2025年，锦州神工半导体股份有限公司（以下简称“神工股份”）发布2024年年度报告，各项财务数据展现出公司在过去一年中的经营状况与发展态势。报告期内，公司实现营业收入302,729,514.81元，同比增长124.19%；经营活动产生的现金流量净额为172,929,764.60元，同比增长110.35% 。这两项数据变化率较大，凸显了公司在市场拓展与经营效率方面取得的成效。以下将对神工股份2024年年报进行详细解读。

财务关键指标解读

营收显著增长，市场需求回暖驱动

2024年神工股份营业收入达到302,729,514.81元，与2023年的135,033,152.23元相比，增长幅度高达124.19%。这一增长主要得益于半导体行业周期回暖，公司订单量增加。从业务板块来看，大直径硅材料下游市场需求回升，硅零部件需求也显著增加，共同推动了营收增长。例如，大直径硅材料业务实现营业收入174,043,882.35元，同比增长108.32%；硅零部件业务实现营业收入118,494,125.70元，同比增长214.82%。这种增长态势反映出公司产品在市场上的竞争力有所提升，市场份额得到扩大。

净利润扭亏为盈，盈利能力增强

归属于上市公司股东的净利润为41,150,745.84元，而2023年为 -69,109,826.01元，成功实现扭亏为盈。这主要归因于营业收入的大幅增加，规模效应开始显现，使得公司盈利能力得到显著提升。公司在成本控制和运营管理方面的努力也对净利润增长起到了积极作用。如通过优化生产流程、合理采购原材料等措施，有效降低了生产成本，提高了利润空间。

扣非净利润转正，主业表现突出

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为38,343,442.86元，上年为 -71,555,263.79元，同样实现了由负转正。这表明公司核心业务的盈利能力稳定增强，主营业务的市场竞争力和可持续发展能力得到提升。公司专注于大直径硅材料、硅零部件等核心业务的研发、生产和销售，不断优化产品结构，提高产品质量，满足了市场需求，从而推动了扣非净利润的增长。

基本每股收益提升，股东回报增加

基本每股收益为0.24元/股，2023年为 -0.43元/股。这一转变意味着公司为股东创造价值的能力增强，股东的投资回报得到改善。随着公司净利润的增加，每股收益也相应提升，反映了公司经营业绩的好转对股东权益的积极影响。这对于吸引投资者、提升公司在资本市场的形象具有重要意义。

扣非每股收益转正，核心业务贡献大

扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.23元/股，上一年度为 -0.44元/股。该指标的转正进一步证明了公司核心业务的良好发展态势，公司基于核心业务的盈利能力增强，为股东提供了更可靠的收益来源。这得益于公司在核心业务领域的技术积累、市场拓展和成本控制，使得核心业务在市场竞争中占据优势，为股东带来了实实在在的回报。

费用分析

销售费用增长，市场推广投入加大

2024年销售费用为5,931,174.31元，较2023年的4,279,540.52元增长了38.59%。主要原因是客户认证过程中样品评估费用增加。随着公司业务拓展，为了获得更多客户认可，提高产品市场占有率，公司加大了在客户认证方面的投入。虽然短期内销售费用增加，但从长期来看，有助于公司拓展市场，建立稳定的客户关系，为未来营收增长奠定基础。

管理费用微降，运营效率有所提升

管理费用为36,399,996.67元，相比2023年的37,222,318.40元，减少了2.21%。主要系服务费、折旧摊销减少等所致。这表明公司在管理方面进行了有效的成本控制，优化了管理流程，提高了运营效率。通过合理调整管理架构、优化资源配置等方式，在保证公司正常运营的前提下，降低了管理费用支出。

财务费用改善，利息与汇兑因素影响

财务费用为 -15,280,723.89元，2023年为 -7,201,404.66元。财务费用变动主要系利息收入增长、汇兑损失下降所致。公司资金管理效率提高，使得利息收入增加；同时，汇率波动导致汇兑损失减少，共同促使财务费用得到改善，为公司利润增长提供了一定支持。这也反映出公司在资金运作和汇率风险管理方面取得了较好的成效。

研发费用增加，持续投入技术创新

研发费用为25,007,898.32元，较2023年的22,465,641.81元增长11.32%。公司增加研发投入，旨在及时满足客户评估认证需求，推动相关研发项目进展。报告期内，公司在大直径硅材料、硅零部件和半导体大尺寸硅片等产品领域持续投入，取得了2项核心技术、2个发明专利和11个实用新型专利。研发投入的增加有助于公司保持技术领先地位，提升产品竞争力，为未来业务的持续发展提供技术支撑。

研发情况剖析

研发人员数量与结构稳定

公司研发人员数量为80人，较2023年的84人略有减少，占公司总人数的比例为20.41%。研发人员薪酬合计1,083.73万元，平均薪酬为13.55万元。从学历结构看，博士研究生2人、硕士研究生4人、本科36人、专科26人、高中及以下12人；从年龄结构看，30岁以下14人、30 - 40岁39人、40 - 50岁17人、50 - 60岁7人、60岁及以上3人。整体结构较为稳定，为公司研发工作提供了人力保障。稳定的研发团队有助于公司持续开展研发项目，保持技术创新的连贯性。

研发投入助力技术突破

2024年公司研发投入持续增加，费用化研发投入为25,007,898.32元。在多个项目上取得进展，如“8英寸硅片研磨过程中的TTV控制工艺研究”“基于碱腐蚀的硅片平坦度研究”等项目通过工艺开发和优化，达到了国内领先水平，并实现了小批量产品应用或批量生产。这些研发成果将有助于公司提升产品质量，满足市场对高端产品的需求，进一步增强公司的市场竞争力。

现金流洞察

经营活动现金流充沛，业务造血能力强

经营活动产生的现金流量净额为172,929,764.60元，同比增长110.35%。主要原因是营业收入增长，带动客户回款增加。这表明公司主营业务的市场需求良好，销售回款情况理想，经营活动的造血能力较强，为公司的持续发展提供了稳定的资金支持。充沛的现金流有助于公司扩大生产规模、加大研发投入，提升公司的综合实力。

投资活动现金流出增加，理财与扩张影响

投资活动产生的现金流量净额为 -455,272,831.42元，主要系公司理财投资本金支出影响。公司在理财投资上的资金投入，反映了公司在资金管理方面的策略，通过合理配置资金，追求资产的增值。公司可能也在进行一些固定资产投资或业务扩张，以支持未来的发展。然而，较大的现金流出也需要关注投资回报情况，确保公司资金的有效利用。

筹资活动现金流出，资金结构调整

筹资活动产生的现金流量净额为 -15,022,737.29元，主要系公司上期收到投资款、支付股东分红等因素综合影响所致。这显示公司在资金结构上进行了一定调整，通过前期融资获得资金后，进行了合理的分配，包括向股东分红，以回报股东的投资。公司也可能在优化债务结构或调整股权结构，以适应公司的发展战略。

风险聚焦

客户集中风险

大直径硅材料产品作为公司主要收入来源，其主要海外客户集中在日本、韩国等国家和地区，客户集中度较高。硅零部件产品和半导体大尺寸硅片产品的终端客户也较为集中。若下游主要客户经营状况或业务结构发生重大变化，减少对公司产品的采购，或出现主要客户流失的情形，公司经营业绩将面临下滑风险。公司需积极拓展客户群体，降低对特定客户的依赖，以分散风险。

供应商集中风险

公司生产用原材料如高纯度多晶硅和高纯度石英坩埚，主要采购自海外终端供应商，采购渠道较为单一，采购集中度较高。如果主要供应商交付能力下降，将影响公司原材料供应的稳定性，进而影响公司的正常生产经营。公司应加强与供应商的合作，拓展采购渠道，建立战略储备机制，以应对可能出现的供应风险。

原材料价格波动风险

原材料价格变化对公司利润水平影响较大，若未来原材料价格大幅上涨，而公司主要产品销售价格不能同步上调，公司盈利能力将受到不利影响。公司需要加强对原材料市场的监测和分析，优化采购策略，通过与供应商签订长期合同、套期保值等方式，降低原材料价格波动带来的风险。

业务波动及下滑风险

半导体行业的周期性波动，使得公司业务面临不确定性。在行业下行周期，主要客户可能减少外购单晶硅材料规模，公司大直径单晶硅材料业务可能面临较高的业务波动风险。国际贸易摩擦、客户采购计划调整的滞后性等因素，也会对公司业务产生不利影响。公司应加强市场监测，提前布局，优化产品结构，提高产品的通用性和适应性，以应对行业波动带来的风险。

市场开拓及竞争风险

公司不同产品的目标客户群体存在差异，拓展下游客户存在一定难度和不确定性。半导体8英寸轻掺低缺陷抛光硅片所在细分市场集中度较高，新进入者面临激烈竞争。若公司不能有效应对市场竞争，可能拉长前期技术投入的回报期，影响未来经营业绩。公司需加大市场开拓力度，提升产品差异化竞争优势，加强品牌建设，提高客户对公司产品的认可度。

管理层薪酬分析

董事长薪酬较高，引领公司发展

董事长潘连胜报告期内从公司获得的税前报酬总额为270.00万元。作为公司的核心领导，潘连胜在公司战略规划、业务拓展等方面发挥着关键作用，其薪酬水平与承担的职责和贡献相匹配，对公司的稳定发展具有重要意义。较高的薪酬也有助于吸引和激励优秀的管理人才，为公司的长期发展提供有力支持。

总经理薪酬合理，推动运营管理

总经理袁欣报告期内从公司获得的税前报酬总额为170.00万元。总经理负责公司日常运营管理工作，这一薪酬水平体现了其在公司运营中的重要地位和贡献，对激励其有效执行公司战略、提升运营效率起到积极作用。合理的薪酬体系有助于吸引和留住优秀的管理人才，保障公司运营管理的顺利进行。

副总经理等薪酬匹配职责

副总经理、董事会秘书、财务总监等其他高级管理人员的薪酬也根据其职责和贡献进行了合理设定。如财务总监刘邦涛报告期内从公司获得的税前报酬总额为40.00万元。这种薪酬设定有助于激励高级管理人员积极履行职责，为公司的发展贡献力量，确保公司各项业务的顺利开展。合理的薪酬体系能够激发高级管理人员的工作积极性和创造力，促进公司整体业绩的提升。

综上所述，神工股份2024年在营收、净利润等方面取得了显著成绩，但同时也面临着客户集中、供应商集中等风险。公司需在保持现有优势的基础上，积极应对各种风险，加强市场开拓和技术创新，以实现可持续发展。投资者在关注公司业绩增长的同时，也应密切关注这些潜在风险，做出理性的投资决策。

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