率：双双重挫
融通可转债债券A类本期利润为 -12,280,849.30元，加权平均基金份额本期利润 -0.1706，本期加权平均净值利润率 -16.10%；C类本期利润 -9,130,066.62元，加权平均基金份额本期利润 -0.1701，本期加权平均净值利润率 -16.69%。与2023年相比，各项指标均进一步恶化，反映出基金盈利能力的下降。
| 类别 | 本期利润（元） | 加权平均基金份额本期利润 | 本期加权平均净值利润率 |
|---|---|---|---|
| 融通可转债债券A | -12,280,849.30 | -0.1706 | -16.10% |
| 融通可转债债券C | -9,130,066.62 | -0.1701 | -16.69% |
期末数据：资产净值与可供分配利润下滑
2024年末，融通可转债债券A类期末基金资产净值51,111,892.38元，期末可供分配利润 -182,787.47元；C类期末基金资产净值37,065,544.94元，期末可供分配利润 -1,658,615.76元。相比2023年末，资产净值和可供分配利润均大幅减少，显示基金资产规模和收益储备的缩水。
| 类别 | 期末基金资产净值（元） | 期末可供分配利润（元） |
|---|---|---|
| 融通可转债债券A | 51,111,892.38 | -182,787.47 |
| 融通可转债债券C | 37,065,544.94 | -1,658,615.76 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准，波动明显
份额净值增长率：大幅落后
过去一年，融通可转债债券A类份额净值增长率 -13.61%，C类 -13.95%，而同期业绩比较基准收益率为6.89%。基金净值增长远低于业绩比较基准，表明基金未能有效把握市场机会，投资策略的实施效果不佳。
| 类别 | 过去一年份额净值增长率 | 同期业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|
| 融通可转债债券A | -13.61% | 6.89% |
| 融通可转债债券C | -13.95% | 6.89% |
净值波动：标准差显示风险
过去一年，A类和C类份额净值增长率标准差均为1.22%，表明基金净值波动较大，投资者面临较高的风险。在市场环境复杂多变的情况下，基金的稳定性有待提升。
投资策略与业绩表现：结构调整未达预期，错失行情
投资策略：高仓位押注权益市场
基于对权益市场的看好，基金股票和转债仓位维持较高水平。为增加组合弹性，持仓结构向高弹性的高价转债切换且持仓较集中。
业绩表现：背离指数，收益不佳
组合未能获取相对收益，与转债指数呈现一定背离，未能充分受益于转债的结构性行情。这表明基金在投资决策和资产配置上可能存在偏差，对市场变化的适应能力不足。
市场展望：机遇与挑战并存
股票市场：震荡中寻机会
预计2025年股票市场处于宽幅震荡行情，下跌风险相对可控，但上涨需基本面或政策催化。中期看，政策引导的慢牛行情值得期待，重点关注红利和科技的结构性机会。
可转债市场：供需推动估值提升
2025年可转债市场或有所表现，增量资金有望流入，债券收益率下行，机构将加大转债配置力度。由于转债市场规模不大且存续规模收缩，供需错配下估值有提升空间。
费用情况：管理费托管费双降
基金管理费：降至92万
2024年当期发生的基金应支付的管理费为920,497.05元，相比2023年的1,513,561.90元有所下降。基金管理费按前一日的基金资产净值的0.70%年费率计提。
托管费：降至26万
当期发生的基金应支付的托管费为262,999.21元，较2023年的432,446.17元减少。基金托管费按前一日的基金资产净值的0.20%年费率计提。
投资组合：股票与债券配置调整
股票投资：规模与行业变化
期末股票投资公允价值14,819,450.03元，占基金资产净值比例16.81%。行业分布上，制造业、信息传输等行业占比较高。报告期内股票投资组合变动较大，多只股票累计买入和卖出金额超出期初基金资产净值2%。
债券投资：可转债占主导
债券投资公允价值92,820,249.21元，占基金资产净值比例105.27%，其中可转债占比96.97%。期末按公允价值占比前五名的债券投资中，可转债占据多数。
份额持有人信息：结构稳定，机构占比低
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数8,796户，其中机构投资者持有份额占比0.36%，个人投资者占比99.64%。A类和C类持有人结构类似，个人投资者为主要持有者。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有份额占比（%） | 个人投资者持有份额占比（%） |
|---|---|---|---|
| 融通可转债债券A | 5,520 | 0.07 | 99.93 |
| 融通可转债债券C | 3,276 | 0.73 | 99.27 |
| 合计 | 8,796 | 0.36 | 99.64 |
管理人从业人员持有：比例极低
期末基金管理人的从业人员持有本基金的份额极少，A类为0，C类为40,560.16份，占比0.10474%，反映出内部人员对该基金的信心有待提升。
开放式基金份额变动：赎回压力大，份额缩水46%
本报告期内，融通可转债债券A类总申购份额9,646,502.38份，总赎回份额55,293,138.39份；C类总申购份额20,373,443.99份，总赎回份额53,022,815.72份。赎回份额远高于申购份额，导致基金总份额从期初的168,314,848.29份降至期末的90,018,840.55份，缩水46%，显示投资者对该基金信心不足。
| 类别 | 本报告期基金总申购份额（份） | 本报告期基金总赎回份额（份） | 本报告期期末基金份额总额（份） |
|---|---|---|---|
| 融通可转债债券A | 9,646,502.38 | 55,293,138.39 | 51,294,679.85 |
| 融通可转债债券C | 20,373,443.99 | 53,022,815.72 | 38,724,160.70 |
风险提示
- 业绩风险：基金净值表现不佳，大幅跑输业绩比较基准，且利润指标下滑，投资者可能面临资产减值风险。
- 投资策略风险：持仓集中于高弹性高价转债，若市场走势与预期不符，可能导致较大损失。
- 市场风险：股票和可转债市场波动较大，受宏观经济、政策等因素影响，基金净值可能进一步波动。
融通可转债债券型证券投资基金在2024年经历了艰难的一年，多项指标下滑。投资者在关注市场机遇的同时，需充分认识到基金面临的风险，谨慎做出投资决策。
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