2025年3月28日，融通基金管理有限公司发布了融通多元收益一年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中面临着份额和净资产双下滑的局面，净利润由负转正，管理费有所下降。这些变化背后反映了基金怎样的运作情况和市场表现？投资者又该如何从中解读投资信号？本文将为您详细剖析。

主要财务指标：净利润转正，资产规模缩水

本期利润扭亏为盈

从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金本期利润为902,444.28元，而2023年为 -1,236,317.03元，实现了扭亏为盈。本期加权平均净值利润率为3.66%，较2023年的 -2.85%有显著提升。这表明基金在2024年的投资运作取得了一定成效。

期间数据和指标	2024年	2023年
本期利润（元）	902,444.28	-1,236,317.03
本期加权平均净值利润率	3.66%	-2.85%

资产净值大幅下降

然而，基金资产规模却出现了较大幅度的缩水。2024年末基金资产净值为20,665,494.78元，相比2023年末的30,339,205.29元，减少了9,673,710.51元，降幅约为32%。这可能与市场环境变化以及投资者赎回等因素有关。

期末数据和指标	2024年末	2023年末
期末基金资产净值（元）	20,665,494.78	30,339,205.29

基金净值表现：跑输业绩比较基准

净值增长率与业绩基准对比

2024年基金份额净值增长率为2.88%，但同期业绩比较基准收益率为8.31%，基金跑输业绩比较基准5.43%。从不同阶段来看，过去三个月、六个月和三年，基金份额净值增长率同样落后于业绩比较基准，反映出基金在把握市场机会和资产配置方面可能存在一定不足。

阶段	份额净值增长率①	业绩比较基准收益率③	①－③
过去一年	2.88%	8.31%	-5.43%
过去六个月	0.26%	6.12%	-5.86%
过去三个月	-2.02%	1.12%	-3.14%

投资策略与业绩表现：股票投资拖累收益

投资策略分析

报告期内，基金策略是用债券部分获取稳定性收益，用可转债实现纯债替代的效果，用股票获取收益的弹性。债券部分总体把握住了债券的趋势性行情，整体久期水平较高；可转债用偏债型转债总体也实现了纯债替代的效果。然而，股票部分仓位偏高但由于未能及时止盈，导致该部分收益总体跟随市场大幅波动，且未能实现预期的正向收益贡献。

业绩归因

股票投资收益——买卖股票差价收入在2024年为 -1,098,498.53元，而上年度为 -2,847,645.23元，虽有改善但仍为亏损。债券投资收益——买卖债券（债转股及债券到期兑付）差价收入为1,619,752.07元，上年度为 -1,028,907.87元，债券投资对收益贡献较大。

项目	本期（2024年）	上年度（2023年）
股票投资收益——买卖股票差价收入（元）	-1,098,498.53	-2,847,645.23
债券投资收益——买卖债券（债转股及债券到期兑付）差价收入（元）	1,619,752.07	-1,028,907.87

市场展望：波动中寻找机会

展望2025年，管理人认为市场或有重定价的过程。债券方面，收益率下行至低位后，预计市场波动将有所加大，操作难度相应上升，但仍可关注调整后的机会。股票方面，预计市场处于宽幅震荡行情，向下大幅下跌风险相对可控，向上需看到基本面改善或政策催化，中期可期待政策引导的慢牛行情，重点关注红利和科技的结构性机会。可转债方面，今年或有所表现，核心逻辑在于增量资金有望持续流入。

费用情况：管理费托管费双降

管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为197,932.24元，较2023年的350,538.30元减少了152,606.06元，降幅约为43.53%。其中，应支付销售机构的客户维护费为97,888.03元，应支付基金管理人的净管理费为100,044.21元。

项目	本期（2024年）	上年度（2023年）
当期发生的基金应支付的管理费（元）	197,932.24	350,538.30

托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为49,483.04元，相比2023年的87,634.63元，减少了38,151.59元，降幅约为43.53%。费用的下降与基金资产净值的减少相关。

项目	本期（2024年）	上年度（2023年）
当期发生的基金应支付的托管费（元）	49,483.04	87,634.63

份额变动：赎回压力较大

开放式基金份额变动

本报告期期初基金份额总额为31,513,041.64份，本报告期基金总申购份额为413,332.52份，总赎回份额为11,062,868.10份，期末基金份额总额为20,863,506.06份。净赎回份额高达10,649,535.58份，显示出投资者赎回压力较大，可能对基金规模和运作产生一定影响。

项目	份额（份）
本报告期期初基金份额总额	31,513,041.64
本报告期基金总申购份额	413,332.52
本报告期基金总赎回份额	11,062,868.10
本报告期期末基金份额总额	20,863,506.06

风险提示与投资建议

1. 市场波动风险：尽管2024年基金实现盈利，但跑输业绩比较基准，且管理人预计2025年市场波动加大，投资者需做好风险防范，关注市场变化对基金净值的影响。
2. 投资策略调整：基金股票投资部分表现不佳，投资者应关注基金管理人是否会对投资策略进行调整，特别是股票仓位和个股选择方面。
3. 规模变动影响：基金份额和资产净值的下降可能影响基金的投资运作和市场竞争力，投资者需持续关注基金规模变化及其对业绩的影响。

融通多元收益一年持有期混合基金在2024年经历了业绩的起伏和规模的变动，投资者在关注其投资机会的同时，务必充分认识到潜在风险，谨慎做出投资决策。

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