2025年3月，重庆国际复合材料股份有限公司（以下简称“国际复材”）发布2024年年度报告。报告期内，公司虽营业收入实现微增，但净利润却大幅下滑，同时现金流出现显著变化。本文将深入解读国际复材2024年年报，剖析各项关键财务指标背后的原因及潜在风险。
营业收入：实现2.87%的微幅增长
2024年，国际复材实现营业收入73.62亿元，较上年的71.56亿元增长2.87%。从业务构成来看，玻纤行业收入为73.62亿元，占比100%，同比增长2.87%。其中，玻璃纤维及制品收入71.09亿元，占营业收入比重为96.56%，同比增长3.36%；其他业务收入2.53亿元，占比3.44%，同比下降9.18%。从地区分布看，国内地区收入47.93亿元，占比65.11%，同比增长6.60%；国外地区收入25.69亿元，占比34.89%，同比下降3.43%。
虽然整体营收有所增长，但需注意市场环境的复杂性。2024年全球经济形势复杂多变，玻璃纤维及制品行业外部发展环境不确定性因素增多。公司积极应对，深化改革、深耕主业、深挖市场，稳定生产运营，使得营收保持增长。然而，国外地区收入的下降或许暗示着国际市场拓展面临一定挑战，后续需关注公司在海外市场的策略调整及效果。
净利润：暴跌164.88%，经营压力凸显
归属于上市公司股东的净利润为 -3.54亿元，而2023年为5.46亿元，同比下降164.88%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -4.66亿元，203年为4.11亿元，同比下降213.40%。
净利润大幅下滑主要源于以下因素：产品价格持续下跌，导致毛利率同比下降9.02个百分点；受美元升值减缓、巴西雷亚尔贬值的影响，汇兑收益同比减少；固定资产减值同比增加。这些因素综合作用，严重压缩了利润空间，反映出公司在成本控制和风险应对方面面临较大压力。
基本每股收益：由盈转亏，降幅达150%
基本每股收益从203年的0.18元/股降至2024年的 -0.09元/股，降幅达150%。这一变化与净利润的大幅下滑直接相关，表明公司盈利能力急剧下降，对股东的回报水平也随之降低，投资者需谨慎关注公司后续盈利改善措施及效果。
费用分析：各项费用有增有减，成本控制待优化
- 销售费用：2024年销售费用为1.75亿元，较203年的1.58亿元增长10.74%。仓储费、装卸费从5666.86万元增至7039.64万元；职工薪酬从4793.76万元增至5346.55万元；宣传推广费从666.20万元增至928.32万元等。销售费用的增加可能是公司为拓展市场、提升产品销量而加大投入，但需关注投入产出比，确保销售费用的增加能有效带动营收增长。
- 管理费用：管理费用为3.34亿元，较203年的3.28亿元增长1.82%。职工薪酬从1.69亿元降至1.64亿元；差旅费从659.97万元降至623.74万元；但咨询等中介费用从1103.37万元大幅增至4151.98万元。管理费用整体增长幅度较小，但部分费用项目的大幅变动值得关注，公司需进一步优化管理费用结构，提高费用使用效率。
- 财务费用：财务费用为3.24亿元，较203年的2.75亿元增长17.65%。利息支出为3.42亿元，虽较上年3.57亿元有所下降，但仍处于较高水平；汇兑损益为 -734.27万元，而203年为 -7830.15万元。财务费用的增长可能与公司债务规模及汇率波动有关，公司需加强资金管理和汇率风险管理，降低财务费用。
- 研发费用：研发费用为3.22亿元，较203年的2.97亿元增长8.66%。公司持续加大研发投入，致力于开发新产品、提升产品性能，如面向5G通信用高性能特种玻璃纤维产品开发、工艺性优异的高性能热固直接纱产品开发等项目。研发投入的增加有助于提升公司核心竞争力，但短期内可能对利润产生一定压力，需关注研发成果转化及对业绩的长期影响。
研发投入与人员情况：投入增加，人员结构有变动
2024年研发投入金额为3.22亿元，占营业收入比例为4.38%，较203年的4.15%有所上升。研发人员数量为531人，较203年的573人减少7.33%，研发人员数量占比从9.20%降至8.95%。从学历结构看，博士人数从8人增至12人，增长50%；大专人数从142人降至103人，下降27.46%；中专及以下人数从109人降至54人，下降50.46%。
研发投入的增加体现公司对技术创新的重视，有助于推动产品升级和业务拓展。然而，研发人员数量的减少及学历结构的变动，可能对研发进度和创新能力产生一定影响，公司需关注研发团队的稳定性和人才储备，确保研发工作的顺利进行。
现金流分析：经营现金流大增，投资与筹资现金流有变化
- 经营活动产生的现金流量净额：2024年为17.01亿元，较203年的5.49亿元大幅增加209.76%。经营活动现金流入小计为67.14亿元，同比增长6.85%；现金流出小计为50.13亿元，同比减少12.58%。这主要得益于公司加强现金流管理，使本年收到的经营活动流入增加，同时经营活动现金流出减少。经营现金流的大幅改善，增强了公司的资金流动性和偿债能力，为公司的稳定运营提供了有力支持。
- 投资活动产生的现金流量净额：2024年为 -11.48亿元，203年为 -15.89亿元，同比增加27.77%。投资活动现金流入小计为3.26亿元，同比减少33.77%；现金流出小计为14.73亿元，同比减少29.19%。投资活动现金流入减少，可能是公司减少了对外投资或资产处置活动；现金流出减少，或许表明公司在固定资产投资等方面有所放缓。公司需合理规划投资活动，确保资金的有效配置，以实现长期发展目标。
- 筹资活动产生的现金流量净额：2024年为 -23.78亿元，203年为24.83亿元，同比下降195.78%。筹资活动现金流入小计为78.68亿元，同比减少44.43%；现金流出小计为102.46亿元，同比减少12.24%。筹资活动现金流入大幅减少，可能是公司减少了债务融资或股权融资活动；现金流出仍处于较高水平，可能与偿还债务、分配股利等有关。公司需优化筹资策略，确保资金链的稳定，满足公司发展的资金需求。
可能面对的风险：多方面风险并存，需积极应对
- 安全环保风险：公司生产和施工环节存在高温、高压、高空作业、用电等安全风险，以及废气、废水、固废等污染物排放导致的环保风险。随着国家对安全环保工作日益重视，公司在这方面的投入将增加，可能带来经营成本上升的风险。若因管理不善或不可抗力引发安全或环保事故，将对公司生产经营造成不利影响。公司需全面落实安全环保管理措施，加强预算管理和信息化建设，提升安全环保管理水平。
- 境外经营环境相关风险：公司在巴林、巴西等地拥有生产基地，在美国、欧洲等地拥有销售子公司，面临境外经营环境变化的风险，包括政局动荡、战争、法律税收政策变化等。这些因素可能导致境外管理和经营出现不利影响。公司应发挥“全球化”产销协同优势，强化运营管控和财务管理，加强市场拓展和团队建设，以降低境外经营风险。
- 主要原材料和能源价格波动风险：公司主要原材料如矿物原料、化工原料，以及主要能源如电力、天然气等价格波动，将对营业成本产生较大影响。若原材料和能源价格大幅上涨，而公司未能及时提高产品售价，将影响整体毛利率和盈利水平。公司可通过集中采购、战略合作等方式降低原材料库存风险，参与电力市场化交易、优化用能管理等措施应对能源价格波动风险。
董监高报酬情况：部分人员报酬有变动
董事长江凌报告期内从公司获得的税前报酬总额为27.33万元；离任董事长张文学为0万元；离任副董事长兼总经理李红宾为24.96万元；董事庾波离任，报酬为22.06万元；现任董事郑谦、付少学、赵姝从公司获得的税前报酬总额为0万元，在股东单位领取报酬。
总经理魏泽聪报酬为78.2万元；副总经理黄敦霞为95.36万元，刘伟廷为95.13万元，王小强为72.42万元；离任副总经理陈苍林为59.64万元。
董监高报酬的变动可能与公司经营业绩、岗位调整等因素有关。合理的薪酬体系有助于激励管理层积极工作，提升公司业绩，但投资者也需关注薪酬与业绩的匹配度，确保公司治理的有效性。
综合来看，国际复材2024年虽在营业收入上实现微增，但净利润的大幅下滑、费用的变动以及面临的多种风险，都给公司发展带来挑战。公司需加强成本控制、优化费用结构、提升研发成果转化效率，同时积极应对各类风险，以实现业绩的改善和可持续发展，投资者应密切关注公司后续经营策略和业绩表现。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
