2025年3月20日，联合资信公布了肯尼亚和毛里求斯的首次主权信用评级结果，其中：

●评定肯尼亚主权长期本币信用等级为Bi+，长期外币信用等级为Bi，评级展望为稳定。

●评定毛里求斯主权长期本、外币信用等级为BBBi，评级展望为稳定。

肯尼亚：评定主权长期本币信用等级为Bi+，长期外币信用等级为Bi，评级展望为稳定。

联合资信对肯尼亚共和国（以下简称“肯尼亚”）的主权信用进行了首次评级，评定其主权长期本币信用等级为Bi+，长期外币信用等级为Bi，评级展望为稳定。

肯尼亚位于非洲东部，赤道横贯中部，东非大裂谷纵贯南北，东南濒临印度洋。肯尼亚国土面积58万平方公里，全国分为47个郡，首都为内罗毕。肯尼亚是一个多民族国家，总人口约5,420万（截至2023年底）。肯尼亚的官方语言为斯瓦希里语和英语，通用货币为肯尼亚先令。

肯尼亚国家治理能力相对较弱，以族群划分政治阵营的传统使得国内偶发部族冲突事件，也曾因选举引发暴力抗议和局部骚乱。肯尼亚长期以农业和畜牧业作为传统经济支柱，近年来政府积极推动经济多元化发展，制造业逐步兴起，服务业中金融、旅游等领域发展迅速，除2020年受新冠疫情影响外经济增速长期保持在5%左右的较高水平，通货膨胀和失业率也保持相对稳定。肯尼亚人均GDP水平较低，近年来保持在2,200美元左右水平，贫困问题较为严重，属于世界上最不发达国家之一。肯尼亚的银行业近年来发展较快且盈利能力较强，但存在不良贷款率较高、外币短缺等问题。受政府税基薄弱、基建等支出高企影响，肯尼亚财政赤字率长期保持在6%以上的较高水平，政府债务水平持续上升并在2023年底首次突破70%，财政收入对政府债务的保障能力很弱，较高的融资成本也使得其面临高额的利息支出压力。肯尼亚出口以农产品等初级产品为主，且对能源及工业制成品的进口需求较大，因此对外贸易和经常账户常年保持赤字，外债水平相对不高但绝大部分为政府外债，主要依靠国际多边机构及双边机构贷款满足外部融资需求，经常账户收入和外汇储备对外债的保障能力较弱。

2024 年以来，肯尼亚因2024财年财政法案提出额外征税引发大规模抗议活动，政府被迫采取了删除相关征税条款、承诺削减预算赤字、解散内阁并提名反对派进入新内阁等方式平息民众的不满情绪。在此背景下，肯尼亚经济增速持续放缓，三季度仅为4.0%，为新冠疫情以来的最慢增速，但预计全年经济增速仍有望达到5%左右，2025年经济增长也有望保持相对稳定。在经济有望保持稳定增长及政府承诺削减开支的背景下，预计2024年和2025年肯尼亚政府财政赤字将有所收窄，但仍将维持在4%以上相对较高水平，持续的融资需求也将使得政府债务水平维持在70%左右，政府偿债能力有待进一步改善。

毛里求斯：评定主权长期本、外币信用等级为BBBi，评级展望为稳定。

联合资信对毛里求斯共和国（“毛里求斯”）的主权信用进行了首次评级，评定其主权长期本、外币信用等级为BBBi，评级展望为稳定。

毛里求斯位于非洲大陆以东、印度洋西南部，包括本岛及罗德里格岛等属岛，是美丽的海岛国家，享有“天堂原乡”之美誉。毛里求斯本岛面积1,865平方公里，属岛总面积175平方公里，海岸线长约250公里，有230万平方公里的海洋专属经济区。毛里求斯官方语言为英语，本国货币为卢比。近年来，毛里求斯在本地区积极发挥“小岛大国”作用，倡导减免发展中国家债务，推动非洲区域一体化。

毛里求斯国家治理能力较强，国内政局长期保持稳定。自新冠疫情后毛里求斯经济保持中高速增长，就业市场逐年向好，失业率在2023年下降至历史新低；通胀表现起伏较大，并在2023年有所下滑。毛里求斯是非洲经济较发达国家之一，人均GDP近年来维持在1万美元左右水平，经济结构以第二产业和第三产业为主，旅游业和金融业都发展较好。银行业资本充足率逐年提升，盈利能力持续改善。受政府税收缺口较大、且持续实施扩张性财政政策的影响，毛里求斯政府常年财政赤字，且利息支出压力较大。除此之外，毛里求斯政府持续大规模扩张借债导致债务水平常居高位，政府面临较大偿债压力。作为出口导向型国家，毛里求斯的对外贸易依存度较高，自新冠疫情以来一直为贸易账户和经常账户双逆差。毛里求斯国际投资净头寸规模较高，且常年保持国际投资净债权国地位。由于毛里求斯持续接受来自国际金融机构和国家的援助，外债规模相当于GDP的水平很高，经常账户收入和外汇储备对外债的保障能力较弱。

2024年，毛里求斯举行了国民议会选举，前总理纳文钱德拉·拉姆古兰领导的反对党联盟“变革联盟”在选举中获得压倒性胜利。作为议会多数党领袖，拉姆古兰第四次出任毛里求斯政府总理。同年12月，达朗·戈库尔当选毛里求斯新任总统。随着旅游业和建筑业持续复苏，2024年毛里求斯第一季度和第二季度GDP增速均增长至7.1%，全年GDP增速预计为5.5%，2025年GDP增速预计放缓至4.0%左右。财政表现方面，考虑到政府将持续实施扩张性财政政策，预计2024年政府债务水平在80.0%左右，2025年预计将进一步上升至85.0%附近。财政赤字预计在2024年和2025年保持在6.5%左右。